미국 돈육(리인 호그) 선물이 수요일 장을 혼조세로 마감했다. 근월물(front months)은 계약별로 0.37~0.97달러 상승했고, 원월물(back months)은 0.20~0.55달러 하락하며 방향이 갈렸다다.
2025년 11월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 전국 평균 기준 협상 생돈 가격(national average base hog negotiated price)은 $78.03으로 전일 대비 $0.24 상승했다고 전했다다. 또, CME 리인 호그 지수(CME Lean Hog Index)는 12월 16일 기준 $83.98로 전일 대비 $0.14 올랐다고 보고됐다다.
미국 농무부(USDA)의 FOB 공장 기준 돼지고기 컷아웃 가치(pork cutout value)는 수요일 오후에 cwt(100파운드)당 $96.35로, 전일 대비 $1.58 상승했다다. 로인(loin), 버트(butt), 피크닉(picnic) 기본 부위(primal)는 소폭 내렸고, 다른 세 가지 부위는 중간 폭으로 상승했다고 밝혔다다. USDA는 같은 날 연방검사(FI) 기준 돼지 도축 물량을 48만8,000두로 추산했으며, 주간 누계는 146만3,000두로 집계됐다다. 이는 전주 대비 1,000두 감소지만, 전년 동기 대비 1만6,438두 증가한 수준이다다.
개별 선물 월물 마감가
• 2025년 2월물 리인 호그 선물(HE Feb ’25)은 $83.700에 마감해 $0.500 상승했다다.
• 2025년 4월물 리인 호그 선물(HE Apr ’25)은 $88.900에 마감해 $0.850 상승했다다.
• 2025년 5월물 리인 호그 선물(HE May ’25)은 $92.675에 마감해 $0.975 상승했다다.
현물·지수·컷아웃의 시사점
전국 평균 기준 생돈 현물 가격이 소폭 상승하고, CME 리인 호그 지수 또한 소폭 오름세를 이어간 점은 근월물 강세와 궤를 같이한다다. 반면 일부 원월물 하락은 시장이 중장기 수급·수요에 보다 보수적인 기대를 반영했을 가능성을 시사한다다. USDA 컷아웃 가치가 하루 만에 cwt당 $1.58 상승한 것도 도축·가공 마진 개선 기대를 뒷받침하는 신호로 해석될 수 있다다. 다만, 기본 부위 중 일부가 약세를 보였다는 점은 부위별 수요 차별화가 진행되고 있음을 보여준다다.
도축 물량은 주중 일일 48만8,000두로 추정되며, 주간 누계 146만3,000두는 전주 대비 소폭 줄었지만 전년 동기보다는 늘어났다다. 이는 공급 사이드에서 단기 타이트함과 중기 완화 신호가 교차하는 전형적 상황으로 볼 수 있다다. 이러한 맥락에서 근월 강세·원월 약세의 혼조 마감은 현물 강세와 미래 수급 변수 간 견인 관계를 반영하는 전형적 패턴으로 읽힌다다.
전문가적 해설: 혼조 마감의 의미
• 가격 구조: 근월물 상승·원월물 하락은 통상적으로 현물 수요 또는 도축 속도가 단기적으로 받쳐주는 반면, 이후 분기에는 공급 증가 또는 수요 둔화 리스크가 의식될 때 나타나는 전개로 알려져 있다다. 이번 장세는 그 전형에 부합하는 흐름으로 스프레드(근월-원월) 확대를 통해 신호를 보냈다다.
• 컷아웃과 마진: 컷아웃 가치의 일중 반등은 가공 마진 개선 기대로 연결될 수 있다다. 다만 로인·버트·피크닉의 약보합은 부위별 수요 차이를 시사하며, 전면적인 수요 회복을 단정하기는 이르다다.
• 기술적·기초적 혼합 신호: 지수와 현물의 소폭 상승, 컷아웃 반등, 도축 누계 흐름은 단기 바닥 확인 모색과 중기 경계가 공존함을 의미한다다. 시장은 이러한 상반 신호를 가격곡선에 분산 반영하며, 이에 따라 헤지 전략과 스프레드 트레이딩의 유효성이 상대적으로 부각되는 국면으로 볼 수 있다다.
용어 설명 및 체크 포인트
• 리인 호그(Lean Hog) 선물: 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 돼지(도축 전) 가격에 대한 선물계약을 말한다다. 돈육 산업의 가격 변동 헤지와 투자·투기 목적 모두에 활용된다다.
• CME 리인 호그 지수: 미국 현물 생돈 가격을 바탕으로 산출되는 지표로, 일부 선물 만기 결제의 기준이 된다다. 기사에서 제시된 수치($83.98, 12월 16일)는 특정 기준일의 산출 결과다다.
• 전국 평균 기준 협상 가격(national average base hog negotiated price): 도축장과 생산자 간 협상 체결된 현물 기준 가격의 전국 평균을 의미한다다. 시장의 즉시 수급을 반영하는 잣대로 널리 참조된다다.
• FOB 공장 기준 돼지고기 컷아웃(pork cutout value): 주요 부위를 가중합산해 산출한 도매단계 지표 가격이다다. cwt는 100파운드 단위로 표기한다다.
• 기본 부위(primal): 로인(loin), 버트(butt), 피크닉(picnic) 등 큰 부위를 의미한다다. 각 부위의 강약은 소비 트렌드·유통 재고·수출 등 다양한 요인을 반영한다다.
• FI 도축(Federally Inspected Slaughter): 연방정부 감독하 도축 물량으로, 미국 공급 흐름을 가늠하는 핵심 실물 지표다다.
리스크 관리 관점
생산자·도축·가공 주체에게 이번 혼조 마감은 만기 구조별 가격 리스크를 재점검할 신호로 해석된다다. 근월 강세를 활용한 현물 헤지 개선, 원월 약세 구간에서의 스프레드 조정 등은 전형적 대응이다다. 다만 본문 수치들은 특정 거래일 기준 정보이므로, 실제 의사결정에는 추가적인 시세·현물 흐름을 함께 확인할 필요가 있다다.
출처·참고 및 고지
기사 작성 시점 기준 공개된 수치: 전국 평균 기준 생돈 가격 $78.03(+$0.24), CME 리인 호그 지수 $83.98(12월 16일, +$0.14), FOB 컷아웃 $96.35/cwt(+$1.58), FI 도축 48만8,000두(주간 146만3,000두, 전주 -1,000두, 전년동기 +16,438두).
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