면화 선물이 수요일 장중 39~99포인트 상승세를 보이고 있다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 0.13달러 상승한 $58.08에 거래되고 있으며, 미국 달러 인덱스는 $0.064 하락한 99.525를 기록 중이다.
해당 주 목요일에는 시장 휴장이 예정돼 있다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 정부 셧다운 여파로 지연된 커미트먼트 오브 트레이더스(Commitment of Traders, COT) 보고서는 10월 14일 기준 면화 선물·옵션 시장에서 투기성 자금(spec funds)의 순매도(net short) 규모가 5,017계약 추가되며 사상 최대치인 81,343계약에 도달했음을 보여줬다.
“10/14 기준, 투기성 자금의 면화 선물·옵션 순매도는 81,343계약으로 전주 대비 5,017계약 확대”
COT는 매주 공개되는 대형 포지션 통계로, 매수·매도 힘의 균형과 시장 심리를 가늠하는 핵심 지표다. 셧다운으로 공개 시점이 밀렸으나, 지연 공시에도 불구하고 순매도 쏠림은 뚜렷하게 확인되었다.
Don’t Miss a Day: 원유부터 커피까지, 바차트의 프리미엄 원자재 분석 뉴스레터를 무료로 구독할 수 있다. [news/barchart-newsletters/commodity-bulletin]
더 심층적인 현물·지표 동향에서도 가격 레벨이 포착된다. 11월 25일에 진행된 The Seam 온라인 경매에서는 6,457베일이 파운드당 59.97센트의 평균가로 체결되었다(단위: 센트/파운드(c/lb)). 글로벌 현물 지표인 Cotlook A Index는 월요일 25포인트 상승한 74.35센트를 기록했다. ICE 공인 면화 재고는 11/25 기준 20,344베일로 보합이었으며, 미국 농무부가 매주 산정하는 조정 세계 가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 50.80센트로 업데이트되어 전주 대비 103포인트(=1.03센트) 하락했다. 해당 AWP는 목요일까지 유효하다.
선물 월물 동향도 뚜렷하다. 2025년 12월물 면화 선물(Dec 25)은 62.43으로 +99포인트 상승 중이다. 2026년 3월물(Mar 26)은 64.61로 +38포인트, 2026년 5월물(May 26)은 65.78로 +35포인트를 각각 기록하고 있다.
투자자 고지: 기사 작성 시점에 Austin Schroeder는 본문에 언급된 어떤 종목에 대해서도 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 담긴 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 보다 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조하면 된다.
More news from Barchart
– “면화는 심각한 압력을 받고 있고 옥수수 가격은 4주 최저치로 하락. 곡물 강세론자들은 더 분발해야 한다.” [https://www.barchart.com/story/news/36308153/cotton-is-under-serious-pressure-and-corn-prices-just-hit-a-4-week-low-grain-bulls-need-to-step-it-up]
– “옥수수: 미지근한 랠리는 약세 신호인가?” [https://www.barchart.com/story/news/36255688/corn-is-the-tepid-rally-bearish]
– “COT 데이터가 다시 온라인으로 돌아오면서 스마트 머니 경고 신호 읽는 법 배우기” [https://www.barchart.com/story/news/36252491/learn-how-to-read-these-smart-money-warning-signs-as-commitments-of-traders-data-comes-back-online]
– “중국의 대두 재매수 속, 콩기름 매수” [https://www.barchart.com/story/news/36209010/buy-bean-oil-as-china-resumes-soybean-purchases]
핵심 포인트 요약
– 면화 선물: +39~+99포인트 상승 흐름.
– WTI 원유: $58.08(+0.13). 달러 인덱스: 99.525(-0.064).
– 목요일 시장 휴장 예정.
– COT: 투기성 자금 순매도 81,343계약(10/14 기준, 주간 +5,017).
– The Seam 경매: 6,457베일 체결, 평균가 59.97c/lb.
– Cotlook A Index: 74.35c(+25p). ICE 공인 재고: 20,344베일(보합).
– AWP: 50.80c/lb(전주 대비 -103p), 목요일까지 유효.
