2025년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕 세계 설탕 7월물(SBN25)은 -0.36(-2.00%) 하락했고, 런던 ICE 백설탕 8월물(SWQ25)은 -10.40(-2.15%) 하락했다.
오늘 설탕 가격은 급격히 하락하면서 뉴욕 설탕은 최근 3년 9개월 내 최근 계약가의 최저치를 기록했고, 런던 설탕은 4개월 보름 내 최저치를 기록했다. 지난 2주 동안 세계 설탕 초과 공급에 대한 기대감이 가격을 강타했다. 지난 목요일, USDA는 반기 보고서를 통해 2025/26 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가해 사상 최고치인 1억 8,931만 8천 메트릭 톤(MMT)에 이를 것으로 예상했다. 이는 전 세계 설탕 잉여가 7.5% 증가한 4,118만 8천 MMT로 이어질 것으로 보인다.
대규모 글로벌 설탕 생산 증가는 가격에 부정적 영향을 미친다. 지난 목요일 USDA의 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가해 4,470만 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또, 인도의 2025/26 설탕 생산은 좋았던 몬순 시즌과 사탕수수 면적 증가를 배경으로 전년 대비 25% 증가한 3,530만 MMT에 이를 것으로 생각된다. 더불어, 태국의 2025/26 설탕 생산은 전년 대비 2% 증가한 1,030만 MMT에 이를 것으로 예상된다.
설탕 가격은 인도의 풍부한 강수량 전망으로 인해 추가적인 압력을 받고 있으며, 이는 풍작의 가능성을 높인다. 4월 15일, 인도의 지구과학부는 올해 몬순 비가 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예상했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
비관적인 요소로, 인도 정부는 1월 20일 이번 시즌에 국내 설탕 공급을 보장하기 위해 부과했던 설탕 수출 제한을 완화하고 설탕 공장들이 1백만 톤을 수출하도록 허용하겠다고 발표했다. 인도는 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한했으며, 2022/23 시즌에는 지난 시즌의 기록적인 1천 110만 MMT 수출 후에 6백 10만 MMT만을 수출할 수 있었다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소해 5년 만의 최저치인 2,620만 MMT에 이를 것으로 예상하고 있다.
태국의 설탕 생산이 증가할 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일 태국 사탕수수사당청은 2024/25 시즌 태국의 설탕 생산량이 전년 대비 14% 증가한 1천만 MMT에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
반면에 글로벌 설탕 생산 감소는 가격에 긍정적으로 작용한다. 5월 13일, Unica는 브라질 2025/26 중남부 지역의 4월 설탕 생산량이 전년 대비 38.6% 감소한 1백 58만 MMT라고 보고했다.
한편, 국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25 글로벌 설탕 적자가 9년 만의 최고치인 -547만 MMT로 예상했으며, 이는 2023/24 정상 설탕 초과의 1.31 MMT에서 타이트한 시장으로의 전환을 보인다. 동시에, ISO는 2024/25 글로벌 설탕 생산 예상치를 1억 7,550만 MMT에서 1억 7,480만 MMT로 하향 조정했다.
