2025년 전반기에 걸쳐 에너지 가격의 극심한 변동성은 세계 각지에서의 군사 갈등, 경기 침체 우려, 관세 부과 등 여러 요인에 기인한다. 이러한 변동성에도 불구하고, 서부 텍사스 중질유(West Texas Intermediate)의 벤치마크 가격은 2025년이 시작될 당시의 수준으로 거의 돌아왔다.
6월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투자자들은 현재가 에너지 산업 주식을 포트폴리오에 포함시킬 적기인지 의문을 제기하고 있다. 특히 시가총액이 2,567억 달러에 달하는 에너지 산업의 강자인 셰브론(NYSE: CVX) 같은 기업에 대한 고려가 집중되고 있다.
그러나 셰브론이 시가총액 기준으로 세계 최대 에너지 기업 중 하나라는 점에만 의존하여 무작정 주식을 매수하는 것이 현명한 선택인지에는 의문의 여지가 있다. 그러므로 셰브론 주식을 지금 매수하는 것이 적합한지에 대한 고찰이 필요하다.
BULLS의 주장…
셰브론 주식 지지자들은 이 대기업의 주식이 왜 유리한지 다양한 근거를 제시하고 있다. 첫째로, 회사가 에너지 가치사슬 전반에 걸쳐 운영되어 각 사업부가 불황에 빠질 위험을 경감시킨다. 특히 상류 비즈니스는 강력하여, 카자흐스탄의 TCO 합작 투자 및 페르미안 분지와 멕시코 만의 생산 자산 성장과 함께, 2026년에는 유가가 배럴당 70달러로 평균될 경우 셰브론의 상류 사업은 추가 자유 현금 흐름 100억 달러를, 유가가 배럴당 60달러로 평균될 경우 90억 달러를 기여할 것으로 예상된다.
Bears의 주장…
셰브론 주식에 대한 호의적인 측면이 많지만, 위험을 피하는 투자자나 상품투자 비관론자들은 주식 매수를 꺼릴 수 있다. 에너지 가격이 2025년 하반기에도 하락하지 않을 것이라는 보장이 없기 때문이다. 에너지 가격이 하락할 경우, 셰브론은 이익이 적은 프로젝트의 운영을 줄이거나 성장 프로젝트를 진행하지 않을 가능성이 있다.
게다가, 셰브론 경영진은 과거 22년 중 18년 동안 주식을 되사들였다. 예를 들어, 2024년에는 152억 달러 어치의 주식을 되사들였으며, 일부 투자자들은 이러한 주식 되사기가 배당을 통한 보다 직접적인 자본 반환보다 덜 효과적인 방법이라고 생각할 수 있다.
현재 셰브론 주식을 매수하기 좋은 시기인가?
Bulls와 Bears의 주장이 모두 타당하다. 하지만 현재로서는, 주식 시장의 침체 기간 동안에도 회복력을 유지한 기록, 지속적인 배당 수혜, 그리고 주식이 합리적으로 평가되었다는 점을 고려한다면 지금이 셰브론 주식을 매수하기에 적절한 시기라고 사료된다.
