미국 증시가 섹터 로테이션 속에서 혼조세로 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 목요일 종가 +0.01%로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 종가 +0.55%를 기록했다. 반면 나스닥100 지수(QQQ)는 종가 -0.57%로 하락 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.01% 상승했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.57% 하락했다.
2026년 1월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 시장 전반은 반도체 제조업체, 데이터 저장 기업, 소프트웨어 업체의 약세에 압력을 받았고, 이와 동시에 인공지능(AI) 관련 및 대형 기술주에서 소형주로의 순환매(섹터 로테이션)가 진행되며 지수가 혼조세로 마감했다.
목요일 장에서 국채 금리 상승은 주식 시장의 또 다른 부담 요인으로 작용했다. 기업의 인력 감축(Challenger job cuts) 발표가 12월에 17개월 만의 최저로 감소했고, 주간 신규 실업수당 청구(weekly initial unemployment claims)가 예상보다 적게 늘어나며 노동시장 강세 신호가 포착됐다. 이에 따라 10년물 미국 재무부 국채(10-year T-note) 수익률은 +3bp 상승해 4.18%를 기록했다.
그러나 전체적인 지수 하락은 제한됐다. 도널드 트럼프 전 대통령이 향후 2027년 미군비를 약 50% 증액해 $1.5조(1.5 trillion)로 확대할 의사를 시사하자 방위산업 관련주가 크게 반등했다. 또한 WTI 원유가 +3% 이상 상승하면서 에너지 업종도 강세를 보였다.
목요일에는 예상보다 나은 미국 경제지표가 주식에 일부 지지 요인으로 작용했다. 2025년 3분기 비농업 생산성(nonfarm productivity)은 +4.9%로 전년 대비 큰 폭의 증가를 기록했고, 3분기 단위노동비용(unit labor costs)은 -1.9%로 예상(-0.1%)보다 큰 폭으로 하락했다. 10월 무역적자는 -$29.4bn으로 축소되어 16년래 최저 수준을 보였다.
세부적으로는 미국의 12월 Challenger 인력 감축 수치는 전년비 -8.3% 감소한 35,553건으로 17개월 만의 저점에 도달했다. 주간 신규 실업수당 청구건수는 +8,000건 증가한 208,000건으로 시장 예상(212,000건)보다 양호했다. 생산성 지표와 노동비용 지표가 혼합 신호를 보였음에도 불구하고 전반적으로 노동시장 강세로 해석될 만한 데이터들이 포착됐다.
향후 일정과 시장의 관심사
이번 주 시장의 초점은 미국의 고용 및 주요 경제지표 발표에 맞춰져 있다. 금요일 발표될 12월 비농업 신규고용(nonfarm payrolls)은 +70,000명 증가가 예상되며, 실업률은 -0.1%p 하락한 4.5%로 전망된다. 12월 평균시급은 전월비 +0.3%, 전년비 +3.6%로 예상된다. 또한 10월 주택착공(housing starts)은 전월비 +1.8% 증가한 133만 가구, 건축허가(building permits)는 전월비 +1.5% 증가한 135만 건이 예상된다. 미시간대학의 1월 소비자심리지수는 +0.6 포인트 상승한 53.5로 전망된다.
금융시장 참가자들은 연방공개시장위원회(FOMC)의 1월 27-28일 회의에서 기준금리 25bp 인하 가능성(–25bp)을 반영할 확률을 약 12%로 평가하고 있다. 반면 유럽 중앙은행(ECB)에 대해서는 2월 5일 회의에서 25bp 인상 가능성을 반영한 확률이 약 1%로 매우 낮게 책정되어 있다.
해외 증시
목요일 유럽·아시아 증시도 하락 마감했다. Euro Stoxx 50은 -0.32% 하락, 중국 상하이종합지수는 -0.07% 하락, 일본 닛케이225는 -1.63%로 큰 폭 조정을 보였다.
금리 동향
3월 만기 10년 미국 국채 선물(ZNH6)은 목요일 -10.5틱 하락 마감했으며, 10년물 수익률은 +3.5bp 상승한 4.183%를 기록했다. 노동시장 강세 신호와 대규모 기업채 공급 전망이 채권가격에 하방 압력을 가했다. 이번 주까지 기업채 발행은 총 $88.4bn에 달했다. 다만 3분기 단위노동비용의 예상보다 큰 하락은 임금압력 완화 신호로 작용해 국채 손실을 일부 완화시켰다.
유럽 국채 금리도 혼조세였다. 독일 10년물 분트(bund) 금리는 +5.1bp 상승해 2.863%를 기록했고, 영국 10년물 길트(gilt) 금리는 -1.2bp 하락해 4.404%를 기록했다.
유로존의 12월 경제심리지수는 예상과 달리 -0.4 하락한 96.7을 기록했고, 11월 실업률은 -0.1p 하락한 6.3%로 예상(6.4%)보다 강한 노동시장 지표가 확인되었다. 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년비 -1.7%로 13개월 만에 최대 하락을 기록했다. ECB의 1년 기대인플레이션은 2.8%로 전월과 동일했고, 3년 기대인플레이션은 2.5%로 유지되었다.
ECB 루이스 데 구인도스(Luis de Guindos) 부총재는 “현재 ECB의 금리 수준은 적절하다; 최신 데이터는 우리 전망과 완벽하게 일치하고 있다. 전체(inflation)는 2% 수준이며, 우리는 서비스 인플레이션을 우려했으나 그 압력이 둔화되고 있다”고 말했다.
