미국 증시가 2월 11일(현지시간) 혼조세로 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 -0.33% 하락으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.10% 상승으로 사상 최고치를 경신하며 마감했다. 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.56%로 하락했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.30%, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.50% 하락했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 장세는 오전의 상승분을 반납하고 혼조로 마감했다. 시장은 다음날(수요일) 발표될 1월 비농업부문 고용지표(Nonfarm Payrolls)를 앞두고 관망세가 강화된 가운데, 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수(Emplyoment Cost Index)의 부진한 결과가 채권 수익률을 낮추며 연준의 금리 인하 재개 기대를 일부 키웠다. 이로 인해 10년물 미국 국채 수익률은 4.13%로 3.5주 만의 저점까지 하락했다.
시장의 배경과 주요 지표
미국의 12월 소매판매는 전월 대비 0.0%로, 시장 예상치인 +0.4%를 밑돌았다. 자동차를 제외한 소매판매도 전월 대비 0.0%로 예상치(＋0.4%)를 하회했다. 또한 4분기 고용비용지수는 분기 기준 +0.7%로, 예상치인 +0.8%를 소폭 밑돌며 지난 4년 반(4.5년) 중 최저 상승률을 기록했다. 이러한 지표들은 소비 둔화와 임금상승의 완만화 신호로 해석될 수 있으며, 분기 국내총생산(GDP) 하향 조정 가능성도 제기된다.
연방준비제도(Fed) 인사 발언
클리블랜드 연준 총재 베스 해멕(Beth Hammack)은 “금리 수준을 미세조정하려 하기보다는 최근 금리 인하의 영향을 평가하면서 인내하는 쪽으로 기울이겠다. 내 전망에 따르면 연준은 상당 기간 금리를 동결할 수 있다”고 언급했다. 달라스 연준 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 미국 노동시장의 ‘실질적(material) 약화’가 있어야만 추가 금리 인하를 지지할 것이라고 밝혔다.
“금리 미세조정보다는 인내가 바람직하다”
채권·금리 동향
3월 만기 10년물 국채선물(ZNH6)은 이날 강세를 보이며 10.5틱 상승으로 마감했고, 10년물 금리(yield)는 4.141%로 -6.1bp 하락했다. 장중 한때 4.133%까지 내려 3.5주 저점을 기록했다. 장중 채권 수요는 재무부의 3년물 국채 580억 달러 규모 입찰에서 드러났는데, 해당 경매의 bid-to-cover 비율은 2.62로 최근 10회 평균(2.61)을 소폭 상회했다. 유럽 국채도 동반 하락하며, 독일 10년물 국채(분트) 수익률은 2.808%로 -3.2bp, 영국 10년물 길트 수익률은 4.506%로 -2.1bp를 기록했다.
해외시장과 연준·ECB 금리 전망
유럽 주요 지수는 혼조세를 보였고, 유로스톡스50은 -0.20% 하락 마감했다. 중국 상하이종합지수는 주간 고점에서 +0.13% 상승했고, 일본 닛케이225는 사상 최고치를 경신하며 +2.28%의 큰 폭 상승을 기록했다. 시장은 다음 연준 정책회의(3월 17~18일)에서의 25bp 금리 인하 가능성을 23%로 반영하고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)의 3월 19일 회의에서의 -25bp 금리 인하 가능성은 스왑시장에서 약 2%로 매우 낮게 평가되고 있다.
기업 실적과 섹터별 영향
4분기 실적 시즌은 본격화되어 S&P500 기업의 절반 이상이 실적을 발표했다. 발표를 마친 319개 기업 중 78%가 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 실적이 전년 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했으며, 이 수치에는 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주의 영향이 반영되어 있다. 이들 대형 기술주를 제외하면 4분기 실적은 +4.6% 상승할 것으로 예측된다.
주요 종목별 동향
AI 인프라 관련주가 약세를 보이며 전체 지수에 부담을 주었다. 웨스턴디지털(WDC)은 -7% 이상 하락으로 나스닥100에서 낙폭이 컸고, 씨게이트(STX)와 인텔(INTC)은 각각 -6% 이상, 마이크론(MU)은 -2% 이상 하락했다. AMD, ASML, 브로드컴, 램리서치 등도 각각 -1% 이상 하락했다. 자산관리·재무자문 업종은 AI 기반 자문 도구 공개 이후 충격을 받아 Raymond James와 LPL Financial은 -8% 이상, 찰스 슈왑은 -7% 이상 하락했다.
주택·건설주는 금리 하락의 수혜
10년물 금리의 하락은 모기지 금리에도 하방 압력을 가해 주택 수요에 우호적으로 작용했다. 톨 브라더스(TOL)는 +6% 이상 상승했고, D.R. Horton과 KB Home은 각각 +5% 이상 올랐다. 레나와 PulteGroup, Builders FirstSource 등도 3~4%대 상승을 보였다.
