커피 가격 급등 — 글로벌 작황 차질 우려가 촉발
3월물 아라비카 커피(KCH26)가 화요일 장에서 +6.75센트(+1.79%) 상승 마감했고, 1월물 ICE 로부스타 커피(RMF26)는 +106달러(+2.38%) 급등하며 동반 강세를 보였다다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 최근의 비정상 기상이 전 세계 커피 산지의 생산 차질 우려를 키우며 가격을 밀어 올렸다다. 특히 브라질의 건조 우려가 아라비카 선물 가격을 지지했다다. 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 11월 21일로 끝난 1주일 동안 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주 강수량이 26.4mm로, 역사적 평균의 49%에 그쳤다고 밝혔다다.
로부스타는 베트남 최대 커피 산지인 닥락(Dak Lak) 성에 강한 소나기 예보가 나오면서 수확 지연 우려가 커져 화요일에 강하게 반등했다다. 이러한 단기적 공급 차질 전망은 수확·선적 일정에 대한 불확실성을 확대하며 가격 탄력성을 높이고 있다다.
거래소 재고 감소와 관세 변수
가격을 떠받치는 다른 요인으로 ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 모니터링 재고의 축소가 지목된다다.
지난주 목요일 기준 ICE 아라비카 인증 재고는 398,645포대로 1.75년 만의 최저를 기록했으며, 화요일 ICE 로부스타 재고도 5,134랏으로 4.5개월 최저까지 감소했다다.
바차트는 미국의 브라질산 커피 수입에 대한 관세가 이러한 재고 급감의 배경으로 작용했다고 전했다다. 관세 부과로 미국 바이어들이 브라질산 커피 신규 계약을 취소하면서 미국 내 공급 타이트닝이 심화됐고, 이는 미국 생두의 약 3분의 1이 브라질에서 조달된다는 점을 감안할 때 시장에 큰 파장을 낳았다다. 실제로 대통령 관세가 발효된 8~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 급감한 983,970포대로 집계됐다다.
다만 정책 변수에 따른 급변도 확인됐다다. 지난주 금요일에는 아라비카가 7주 최저로 급락했는데, 이는 목요일 늦게 도널드 트럼프 대통령이 브라질산 식품(브라질산 커피에 적용된 40% 관세 포함)을 관세에서 면제하는 행정명령에 서명한 직후였다다. 관세 부과로 인한 공급 경색과 면제 결정에 따른 가격 반락이 엇갈린 수급 신호를 동시에 보여준 셈이다다.
브라질·베트남 생산 전망: 상방과 하방의 줄다리기
공급 측에서의 중기 하방 요인도 제시됐다다. 스톤엑스(StoneX)는 지난주 수요일 발표에서 새로운 2026/27 마케팅 연도 브라질 커피 생산을 7,070만 포대로 내다봤다다. 이 중 아라비카는 4,720만 포대로, 전년 대비 +29% 증가가 예상된다고 전망했다다.
베트남의 증가하는 공급도 가격에 하방 압력으로 작용한다다. 11월 6일 베트남 통계총국은 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT백만 톤)이라고 발표했다다. 또한 2025/26 베트남 커피 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(약 2,940만 포대)으로, 4년 만의 최고치가 예상된다다. 10월 24일 베트남커피카카오협회(Vicofa)도 날씨가 우호적일 경우 2025/26 생산이 전 작기에 비해 10% 증가할 수 있다고 밝혔다다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다다.
글로벌 수급 지표: 재고·수출·작황 업데이트
타이트한 글로벌 공급 신호도 포착됐다다. 11월 7일 국제커피기구(ICO)는 현행 마케팅 연도(10월~다음해 9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865.8만 포대라고 보고했다다.
