2025년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 뉴욕 원당 #11 (SBN25)은 수요일 -0.32 (-1.86%) 하락 마감했고, 8월 런던 ICE 흰 설탕 #5 (SWQ25)는 -11.20 (-2.32%) 하락 마감했다.
수요일에 설탕 가격은 급락했으며, 뉴욕 설탕은 3년 9개월 만에 최근 선물 최저치로, 런던 설탕은 4개월 9일 만에 최저치로 떨어졌다. 지난 2주 동안 세계 설탕 공급 과잉에 대한 기대가 가격을 강타했다. 지난 목요일 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 예상하며, 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤의 세계 설탕 과잉 공급이 있을 것으로 전망했다.
미국 농무부의 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산은 우호적인 몬순 비와 설탕 면적 증가로 인해 전년 대비 +25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 전망된다. 태국의 2025/26 설탕 생산은 전년 대비 +2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
인도의 풍부한 비 전망은 설탕 과잉 생산으로 이어질 수 있어 설탕 가격을 하락시킬 전망이다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올해 평년 이상의 몬순을 예상하며 총 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 전망했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지다.
1월 20일 인도 정부는 국내 공급을 적절히 유지하기 위해 2023년 설탕 수출을 제한한 후, 이번 시즌 설탕 공장들이 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 밝혔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 610만 톤만을 수출할 수 있게 허용했으며, 이는 이전 시즌에 기록적인 1,110만 톤을 수출한 것에 비해 감소한 수치다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 전망한다.
태국의 높은 설탕 생산 전망은 설탕 가격에 약세를 보인다. 5월 2일 태국 사탕과 설탕 이사회 보고서에 따르면, 태국의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가하여 1,000만 톤에 이르렀다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
반면 세계 설탕 생산 감소의 조짐은 가격 지지 요인이다. 5월 13일, Unica에 따르면 4월 브라질 2025/26 센터-남부 설탕 생산은 전년 대비 -38.6% 감소해 158만 톤에 그쳤다. Unica는 4월 14일에 누적 2024/25 브라질 센터-남부 설탕 생산량이 3월까지 전년 대비 5.3% 감소한 4,016만 9천 톤에 이르렀다고 보고했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일에 2024/25 세계 설탕 적자 예측을 2월 예측 -488만 톤에서 9년 만에 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정하며, 2023/24 세계 설탕 과잉 131만 톤에서 시장이 타이트해지고 있음을 나타냈다. ISO는 또한 2024/25 세계 설탕 생산 예측을 2월 예측 1억 7,550만 톤에서 1억 7,480만 톤으로 감소시켰다.
지난해 가뭄과 과도한 열기로 인해 브라질의 주요 설탕 생산 주인 상파울루 주에서 화재가 발생해 설탕 작물이 피해를 입었다. Green Pool Commodity Specialists는 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실될 수 있다고 지적했다. 지난달 브라질 정부의 작물 예측 기관인 Conab는 가뭄과 과도한 열기로 인해 사탕수수 수확량이 감소할 것으로 예상되며, 2024/25 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소한 4,411만 8천 톤에 이를 것으로 전망했다.
