뉴욕 세계 설탕 가격은 수요일 하락했으며, 런던 ICE 백설탕 가격은 상승했다. 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 -0.06 (-0.36%) 하락으로 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 +5.00 (+1.07%) 상승했다.
올해 6월 12일 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 수요일 설탕 가격은 혼조세로 마감했다. 설탕 가격은 두 달간 하락세였으며, 뉴욕 설탕은 지난 금요일에 4년 만의 최근 선물 가격 최저치를 기록했으며, 런던 설탕은 3.75년 만에 최저치를 기록했다. 세계 설탕 과잉 공급에 대한 예상이 가격에 압박을 주고 있다. 지난 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 세계 2025/26 설탕 생산이 연간 기준(y/y)으로 +4.7% 증가하여 사상 최대치인 1억8931만8천 톤을 기록할 것으로 예상했으며, 세계 설탕 과잉 공급은 4118만8천 톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 보인다.
설탕 가격은 수요일 최저 수준에서 일부 회복되었으며, 런던 설탕은 긍정적으로 변했다. 이는 원유 가격 강세와 브라질 헤알화 가치 상승이 설탕 선물의 숏커버링을 유도했기 때문이다. WTI 원유는 수요일에 2.25개월 만에 최고치를 기록했으며, 이는 에탄올 가격을 상승시키고 세계 설탕 제당 공장이 더 많은 사탕수수를 에탄올 생산에 전환하도록 촉진할 수 있어 설탕 공급을 줄일 수 있다. 또한, 수요일 브라질 헤알화가 8개월 만에 최고치를 기록해 브라질 설탕 생산자들의 수출 판매를 저해했다.
세계에서 두 번째로 큰 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 악재로 작용하고 있다. 지난 월요일, 인도 협동설탕공장 연맹은 2025/26 인도의 설탕 생산이 +19% 증가하여 3500만 톤에 이를 것으로 예상했으며, 이는 사탕수수 경작 면적의 증가를 이유로 들었다. 인도에서 풍부한 강우량 전망은 대풍년으로 이어질 수 있어 가격에 악재로 작용할 수 있다. 4월 15일, 인도 기상청(MES)은 올해 몬순 시즌 동안 장기 평균의 105%에 달하는 강우량을 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 진행된다.
설탕 가격에 대한 부정적인 징후로는 세계 설탕 생산 증가가 있다. 5월 22일, USDA의 해외농업청(FAS)은 2025/26 브라질의 설탕 생산이 +2.3% 증가하여 사상 최대치인 4470만 톤에 달할 것으로 예상했다. 또한, 인도의 2025/26 설탕 생산은 유리한 몬순 강우와 증가된 설탕 경작 면적을 이유로 +25% 증가하여 3530만 톤에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요인으로, 인도 정부는 1월 20일에 이번 시즌에 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 발표했다. 이는 2023년에 설탕 수출에 부과된 제한을 완화한 것이다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔으며, 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 610만 톤의 설탕만 수출하도록 허용한 바 있다. 그러나 ISMA는 2024/25 인도의 설탕 생산이 연간 기준으로 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2620만 톤에 이를 것으로 예상하고 있다.
설탕 가격을 지지하는 요인은 브라질의 설탕 생산 감소다. 5월 29일, Unica는 브라질의 2025/26 중남부 지역 설탕 생산이 5월 상반기에 연간 -6.8% 감소하여 240만8천 톤에 이르렀다고 보고했으며, 5월 중순까지의 누적 설탕 생산은 -22.7% 감소하여 398만9천 톤에 이르렀다.
한편, 국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25 세계 설탕 적자 전망을 9년 만에 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정하여 2023/24년의 세계 설탕 과잉 공급 131만 톤 이후 시장의 긴축을 나타냈다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 2월의 1억7550만 톤에서 1억7480만 톤으로 하향 조정했다.
브라질에서의 가뭄과 과도한 더위는 브라질 주요 설탕 생산 주인 상파울루에서 화재를 일으켜 설탕 작물을 피해를 입혔다. Green Pool Commodity Specialists에 따르면 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 잃어버렸을 수 있다고 한다. 지난 달, Conab, 브라질의 정부 작물 예측 기관은 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 더위로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 연간 -3.4% 감소하여 4411만8천 톤에 이를 것으로 예상했다.
USDA는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 설탕 생산이 연간 +4.7% 증가하여 사상 최대치인 1억8931만8천 톤에 이를 것으로 예상했으며, 2025/26 세계 인구의 설탕 소비는 연간 +1.4% 증가하여 사상 최대치인 1억7792만1천 톤에 이를 것으로 예측했다. USDA는 또한 2025/26 세계 설탕 종료 재고가 연간 +7.5% 증가하여 4118만8천 톤에 이를 것으로 예측했다.