브라질 작황 전망은 상방 요인을 보강했다다. 브라질의 국가 작황 예측 기관인 코납(Conab)은 9월 4일 2025년 브라질 아라비카 생산 전망을 -4.9% 하향한 3,520만 포대(5월 전망 3,700만 포대)로 조정했다다. 동시에 브라질 2025년 커피 총생산 전망도 -0.9% 낮춘 5,520만 포대(5월 5,570만 포대)로 제시했다다.
반면 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 6월 25일 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했다다. 세부적으로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702.2만 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165.8만 포대가 예상됐다다. 국가별로는 브라질이 +0.5% 늘어난 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년래 최고)가 전망됐다다. 2025/26 기말재고는 +4.9% 증가한 2,281.9만 포대(2024/25 2,175.2만 포대)로 예측됐다다.
시장 해설: 단기 타이트 vs. 중기 증산, 가격은 어디로
현재 커피 선물 가격은 단기적 공급 차질(브라질 강수 부족·베트남 수확 지연)과 정책 불확실성(미-브라질 관세 부과 및 면제)이 만드는 상방 모멘텀, 그리고 중기 증산 가능성(브라질 2026/27 생산 증가, 베트남 생산·수출 확대)이 주는 하방 압력이 팽팽히 대치하는 구도다다. 미나스제라이스 주 강수 회복 속도와 닥락 성 수확 진행률이 근월물 변동성을 좌우할 가능성이 크다다. 여기에 미국의 통상 정책 변화는 물류·재고 흐름을 단기에 급격히 바꾸는 촉매로 작동해, 아라비카-로부스타 스프레드에도 구조적 영향을 미칠 수 있다다. 요컨대, 근시계열에서는 재고 타이트와 기상 리스크가 가격을 떠받치고, 중기에는 증산 사이클이 가격 상단을 제약할 공산이 크다다.
거래 전략 측면에서는 정책 헤드라인 리스크와 기상 레짐 전환에 따른 급격한 방향성 전환에 유의할 필요가 있다다. 특히 ICE 인증 재고의 추세, 브라질·베트남의 현지 강수/수확 리포트, ICO·FAS의 월별 업데이트는 가격 민감도가 높은 핵심 체크포인트다다.
용어 해설
– 아라비카·로부스타: 전 세계 커피의 양대 품종이다다. 일반적으로 아라비카는 향미가 섬세하고 고지대 재배가 많아 프리미엄이 형성되는 반면, 로부스타는 내병성과 수확량이 높아 인스턴트·블렌딩 수요가 크다다.
– ICE 재고·랏(lot): ICE는 선물·옵션을 상장하는 거래소로, 인증 재고는 선물 인도에 적합하다고 검증된 재고를 뜻한다다. 랏은 거래소의 표준 계약 단위다다.
– 포대(bag): 커피 통계에서 통상 1포대=약 60kg 표준으로 집계한다다.
– MMT: 백만 톤(Million Metric Tons)을 의미한다다.
– 마케팅 연도(MY): 수확·유통 주기에 맞춘 연도 구분으로, 커피는 10월~다음해 9월이 일반적이다다.
– Conab: 브라질의 국가 작황 예측 기관으로 커피 등 농산물 생산 전망을 정기 발표한다다.
– FAS(USDA): 미국 농무부 산하 해외농업국으로, 세계 농산물 수급·무역 전망을 제공한다다.
기타 동향
바차트는 원유에서 커피까지 상품시장 분석을 제공하고 있다다. 또한 같은 날 공개된 관련 기사들에는 면화 가격 약세와 옥수수 4주 최저 분석, 아르헨티나 쇠고기 쿼터 개방 이슈, 옥수수 미온적 랠리의 함의, 브라질 커피 관세 해제 이후 가격 조정과 거래 아이디어 등이 포함됐다다.
공시·유의사항
본 보도 시점에 대해, 기사 작성자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 종목에 대해 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트는 자사 공시 정책(Disclosure Policy)에 따라 관련 기준을 운영한다고 명시했다다. 또한 기사 말미에는 “여기 표명된 견해와 의견은 작성자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다”는 고지가 덧붙었다다.
