소 선물, 목요일까지 약세 이어가… 현물 거래 제한·박스드 비프 혼조 속 스프레드 축소

라이브 캐틀(Live Cattle) 선물 가격이 목요일장에서도 약세를 이어갔다. 근월물은 0.85달러에서 1.75달러까지 하락했고, 피더 캐틀(Feeder Cattle)은 전일 하한가(limit) 급락 직후 추가로 3.00~4.75달러 밀리며 낙폭을 키웠다. 현물 측면에서는 Central Stockyards의 목요일 오전 비육우(Fed Cattle) 온라인 경매에서 총 1,228두가 출하됐지만 거래 체결이 없었고, 호가는 226~228달러에 머물렀다. 이와 별개로 현물 북부(Northern) 지역 거래는 230~230.50달러로 보고됐고, 남부(Southern) 지역은 이번 주 232달러에 체결된 것으로 전해졌다.

2025년 11월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, CME 피더 캐틀 지수는 11월 5일 기준 347.82달러로 전일 대비 1.66달러 추가 하락했다. 이는 전일 하한가 급락에 이은 재차 약세 압력이 선물·현물 모두에 걸쳐 이어지고 있음을 시사한다. 공급 동향과 현물 거래의 제한적 체결이 결합되며 가격 변동성이 확대되는 양상이다.

USDA 박스드 비프(Boxed Beef)는 목요일 오후 보고에서 혼조를 보였다. 초이스(Choice) 박스는 0.29달러 하락한 377.97달러였고, 셀렉트(Select)는 0.51달러 상승한 360.76달러로 집계됐다. 이에 따라 초이스/셀렉트 스프레드^{(Chc/Sel spread)}는 17.21달러까지 축소됐다. USDA 연방 검사 기준 목요일 도축 두수는 112,000두였고, 주간 누계는 456,000두로 집계됐다. 이는 전주 대비 1,000두 증가했지만, 지난해 같은 주에 비해서는 39,701두 부족하다.

주목

선물 종가 요약(목요일)

2025년 12월물 라이브 캐틀은 1.750달러 하락한 218.775달러에 마감했다. 2026년 2월물 라이브 캐틀은 1.375달러 하락해 216.750달러로, 2026년 4월물 라이브 캐틀은 0.875달러 하락한 216.700달러로 장을 마쳤다.

2025년 11월물 피더 캐틀은 3.675달러 하락해 322.050달러, 2026년 1월물 피더 캐틀은 4.375달러 하락해 315.600달러, 2026년 3월물 피더 캐틀은 4.675달러 하락해 311.000달러로 각각 마감했다.

현물·가공·도축 지표의 함의

주목

초이스/셀렉트 스프레드가 17.21달러로 좁혀졌다는 점은, 통상적으로 고급 등급(Choice)과 보급 등급(Select) 커트아웃 가치 간 차별화가 둔화되고 있음을 의미한다. 이는 계절적 수요 변화, 특정 부위 가격의 약세, 또는 가공 마진의 변화와 연동될 수 있다. 동시에 도축 두수가 전주 대비 소폭 늘었으나 전년 동기 대비 크게 부족하다는 점은 공급 구조가 여전히 타이트하다는 해석을 뒷받침한다. 다만, 이번 주 현물 거래가 지역별로 분절되고 중앙 경매에서 체결 부재가 발생했다는 사실은 가격 발견(price discovery)의 효율성을 일시적으로 낮출 수 있어, 단기 변동성을 키우는 요인이 될 수 있다.

선물 단에서는 피더 캐틀 약세가 라이브 캐틀에 선행해 압박을 가하는 전형적 패턴이 나타났다. 전일 하한가 급락 이후에도 추가 하락이 이어진 점은 사료 가격·공급 기대·비육 마진 등 복합 요인의 재평가가 진행 중일 수 있음을 시사한다. 투자자와 헤지 수요자에게는 박스드 비프 지표의 방향성, 도축 페이스의 주간 추이, 지역 현물 거래의 체결가가 가까운 시일 내 가격 반등 혹은 추가 조정의 단서를 제공할 수 있다.

용어 설명과 시장 구조 이해

라이브 캐틀(Live Cattle) 선물은 도축 직전의 성우(成牛, 비육 완료된 소)를 기초자산으로 하는 선물 계약이다. 피더 캐틀(Feeder Cattle)은 비육 단계에 들어가기 전의 송아지·중소를 대상으로 하며, 사료비와 비육 기간, 향후 도축 시점의 현물 가격 기대가 프라이싱에 크게 작용한다. 박스드 비프(Boxed Beef)는 지육에서 절단·포장된 소고기의 유통 가격 지표로, 초이스는 상대적으로 높은 마블링을 가진 고급 등급, 셀렉트는 한 단계 낮은 등급을 의미한다. 초이스/셀렉트 스프레드는 두 등급 간 커트아웃 가치의 차이를 뜻하며, 수요의 등급 선호와 계절성, 공급 구성에 대한 시장의 평가를 간접적으로 반영한다.

CME 피더 캐틀 지수는 미국 현물 피더 캐틀 가격을 표준화해 산출하는 현물 지표로, 관련 선물의 결제와 가격 발견의 기준점 역할을 한다. ^참고 중앙 온라인 경매(예: Central Stockyards)에서의 무체결은 반드시 수요 부진만을 의미하지는 않으며, 매수·매도 호가 스프레드가 큰 상황이나 가격 기대가 엇갈리는 구간에서 자주 나타난다.

거래·리스크 관리 관점

이번 주 북부 230~230.50달러, 남부 232달러의 지역별 현물 가격은 선물 가격과의 베이시스를 점검하는 기준이 된다. 스프레드 축소와 도축 페이스의 미세한 증가가 동시에 관찰되는 가운데, 단기적으로는 커팅 믹스의 변화와 리테일·푸드서비스 수요에 대한 신호가 중요하다. 헤지 관점에서 생산자는 피더-라이브 캐틀 간 상관과 사료비 민감도를, 가공업자는 커트아웃 가치와 라이브 캐틀의 차이를 통해 마진 안정화 전략을 점검할 필요가 있다. 다만 본 보도의 수치와 내용은 정보 제공 목적이며, 개별 투자 결정을 대체하지 않는다.

참고 및 고지

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