업종별 주요 움직임 및 종목별 동향
반도체와 데이터 저장 관련주는 목요일 큰 폭으로 하락해 시장을 압박했다. Seagate Technology Holdings(STX)는 -7% 이상 급락하며 S&P 500 및 나스닥100의 최대 낙폭 종목을 기록했고, Western Digital(WDC)은 -6% 이상, Sandisk(SNDK)는 -5% 이상 하락했다. Micron Technology(MU), Intel(INTC), Applied Materials(AMAT), Broadcom(AVGO)는 각각 -3% 이상 하락했고, AMD, ARM Holdings(ARM), ASML, KLA Corp(KLAC)는 -2% 이상 떨어졌다.
소프트웨어 업종도 약세였다. Datadog(DDOG)은 -7% 이상 급락했고, Autodesk(ADSK)는 -5% 이상 하락했다. Salesforce(CRM)는 -2% 이상, Oracle(ORCL)과 Microsoft(MSFT)는 각각 -1% 이상 하락했다.
반면 방위산업주는 트럼프의 군비 증액 시사 이후 급등했다. AeroVironment(AVAV)은 +8% 이상, Huntington Ingalls Industries(HII)는 +6% 이상 올랐다. L3Harris(LHX)는 +5% 이상, Lockheed Martin(LMT)은 +4% 이상 상승했으며 Northrop Grumman(NOC)은 +2% 이상, General Dynamics(GD)와 RTX(RTX)는 +1% 이상 올랐다.
에너지 업종도 WTI 유가 상승(+3% 이상)에 힘입어 강세였다. APA(APA)는 S&P500 주도 상승 종목으로 +8% 이상 상승했고, Diamondback Energy(FANG)는 나스닥100에서 +5% 이상 상승을 기록했다. Halliburton(HAL), Occidental(OXY), ConocoPhillips(COP)는 각각 +5% 이상 상승했고, Devon Energy(DVN), Phillips 66(PSX), Valero(VLO)는 +4% 이상, Exxon Mobil(XOM)은 +3% 이상 상승했다.
개별 호재로는 Omnicell(OMCL)이 KeyBanc의 등급 상향(섹터 비중 확대, 목표주가 $60) 소식에 +6% 이상 상승했다. Constellation Brands(STZ)는 3분기 비교가능 순매출이 $22.2억으로 컨센서스 $21.6억을 상회해 +5% 이상 상승했다. Generac(GNRC)은 Citi의 상향(중립→매수, 목표가 $207)으로 +5% 이상, Globus Medical(GMED)은 연간 조정 EPS 가이던스 $4.30-$4.40이 컨센서스 $4.12을 상회해 +4% 이상 올랐다. Costco(COST)는 12월 비교가능 매출(ex-gas) +6.3%로 컨센서스 4.4%를 상회해 +3% 이상 올랐다. Steve Madden(SHOO)은 Needham의 등급 상향(보유→매수, 목표가 $50)으로 +3% 이상 상승했다.
반대로 AbbVie(ABBV)는 Wolfe Research의 등급 하향(Outperform→Peer Perform)으로 -3% 이상 하락했고, Alcoa(AA)는 JP모건의 등급 하향(중립→언더웨이트, 목표가 $50)으로 -2% 이상 하락했다. DoorDash(DASH)는 Bloomberg Second Measure에 따르면 4분기 관찰 매출이 전년비 +25%로 컨센서스(+39%)를 밑돌며 -2% 이상 하락했다.
용어 설명
E-미니(E-mini): 주가지수선물의 소형화된 계약으로 개인·기관 투자자가 보다 작은 규모로 지수 선물에 참여할 수 있게 해주는 상품이다. 단위노동비용(unit labor costs)은 단위생산량당 임금 비용을 의미하며 임금 압력과 인플레이션 전망을 판단하는 지표다. Challenger job cuts는 기업들이 발표한 계획된 해고 건수를 집계한 지표로 노동시장 강도를 가늠하는 보조지표이다. 주간 신규 실업수당 청구(weekly initial unemployment claims)은 노동시장의 단기 변동을 신속히 반영하는 지표다.
시장 영향 분석(전망 및 리스크)
노동시장 지표의 호조와 기업 채권 공급 확대, 그리고 채권 금리의 상승은 향후 단기적으로 위험자산(주식)에 부담을 줄 수 있다. 특히 10년물 수익률의 추가 상승은 성장주·고밸류에이션 기술주에 부담을 줄 가능성이 크다. 반대로 방위산업과 에너지 섹터는 지정학적·재정적 이벤트(군비 확대, 유가 상승)에 민감하게 반응하며 상승세를 이어갈 여지가 있다. 전문가들의 일반적 관점에 따르면 만약 향후 고용지표와 임금지표가 계속해서 강하게 나오면 연준의 금리 인하 시점은 더 늦춰질 수 있고, 이는 고성장 기술주에 대한 압박을 강화할 수 있다. 반면 임금압력이 뚜렷이 약화되는 추가 신호가 확인되면 채권 금리는 안정되고 주식시장에 우호적으로 작용할 수 있다.
또한 기업의 대규모 채권 발행과 기관의 헤지 수요로 인해 단기적으로 국채시장 변동성이 확대될 수 있다. 투자자들은 향후 FOMC 회의(1월 27-28일), 2월 ECB 회의(2월 5일) 및 다가오는 미국의 고용보고서·임금지표를 주시할 필요가 있다. 정책 기대치 변화는 섹터별 자금 흐름을 촉발해 시장 구조적 변화(예: AI·대형주에서 소형주·실물자산으로의 순환)를 가속할 수 있다.
기타 공지
발행일 기준으로 본 기사 작성자인 Rich Asplund은 본문에 언급된 어떤 증권에도(직접적·간접적) 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
