소프트뱅크 그룹(TYO:9984)이 미국 반도체 기업 마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL)의 잠재적 인수를 올해 초 검토했고, 이를 Arm 홀딩스와 합병하는 시나리오까지 구상했다고 블룸버그가 목요일 보도했다 다.
2025년 11월 6일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 손정의 소프트뱅크 회장은 수년간 간헐적으로 마벨을 잠재적 타깃으로 고려해 왔다고 거래에 정통한 인사들이 전했다 다. 이들에 따르면 검토는 이른 시기와 최근 시점을 오가며 지속돼 왔으나, 아직 최종 합의에는 이르지 못한 것으로 알려졌다 다.
보도에 따르면, 해당 인수가 성사될 경우 반도체 업계 최대급 거래 가운데 하나로 기록될 수 있었다 다. 다만 양측은 합의에 도달하지 못했으며, 마벨 인수 구상은 소프트뱅크의 인공지능(AI) 투자 확대 전략과 궤를 같이하는 것으로 전해졌다 다. 블룸버그는 현 시점에서 활발한 협상이 진행 중이지는 않지만, 인수 논의가 재점화될 여지는 남아 있다고 덧붙였다 다.
핵심: 양측은 현 단계에서 적극 협상 중이 아니며, 거래는 합의 미도달 상태다. 다만 소프트뱅크의 AI 투자 확대 구상과의 정합성 때문에 인수 검토가 부활할 가능성은 존재한다 다.
마벨 테크놀로지는 데이터센터를 위한 칩과 관련 하드웨어를 설계·제조하는 기업으로, 지난 3년간 급증한 연산 수요에 힘입어 수혜를 누려 왔다 다. 성장하는 워크로드와 네트워크 고도화, 저장장치 및 가속기 수요가 결합하며 동사의 포트폴리오가 시장에서 주목을 받아 왔다 다.
현재 마벨은 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)과의 독점 계약의 일환으로 맞춤형 AI 및 데이터센터 칩을 제조하고 있다 다. 이와 같은 커스텀(주문형) 반도체는 대형 클라우드 사업자의 특정 워크로드에 최적화되어, 전력 효율 및 성능을 동시에 끌어올리는 데 초점을 맞춘 것이 특징이다 다.
해설: 무엇이 중요한가
인수·합병(M&A)는 기업이 경쟁력 강화, 기술 내재화, 규모의 경제 등을 위해 다른 기업을 매입하거나 결합하는 전략적 선택을 뜻한다 다. 잠재적 인수 단계에서는 기업 가치 평가, 시너지 분석, 규제 심사 가능성, 재무 조달 구조 등이 폭넓게 검토된다 다.
데이터센터 칩은 클라우드 서비스, 대규모 데이터 처리, 인공지능 학습·추론 등 고성능 연산을 위한 핵심 부품이다 다. 최근 수요는 AI 모델의 대형화와 실시간 서비스 확산으로 가파르게 증가하고 있으며, 네트워킹, 저장장치, 보안 가속 등 시스템 전반에 걸쳐 설계 혁신이 진행 중이다 다.
커스텀 AI 칩은 특정 고객의 운영 환경과 소프트웨어 스택에 맞춘 맞춤 설계로, 범용 칩 대비 효율·지연시간 등에서 우위를 확보할 수 있다 다. 이러한 방식은 대형 고객의 총소유비용(TCO)을 낮추고 성능 일관성을 높여, 데이터센터 운영의 예측가능성을 강화하는 장점이 있다 다.
분석·시사점
이번 보도에서 가장 주목할 대목은 소프트뱅크의 AI 투자 드라이브와 마벨의 데이터센터 반도체 역량이 전략적 보완 관계를 형성한다는 점이다 다. 만약 인수와 합병 시나리오가 현실화될 경우, 설계·제조·고객 접점 전반에서의 시너지 탐색이 시장의 핵심 관심사가 될 수 있다 다. 동시에, 이 같은 대형 거래는 공정거래 및 국가안보 관점에서 다층적 규제 심사를 초래할 가능성이 높아, 실사(Due Diligence)와 승인 절차의 복잡성이 관전 포인트가 된다 다.
또한 밸류에이션과 지배구조 설계는 대형 M&A의 성패를 좌우하는 변수다 다. 특히 독점 고객 계약, 제품 로드맵, 기술 자산의 지속 가능성은 가격 산정과 조건 협상에서 핵심 고려 대상이 된다 다. 시장에서는 향후 거래 재개 가능성, 협상 범위, 규제 리스크를 주시할 필요가 있다 다.
현재 상황과 향후 관전 포인트
– 현황: 보도에 따르면 양측은 현재 적극적 협상 단계가 아니며, 합의에 도달하지 못한 상태다 다. 그럼에도 전략적 적합성을 감안할 때 검토 재개 가능성은 열려 있는 것으로 전해졌다 다.
– 관전 포인트: ① 시장 여건 변화에 따른 재협상 신호, ② 자금 조달 구조와 거래 조건의 유연성, ③ 규제 심사의 범위·속도, ④ 고객·파트너 생태계의 반응과 장기 계약 구조 등이다 다. 이는 모두 거래 타당성과 실행 가능성을 가늠하는 잣대가 될 수 있다 다.
요약하면, 소프트뱅크는 마벨 테크놀로지의 인수를 검토하고 Arm과의 합병까지 모색한 것으로 보도됐다 다. 합의에는 이르지 못했으나, AI 투자 확대라는 큰 틀의 전략 속에서 재검토 가능성이 열려 있다 다. 마벨은 데이터센터 칩 분야에서 성장세를 보이고 있으며, 아마존과의 독점 커스텀 칩 계약을 보유하고 있는 점이 특징이다 다. 향후 실제 거래로 이어질 경우, 반도체 산업 구조와 AI 인프라 경쟁 지형에 의미 있는 파급을 미칠 수 있다는 점에서 주목된다 다.
