센티널원(SentinelOne, NYSE: S)의 주가가 2025년 한 해 동안 32.4% 하락하며 큰 폭의 매도세를 보였다. 사이버보안 전문 기업인 이 회사의 주가는 2024년 약 19% 하락한 데 이어 2025년에도 주요 지수 대비 저조한 성과를 기록했다. 반면 S&P 500 지수는 16.4% 상승했고 나스닥 종합지수는 20.4% 상승했음에도 불구하고 센티널원의 주가는 연중 상승으로 마무리하지 못했다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이 같은 주가 부진은 주로 분기 실적 발표 시점의 연이은 매도세와 매출 성장 속도 둔화에 대한 투자자 우려에서 비롯됐다. 회사는 여러 분기에서 매출 성장률을 유지했으나 마진 악화와 향후 가이던스(전망)의 보수성이 반복적으로 주가에 부정적으로 작용했다.
분기별 실적 발표와 주가 반응
센티널원은 2025회계연도 및 2026회계연도 초기에 발표한 네 차례 분기 실적 중 세 차례에서 큰 폭의 주가 하락을 경험했다. 2025회계연도 4분기(회계연도 기준 2025년 1월 31일 종료) 실적에서는 매출이 전년동기대비 29.5% 증가한 2억 2550만 달러로 집계되어 평균 분석가 추정치를 약 320만 달러 상회했지만, 주당 손실이 0.22달러로 분석가 예상보다 0.01달러 더 나빴다.
이듬해 1분기(현 회계연도 기준, 4월 30일 종료) 실적 발표 시에도 매출과 이익이 대체로 기대치에 부합했음에도 불구하고 경영진의 향후 가이던스가 투자자들의 기대를 충족시키지 못하면서 추가적인 매도세가 촉발됐다.
그나마 2025회계연도 2분기(8월 말 발표) 실적에서는 비(非)-GAAP(조정) 기준 주당순이익 0.04달러, 매출 2억 4220만 달러로 월가의 목표치에 부합하거나 소폭 상회하면서 주가가 일시적으로 반등했다. 다만 이후 2026회계연도 3분기(10월 31일 종료, 12월 초 발표) 실적 발표에서는 조정순이익 0.07달러로 분석가 예상치를 0.02달러 상회하고 매출 2억 5890만 달러로 목표치를 약 270만 달러 상회했음에도 불구하고 투자자들은 보다 강한 향후 가이던스를 요구했다. 또한 이 시기 최고재무책임자(CFO) 바바라 라슨(Barbara Larson)의 퇴임 소식이 매도 압력을 키운 요인으로 지목됐다.
2026년 들어서도 약세 지속
2026년 들어 센티널원의 주가는 계속해서 하락세를 기록하고 있다. 보도 시점 기준으로 연초 대비 주가는 약 7.3% 감소했고, 같은 기간 S&P 500은 약 1.4% 상승, 나스닥 종합지수는 약 1.2% 상승했다. 시장은 센티널원을 올해 예상 실적 대비 약 72.5배의 주가수익비율(P/E)과 매출 대비 약 7.7배의 가치로 평가하고 있다. 사이버보안 산업은 장기적으로 강한 성장 잠재력을 보유하고 있으나, 매출 성장률 둔화와 경쟁 압력으로 인해 투자자들의 선호도가 약화됐다.
전문용어 해설
비(非)-GAAP(조정) 주당순이익(Adjusted EPS)는 회계상 일회성 비용이나 비현금성 비용 등을 제외해 기업의 영업 실적을 보여주기 위해 산출하는 지표이다. 기업들은 종종 GAAP(일반적으로 인정된 회계원칙) 기준과 함께 비-GAAP 수치를 함께 공개하는데, 이는 분기별 변동성을 줄여 본질적 영업성과를 보여주려는 목적이다. 다만 이 수치는 표준화되어 있지 않아 항목별 차이가 발생할 수 있고, 투자자들은 GAAP과 비-GAAP 수치를 함께 비교해 해석해야 한다.
