미국 주식시장이 수요일 발표될 고용지표를 앞두고 광범위하게 하락세를 보였다. S&P500 지수는 화요일 장 마감 기준으로 -0.33% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.10% 상승 마감했으며, 나스닥100 지수는 -0.56% 하락 마감했다. 3월물 E-미니 S&P 선물은 약 -0.30%, 3월물 E-미국 나스닥 선물은 약 -0.50%로 하락했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 증시는 당초 상승세를 뒤로하고 혼조세로 마감했으며 다우존스 산업평균지수는 사상 최고치를 경신했다. 화요일 장 초반에는 12월 소매판매 부진과 4분기 고용비용지수(Employment Cost Index, ECI)의 예상보다 약한 결과가 국채금리를 끌어내리며 연내 연방준비제도의(이하 연준) 금리 인하 재개 가능성을 지지한 점이 지수의 지지 요인으로 작용했다.
금리와 국채 수익률 동향
10년물 미 국채 수익률은 화요일에 약 4.13%로 3주 반 만의 저점 수준으로 하락했다. 3월 만기 10년물 국채 선물은 상승 마감했고, 3년물 국채의 580억 달러 규모 경매는 입찰식수(bid-to-cover) 비율이 2.62로 10경매 평균인 2.61을 소폭 상회하며 견조한 수요를 기록했다. 유럽 국채 또한 동반 하락 압력을 받아 독일 10년물 분트 금리는 한 달 저점인 2.80% 부근으로 하락했고, 영국 10년물 길트 금리는 약 4.49% 수준으로 밀렸다.
경제지표와 시장의 해석
미국의 4분기 고용비용지수는 전분기 대비 +0.7%로 집계돼 시장 기대치인 +0.8%를 하회했으며 이는 약 4년 반 만에 가장 작은 분기 상승폭이다. 12월 소매판매는 전월 대비 변화 없음으로 집계돼 예상치인 +0.4%를 밑돌았다. 자동차를 제외한 핵심 소매판매 역시 전월 대비 변화가 없었다.
이 같은 지표는 소비 지표의 약화를 시사하며 4분기 국내총생산(GDP) 통계에 하향 압력을 줄 가능성이 있다. 시장은 이러한 데이터와 더불어 몇몇 연준 인사들의 매파적 발언을 종합해 향후 금리 경로에 대해 엇갈린 해석을 내놓았다.
클리블랜드 연은 총재 베스 해맥(Beth Hammack)은 “기준금리를 세밀하게 조정하기보다는 최근 금리 인하의 영향을 평가하고 경제의 흐름을 모니터링하는 과정에서 인내하는 편을 택하겠다”며 “내 전망으로는 연준이 상당 기간 금리 동결 기조를 유지할 가능성이 있다”고 밝혔다.
댈러스 연은 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 “미국 노동시장에서 실질적인(‘material’) 약화 신호가 있어야만 추가 금리 인하를 지지할 것”이라고 말했다.
금융시장 기대
금리선물시장은 다음 연준 정책회의(3월 17~18일)에서 기준금리가 25bp(0.25%) 인하될 확률을 약 23%로 평가하고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)이 다음 회의(3월 19일)에 25bp 인하를 단행할 확률은 약 2% 수준으로 낮게 반영되어 있다.
기업 실적과 섹터별 움직임
4분기 실적 시즌이 본격화된 가운데 S&P500 기업의 절반 이상이 실적을 발표했으며, 발표 기업 중 319개사 중 약 78%가 시장 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 4분기 S&P 이익이 전년 동기 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했으며, 일곱 대형 기술주(Magnificent Seven)를 제외하면 증가율은 약 +4.6%로 추정했다.
화요일에는 AI 인프라 및 관련 반도체주가 압력을 받으며 광범위한 시장 하락을 이끌었다. 웨스턴 디지털(WDC)은 -7% 이상 하락해 나스닥100의 최대 약세주로 기록됐고, 씨게이트(STX)와 인텔(INTC)은 -6% 이상, 마이크론(MU)은 -2% 이상 하락했다. AMD, ASML, 브로드컴, 램리서치 등도 1% 이상 하락 마감했다.
자산관리·증권사 종목들도 급락했다. 알트루이스트(Altruist Corp)가 공개한 AI 도구가 재무자문과 자산관리 비즈니스 모델을 위협할 수 있다는 우려로 레이먼드 제임스(RJF)와 LPL 파이낸셜(LPLA)은 각각 -8% 이상 하락했고 찰스슈왑(SCHW)은 -7% 이상 하락했다.