특정 종목 실적·가이던스 영향
구대륙 타이어 회사 Goodyear(GT)는 조정 EPS 0.39달러로 컨센서스 0.49달러를 하회해 -14% 급락했다. Amentum은 1분기 매출(32.4억 달러)이 예상(33.2억 달러)을 밑돌아 -12% 하락했고, S&P Global은 연간 조정 EPS 가이던스(19.40~19.65달러)가 컨센서스(20.00달러)를 하회해 -9% 이상으로 낙폭이 컸다. 반면 인치(or Ichor, ICHR)는 1분기 조정 EPS 가이던스(0.08~0.16달러)가 컨센서스(0.061달러)를 크게 상회해 +34% 이상 급등했다. 스포티파이(SPOT)는 분기 월간 활성이용자(MAU) 3,800만 명으로 예상(3,200만 명)을 크게 상회해 +17% 급등했다. Datadog과 Credo, Masco, Marriott 등도 실적·가이던스 호조로 두자릿수 또는 고단수 상승률을 기록했다.
향후 일정(금융·경제 이벤트)
이번 주 시장의 최대 관심사는 기업 실적과 경제지표다. 수요일에는 1월 비농업부문 고용(예상 +68,000명)과 실업률(예상 4.4% 유지), 시간당 평균임금(월간 +0.3%, 연율 +3.7%)이 발표된다. 목요일에는 주간 실업보험청구건수가 224,000건으로 -7,000건 감소할 것으로 예상되며, 기존 주택판매는 전월 대비 -4.3% 감소해 연율 416만 건으로 전망된다. 금요일에는 1월 소비자물가지수(CPI)가 전년비 +2.5%, 근원 CPI도 +2.5%로 예상된다.
용어 설명 및 시장 해석
• 고용비용지수(Employment Cost Index): 임금·급여와 복리후생 등을 포함한 노동비용의 분기별 변화율을 측정하는 지표로, 임금 상승 압력이 물가에 미치는 영향을 평가하는 데 사용된다. • 10년물 국채 수익률(10-year T-note yield): 장기금리의 벤치마크로서 주택담보대출 및 기업의 자금조달 비용과 밀접하게 연동된다. • bid-to-cover 비율: 국채 경매에서의 수요 강도를 보여주는 지표로, 수치가 클수록 경매에 대한 투자자 수요가 강하다는 의미이다.
전문적 통찰 및 향후 시나리오 분석
현재의 데이터와 연준 인사 발언을 종합하면, 단기적으로는 성장 둔화 신호(소매판매 정체, 고용비용 지수 완만화)로 인해 채권으로의 자금 유입이 지속될 가능성이 있다. 이는 주택 관련주에 대한 긍정적 환경을 제공하고, 반대로 금리 민감도가 낮거나 경기 민감도가 높은 일부 기술·AI 인프라 관련주는 단기 조정을 받을 여지가 크다. 만약 수요일 발표될 1월 비농업 고용이 시장 예상치(＋68,000)를 크게 밑돌면, 시장은 연준의 금리 인하 기대를 더 높여 금리 하락과 주가 반등을 촉발할 수 있다. 반대로 고용이 강하게 나오면> 연준의 인내적 스탠스는 유지되겠지만 금리 인하 시점은 늦춰져 주식시장과 채권시장이 동시에 조정받을 가능성이 크다.
정책적 관점에서 보면, 현재 시장이 3월 연준회의에서 25bp 인하 확률을 약 23%로 반영하고 있으나 이는 경기 지표에 따라 빠르게 변동될 수 있다. 투자자 관점에서는 지표 발표 전까지 포지션을 축소·헷지하고, 실적 시즌 중 기업별 가이던스에 민감하게 반응하는 종목선택 전략이 유효하다. 단기적으로는 금리 하락 수혜가 명확한 주택·건설·건자재 관련주에 방어적 비중을 둬야 하며, AI 인프라·자산관리 등 구조적 변화의 영향을 받을 가능성이 큰 섹터는 실적과 기술적 지표를 병행해 선별 접근하는 것이 바람직하다.
향후 체크포인트
1) 2월 12일(수) 발표되는 1월 비농업고용, 실업률, 시간당 평균임금 수치 2) 1월 CPI(금요일)로 확인되는 인플레이션 추세 3) 기업 실적과 가이던스에 따른 섹터별 수급 변화 4) 재무부 경매·국채 수익률의 추가 움직임 등이다. 이들 변수의 조합이 단기 금리·주가 방향을 결정할 가능성이 크다.
작성: Barchart 자료 및 시장 데이터 종합. 모든 수치와 발언은 2026년 2월 11일 발표된 자료를 기반으로 집계했다.
