7월 뉴욕 설탕 #11 (SBN25)은 수요일에 -1.24% 하락하며 거래를 마쳤고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)는 +0.82% 상승하며 거래를 마감했다. 설탕 가격은 최근 세 달 동안 하락세를 지속하며 4년 만에 가장 낮은 수준에 도달했다. 세계 설탕 공급이 증가할 것이라는 전망이 가격에 부담을 주고 있다. 그러나 수요일에는 펀드 숏커버링 덕분에 런던 설탕이 최저치에서 반등하여 긍정적인 영역으로 전환했다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 3개월 동안 전반적인 하락세를 보였으며 이는 세계적으로 설탕이 남아돌아갈 것이라는 기대 때문이다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가해 1억 8,931만 8천 톤을 기록하며, 세계 설탕 잉여량이 4,118만 8천 톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 예상한다고 발표했다.
세계 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 생산량이 증가할 것이라는 전망은 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 6월 2일, 인도의 협동 설탕 공장 연합은 인도의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것이라고 예상했다. 이는 사탕수수 재배 면적의 증가에 기인한 것이다. 또한, 인도 기상학부는 올해 장마철의 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것이라고 예상했다. 인도의 장마철은 6월부터 9월까지 지속된다.
세계 설탕 생산량 증가의 징후는 가격에 부정적인 영향을 준다. 미국 농무부 외국 농업 서비스(FAS)는 5월 22일 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가해 4,470만 톤에 이른다고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 호우와 설탕 경작지 증가로 인해 전년 대비 +25% 증가해 3,530만 톤에 이를 것으로 예상하고 있다. 이 외에도 태국의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 +2% 증가한 1,030만 톤에 이를 것으로 보인다.
인도 정부가 수출 제한을 완화하기로 한 것은 설탕 가격에 추가적인 하락 압력을 주고 있다. 인도는 2023년부터 국내 공급을 충분히 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 백설탕 수출은 지난해에 비해 감소했지만, 인도 설탕 밀협회(ISMA)는 인도의 2024/25년 설탕 생산량이 5년 만에 가장 낮은 수준인 2,620만 톤에 이를 것으로 내다보고 있다. 다만, 인도는 2024/25년 설탕 수출이 80만 톤에 그칠 것으로 예상된다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적인 요인이다. 5월 2일, 태국의 사탕수수 설탕위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가한 1천만 톤에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소에서 일부 지원을 받고 있다. Unica는 5월 기준 누적 2025/26년 브라질 남중부 설탕 생산량이 전년 대비 -11.6% 감소해 695만 4천 톤이라고 보고했다. 지난달, 브라질 정부 작물 전망 기관인 Conab는 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 가뭄과 과도한 더위로 인해 전년 대비 -3.4% 감소해 4천 411만 8천 톤이라고 말했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일에 2024/25년 세계 설탕 적자 예상치를 9년 만에 최고인 -547만 톤으로 상향조정했다. 이는 2023/24년 세계 설탕 잉여가 131만 톤이었던 것과 비교하여 시장이 타이트해지고 있는 것을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예상치를 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
미국 농무부는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가해 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한 2025/26년 세계 설탕 소비량이 전년 대비 +1.4% 증가해 사상 최대인 1억 7,792만 1천 톤에 이를 것이라 예상했다. 2025/26년 세계 설탕 최종 재고는 전년 대비 +7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 보인다.