용어 설명 및 맥락
COT(Commitment of Traders): 미국 규제당국이 공시하는 포지션 통계로, 상업적 참여자, 비상업적 참여자(투기성 자금), 기타 보고자 구분을 통해 누가 시장을 주도하는지를 파악하도록 돕는다. 순매도(net short)가 커질수록 가격에 하방 압력이 누적되어 왔음을 시사하나, 반대로 숏 커버링 시 급반등의 연료가 될 수 있다.
투기성 자금 순매도 확대: 본문 수치(81,343계약)는 역대 최대치로 소개된다. 이는 펀드 수급이 한동안 하방에 기울어져 있었다는 점을 나타내지만, 가격이 반등할 경우 포지션 청산(커버링) 수요가 커질 수 있음을 의미하기도 한다. 다만 이는 가능성에 대한 일반적 해석으로, 추가 데이터 확인이 필수다.
The Seam: 면화 유통을 위한 온라인 현물 경매 플랫폼으로, 체결 베일 수와 평균 체결가는 단기 현물 수요·공급의 단서를 제공한다. 이번 경매는 6,457베일이 59.97센트/파운드에 거래되었다.
Cotlook A Index: 글로벌 면화 현물 가격을 대표하는 가중 평균 지수로, 국제 기준가격의 방향성을 가늠하는 데 활용된다. 본문에서는 74.35센트(+25포인트)로 제시된다.
ICE 공인 면화 재고: 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)에 등록·인증된 면화 재고로, 선물 인도 가능 물량의 지표다. 11/25 기준 20,344베일로 변동 없음이 확인됐다.
AWP(Adjusted World Price, 조정 세계 가격): 미국 농무부가 산정하는 기준가격으로, 보조금·대출 상환 등 정책적 정산에 활용된다. 이번 주는 50.80센트로 전주 대비 103포인트 하락했으며, 목요일까지 효력이 유지된다.
포인트 단위: 면화 선물에서 1포인트=0.01센트를 의미한다. 예컨대 +99포인트는 +0.99센트 상승에 해당한다.
해설·전망
수요일 장중 면화 선물의 동반 상승은 최근 수급 부담이 컸던 가운데서도 가격이 기술적 반등을 시도하고 있음을 시사한다. 특히 COT 기준 사상 최대 순매도는 시장 구조적으로 숏 측에 포지션이 과밀화돼 있음을 보여준다. 이러한 환경에서는 가격 촉매가 발생할 경우 숏 커버링이 단기 변동성을 증폭시킬 수 있다. 다만 COT 데이터는 10/14자 기준의 지연 공시이므로, 최신 포지션 추세는 업데이트될 필요가 있다.
현물·지표 레벨을 보면 The Seam 평균가(59.97c/lb)와 Cotlook A Index(74.35c) 사이의 괴리는 등급·인도조건·지역 등의 차이를 반영한다. AWP 하락은 정책적 기준가격이 최근 약세 흐름을 반영했음을 의미하고, 이는 일부 재고·정산 전략에 간접적 신호로 작용할 수 있다. ICE 공인 재고 보합은 인도 가능 물량이 단기적으로 안정적임을 시사하나, 재고의 절대 수준이 가격 방향을 단정짓지는 않는다.
거시 연계 측면에서 원유 +$0.13 및 달러 인덱스 -$0.064는 각각 원자재 전반의 비용·환율 환경과 관련된 경미한 미세 조정 수준이다. 통상 달러 약세는 달러 표시 원자재 가격에 우호적일 수 있으나, 단기 영향력은 제한적일 수 있음을 염두에 둘 필요가 있다. 또한 목요일 휴장 전후에는 관망 심리가 커지고, 거래량이 얇아질 가능성이 있어 가격 변동성의 스파이크가 발생하기도 한다.
실무적 체크포인트:
– 월물 간 스프레드(Dec 25–Mar 26–May 26)의 커브 구조를 점검해 보유·헤지 비용을 평가할 것.
– COT의 지연 공시를 감안해 최신 포지션 변화는 차주 업데이트로 확인할 것.
– AWP 유효기간(목요일까지)을 고려해 관련 정산·대출 전략을 재점검할 것.
– 휴장 전후 호가 유동성 및 슬리피지 리스크를 관리할 것.