S&P 500은 미국 증시를 대표하는 500개 대형주 지수이고, 나스닥 종합지수은 기술주 비중이 높은 종합주가지수다. 밸류에이션 배수(예: 주가수익비율 P/E, 매출 대비 시가총액 배수)은 기업의 현재 주가가 실적 대비 고평가인지 저평가인지를 가늠하는 지표로 사용된다.
주가 하락의 구조적 요인과 향후 전망
요약하면, 센티널원 주가 하락의 핵심 요인은 반복적인 실적 발표 시점의 약화된 투자자 신뢰, 향후 가이던스의 보수성, 그리고 마진 개선 기대의 약화에 있다. 회사의 매출은 여전히 성장하고 있지만 성장 속도가 둔화되기 시작하면, 고성장을 전제로 한 높은 밸류에이션(예: P/E 72.5배)은 빠르게 부담으로 작용한다. 시장은 앞으로 다음 지표들을 주의 깊게 관찰할 것이다: 분기별 매출 성장률, 조정 기준과 GAAP 기준의 이익 추세, 마진(특히 영업이익률과 비율상 현금창출 능력), 그리고 경영진의 실적 가이던스 및 책임자 교체에 따른 거버넌스 안정성 등이다.
정책적·산업적 영향
사이버보안 분야는 장기적으로 기업들의 IT 보안 투자 확대로 성장 여지가 크다. 그러나 단기적으로는 경쟁 심화, 가격 경쟁, 고객 확보 비용 상승, 그리고 기존 고객의 갱신률 유지 등이 수익성에 부담을 줄 수 있다. 센티널원의 경우에도 이러한 업계 구조적 리스크와 함께 회사 특유의 재무지표 변동성이 결합되며 단기 주가 압력으로 연결됐다. 투자자 관점에서는 회사가 재차 성장률을 가속화하고 마진을 개선할 명확한 로드맵을 제시하지 못하면 밸류에이션 재평가(하향 조정)의 가능성이 있다는 점을 염두에 둬야 한다.
투자자에게의 시사점
단기 투자자들에게는 분기 실적과 경영진의 가이던스에 따른 변동성이 큰 리스크 요소다. 중장기 투자자라면 매출 성장 재가속화 여부, 고객 유지율(리텐션), 단위경제 개선, 그리고 비용통제 능력을 중심으로 모니터링해야 한다. 현재의 높은 밸류에이션을 정당화하려면 성장률 회복과 함께 마진 개선이 필요하다. 반대로 성장 둔화가 지속될 경우 주가의 추가 하방 압력 가능성은 높다.
관련 종합 평가 및 참고
모틀리 풀(Motley Fool)의 Stock Advisor팀은 이번 상위 10개 종목 추천 리스트에 센티널원을 포함시키지 않았으며, 해당 프로그램은 과거에 Netflix(2004년 12월 17일 추천 시 투자금 1,000달러가 474,578달러로 성장한 사례)와 Nvidia(2005년 4월 15일 추천 시 1,000달러가 1,141,628달러로 성장한 사례)를 포함한 높은 장기 평균 수익률을 강조하고 있다. 이 보도에서 언급된 분석가 키스 누넌(Keith Noonan)은 보도 시점에 언급된 주식들에 대해 별도의 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔고, 모틀리 풀은 센티널원에 대해 포지션을 보유하고 있음을 공시했다.
요약: 센티널원은 매출 성장세를 유지하고 있으나 실적 발표 시점의 가이던스와 마진 관련 우려가 반복되며 2025년에 큰 폭의 주가 하락을 기록했고, 2026년에도 약세가 지속되고 있다. 향후 주가 향방은 성장 재가속화, 마진 개선, 경영 안정성 회복 여부에 크게 달려 있다.
