투자자들은 쇼피파이(NASDAQ: SHOP)의 최근 성과에 대해 점점 더 우려하고 있다. 주가는 지난 1년간 약 85% 상승했다. 하지만 그 상승의 거의 대부분은 2024년에 발생했다. 2025년에는 주가가 일정 범위에서 거래되면서 투자자들은 최근 성과에 대해 의문을 가질 수 있다.
상황 분석
2025년 6월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 상승으로 인해 주가 평가가 상승하고 있으며, 특히 많은 쇼피파이 고객이 소규모 기업이기 때문에 관세에 대한 우려가 커지고 있다. 그럼에도 불구하고 주식이 더 높아질 가능성이 있는지에 대한 의문이 제기되고 있다.
쇼피파이의 상태
쇼피파이는 전자상거래 산업에서 유리한 위치에 있다. 2023년에 시장 규모가 26조 달러에 도달했음에도 불구하고, Grand View Research는 전자상거래 부문이 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 19%를 기록할 것으로 예측하고 있다. 2025년 1분기 동안 회사의 총 상품 취급액(GMV)은 750억 달러에 달해 전년 대비 23% 증가했다. 이러한 수치는 쇼피파이가 글로벌 전자상거래의 아주 작은 부분만을 차지하고 있음을 의미하며, 이는 여전히 상당한 성장 가능성이 남아있음을 나타낸다.
쇼피파이는 수많은 경쟁업체 중에서 돋보이기 위해 정보 기술 기술이 없는 사람들이 쇼피파이를 지원하는 판매 사이트를 설정하고 사용자 정의할 수 있는 빠른 무코드 플랫폼을 구축한 결과를 얻었다. 신속한 판매 처리와 자본 조달, 이메일 마케팅과 같은 부가 기능을 갖춘 광범위한 생태계는 회사가 상인들에게 매력적인 선택이 되게 만들었다. 이 성공은 쇼피파이 플러스를 개발한 이후 대기업들이 관심을 끌기 시작했지만, 소규모 기업은 여전히 회사 고객 기반의 중요한 부분이다.
이와 같은 변화에도 불구하고 소규모 기업은 여전히 회사 고객 기반의 핵심을 이루고 있다. 많은 고객이 해외에서 저렴한 제품에 의존하기 때문에 사업 축소는 쇼피파이의 매출과 순이익에 영향을 미칠 수 있다.
숫자로 본 쇼피파이
현재까지 관세 우려는 쇼피파이에 심각한 재정적 어려움으로 이어지지 않았다. 2025년 1분기에 매출은 24억 달러로 전년 대비 27% 증가했으며, 이는 Grand View Research의 산업 CAGR 예측을 초과한 것이며, 회사의 시장 점유율이 상승하고 있음을 시사한다. 그러나 10억 달러 규모의 투자 손실이 순이익에 영향을 미쳐 포괄적 손실은 6억 7800만 달러로 전년 동기 2억 8100만 달러의 손실에 비해 증가했다. 그럼에도 불구하고 분기별 자유 현금 흐름은 3억 6300만 달러로 전년 대비 56% 증가해, 자유 현금 흐름 마진을 12%에서 15%로 상승시켰다.
쇼피파이를 구매해야 할까?
현재 조건에서는 주식을 장기적으로 매수하는 것이 좋다. 투자자들은 최근 몇 개월간 주가가 일정 범위에서 거래되면서 성과에 실망할 수 있다. 그리고 관세가 소규모 고객에게 미치는 영향이 불확실해져 회사가 성과를 지속할 수 있을지 의문이 생길 수 있다. 그럼에도 불구하고 쇼피파이의 재무 성과는 전체 산업의 CAGR을 초과하고 있으며, 이 추세가 변경될 조짐은 보이지 않는다. 자유 현금 흐름 마진의 개선은 회사가 성공의 결과를 누리고 있음을 보여준다. 주가 평가가 단기적으로 상승을 억제할 수 있지만, 쇼피파이와 산업의 계속되는 성장은 그 성장 이야기가 이제 막 시작되었을 수 있음을 시사한다.
