세계 설탕 선물 가격이 수요 회복 기대를 재점화하며 상승 마감했다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕 ICE 원당 10월물(종목 코드 SBV25)은 전 거래일 대비 0.07센트(＋0.43%) 상승했으며, 런던 ICE 백설탕 10월물(SWV25) 역시 3.80달러(＋0.82%) 올랐다.
가격 상승의 직접적인 촉매는 파키스탄 정부의 대규모 수입 계획이다. 현지 언론에 따르면 파키스탄은 지난주 10만 t을 구매한 데 이어 이번 주에도 추가로 10만 t(메트릭톤)*1을 도입할 예정이다. 파키스탄은 국내 물가 안정을 목적으로 설탕 수입을 확대하고 있다.
“원당 1.5주 최저치, 백설탕 4주 최저치를 기록했던 직후 나타난 매수세가 단기 반등을 이끌고 있다.”
지난주 금요일 뉴욕 원당은 1.5주 만에, 런던 백설탕은 4주 만에 각각 저점을 기록했으나, 브라질의 생산 증가 소식이 시장을 눌렀다. 브라질 설탕 산업협회 유니카(UNICA)는 7월 상반월 중남부 지역 설탕 생산량이 전년 대비 15% 증가한 340만 t라고 밝혔다. 같은 기간 사탕수수 분쇄량 중 설탕용 비중도 50%에서 54%로 늘어났다.
건조한 날씨가 브라질 사탕수수 수확 속도를 높이며 당ㆍ에탄올 배분 전략이 설탕 쪽으로 기울었다는 분석이 나온다. 리서치업체 다타그로(Datagro)는 “에탄올보다 수익성이 높은 설탕으로 가공 비중이 커지는 것이 가격에 부담”이라고 평가했다.
인도·태국발 공급 확대 전망도 하방 요인
블룸버그는 인도 정부가 10월 시작되는 2025/26 시즌에 설탕 수출을 재개할 가능성이 크다고 보도했다. 인도 기상청은 8월 4일 기준 누적 몬순 강우량이 ‘정상치 대비 4% 초과’인 500.8㎜라고 발표했으며, 이는 풍작 기대를 키우는 배경이 됐다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회는 2025/26 마케팅 연도에 200만 t의 수출 허가를 정부에 요청했다.
인도 협동조합 설탕연맹(NFCSF)은 향후 시즌 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 t에 달할 것으로 전망했다. 이는 2024/25 시즌 5년 최저치인 2,620만 t에서 큰 폭으로 회복되는 숫자다.
공급 과잉 우려 vs. 저가 매수 유입
지난 4개월간 뉴욕 원당은 4년 3개월 만에, 런던 백설탕은 4년 만에 각각 신저점을 찍었다. 국제 무역사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 2025/26 시즌 세계 설탕 잉여량이 750만 t에 달해 최근 8년래 최대가 될 것이라고 내다봤다. 같은 맥락에서 미 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26 세계 생산량 1억 8,931만 t(+4.7%), 기말 재고 4,118만 t(+7.5%)를 전망했다.
그러나 저가 매수가 수요를 자극하고 있다는 점은 가격을 지지한다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 급증한 42만 t을 기록했다. 또한 코카콜라가 미국 내 판매 음료에서 고과당 옥수수시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의하면서, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비가 4.4% 늘어난 1,150만 t에 이를 것으로 추정했다.
브라질·태국의 변동성
생산 측면에서는 브라질 중남부 지역 2025/26 누적 생산량이 1,565만 t(－9.2%)로 위축됐다. 브라질 농업공급회사 코나브(Conab) 역시 2024/25 생산량이 4,411만 t(－3.4%)로 감소했다고 밝혔다. 반면, 태국 수확량은 2024/25 시즌 1,000만 t(+14%)으로 증가했으며, 태국 사탕수수·설탕위원회는 2025/26 시즌 2% 추가 성장을 예상했다.
국제 설탕기구(ISO)의 적자 경고
ISO는 5월 15일 2024/25 세계 설탕 수급을 547만 t 적자로 상향 조정해 9년 만에 최대 규모가 될 것이라고 밝혔다. 이는 2023/24 잔여량 131만 t 잉여 이후 시장이 빠르게 타이트해질 수 있음을 시사한다.
※ 용어 설명*1: 메트릭톤(MT)은 1,000kg(=1t)을 의미하며, 국제 곡물·원자재 시장에서 통용되는 단위다.
전문가 시각
기자 해설: 공급 과잉 전망에도 불구하고 최근 가격 반등은 저점 매수와 단기 쇼트커버링이 주도했다. 브라질·인도·태국이 예고한 증산이 현실화될 경우 중장기적으로는 여전히 하방 압력이 우세할 가능성이 높다. 그러나 파키스탄·중국·미국 등 수요 측 변수가 확대되는 흐름도 무시할 수 없다. 달러 지수, 유가, 에탄올 스프레드 같은 거시 지표가 추가 상승 요인이 될지 주의 깊게 지켜봐야 한다.