주택건설 섹터는 채권수익률 하락으로 모기지 금리 완화 기대가 커지며 강세를 보였다. 톨 브라더스(TOL)는 +6% 이상, D.R. 호튼(DHI)과 KB 홈(KBH)은 +5% 이상 상승했다.
개별 실적 이슈로 굿이어(GT)는 조정 주당순이익이 39센트로 컨센서스 49센트를 밑돌며 -14% 이상 급락했고, 아멘텀(AMTM)도 1분기 매출 전망이 컨센서스에 못 미치며 -12% 이상 하락했다. 반면 인코어(Ichor Holdings)는 1분기 조정 EPS 가이던스를 큰 폭 상향해 +34% 이상 급등했다.
한편 스포티파이(SPOT)는 분기 활성 사용자 수가 기록적 수준인 3천8백만 명을 보고하며 +17% 이상 상승했고, 데이터독(DDOG)은 분기 매출이 컨센서스를 상회해 +15% 이상 올랐다.
해외시장 동향
유럽과 아시아 증시도 엇갈린 흐름을 보였다. Euro Stoxx 50는 사상 최고치에서 하락해 -0.20%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 일주일 만에 최고 수준으로 +0.13%로 상승했다. 일본 닛케이225는 강한 랠리를 보이며 사상 최고치를 경신하고 +2.28% 상승 마감했다.
앞으로의 일정과 시장 초점
시장 참가자들은 향후 발표될 주요 경제지표와 기업실적에 주목하고 있다. 수요일에는 1월 비농업고용이 시장 기대치인 약 +68,000명 증가할 것으로 전망되며, 실업률은 4.4%로 보합이 예상된다. 1월 평균 시급 상승률은 전월 대비 +0.3%, 전년 대비 +3.7%가 예상된다. 목요일에는 주간 신규 실업보험 청구건수가 약 224,000건으로 소폭 감소할 것으로 전망되며, 기존 주택판매는 전월 대비 약 -4.3% 감소한 약 416만 건 수준으로 예상된다. 금요일에는 1월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 약 +2.5%, 핵심 CPI도 전년 대비 약 +2.5%로 집계될 것으로 전망된다.
용어 해설
여러 전문 용어가 기사 전반에 등장한다. 고용비용지수(ECI)는 임금과 복리후생을 포함한 노동비용의 변화를 측정하는 지표로, 인플레이션 압력과 연관되어 연준의 정책 판단에 중요한 참고자료가 된다. E-미니 선물은 S&P500 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 표준화된 선물계약의 소형 버전으로, 투자자들이 실시간으로 지수 기대를 반영하거나 헤지 목적에 활용한다. 입찰식수(bid-to-cover)는 채권 경매에서 총 입찰액을 실제로 판매된 액수로 나눈 비율로, 수요 강도를 판단하는 지표이다.
시장에 대한 종합적 분석과 시사점
이번 주의 데이터와 연준 인사 발언, 그리고 기업 실적은 서로 상충되는 신호를 전달하고 있다. 소매판매와 고용비용지수의 약화는 단기적으로 성장과 인플레이션에 대한 하방 리스크를 시사하며 이는 국채 수익률을 낮춰 성장·금리 민감 섹터, 특히 주택 관련 종목과 일부 성장주에 긍정적 영향을 줄 수 있다. 반면 연준 인사들의 신중한 태도는 금리 인하 기대를 급격히 높이지 못하게 해 금융·가치주를 포함한 일부 섹터의 추가 상승을 제약할 가능성이 있다.
향후 시장은 수요일 발표될 비농업고용지표와 금주 발표되는 물가 지표를 예민하게 소화할 전망이다. 만약 고용지표가 예상보다 양호하게 나오면 연준의 완화 신호가 약화돼 채권수익률이 다시 상승하고 기술주 중심의 위험자산이 조정을 받을 수 있다. 반대로 고용과 물가가 함께 둔화 신호를 보이면 금리 인하 가능성이 높아져 주식시장 전반에 긍정적인 재평가가 나올 수 있다.
투자자 입장에서는 단기 이벤트 리스크를 관리하기 위해 현금 비중과 포지션 크기 조절, 변동성 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 또한 실적 호전 기업과 모멘텀이 뚜렷한 섹터 중심의 선택적 대응이 바람직하다. 단기적 시장 변동성은 높아질 수 있으나, 분기 실적 개선 흐름은 중기적 주가 기초체력을 지지할 가능성이 있다.
작성: Rich Asplund, Barchart 제공 자료를 바탕으로 재구성
