뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25)은 금요일 -0.08 (-0.48%) 하락했으며, 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)는 +1.90 (+0.41%) 상승 마감했다.
설탕 가격은 금요일에도 두 달간의 매도세를 이어갔으며, 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 최근 선물 계약의 최저치를 기록했고, 런던 설탕은 3년 3/4 만에 최저치를 기록했다. 세계적으로 설탕 공급량이 과잉될 것으로 예상되면서 가격이 하락하고 있다. 5월 22일 미국 농무부(USDA)는 연간 설탕 생산이 4.7% 증가해 1억 8,931만 8,000미터톤(MMT)으로 기록될 것이며, 세계 설탕 잉여량은 7.5% 증가한 4,118만 8,000MMT에 이를 것이라고 전망했다.
2025년 6월 9일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 설탕 가격은 금요일 최저 수준에서 회복세를 보였으며, 런던 설탕은 서부 텍사스 중질유(WTI) 원유(CL25)가 1.5개월 만에 최고치를 기록하면서 단기 청산 매수세에 힘입어 상승 전환했다. 원유 가격 상승은 에탄올 가격에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 세계 설탕 공장들이 설탕 대신 에탄올 생산을 위한 사탕수수 압착을 늘리게 할 수 있다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 파괴적이다. 월요일, 인도 전국 협동 설탕 공장 연맹은 2025/26년 인도 설탕 생산이 19% 증가해 3,500만 MMT에 이를 것이라고 예상했다. 이는 사탕수수 경작지가 늘어남에 따른 것이다. 인도 내 많은 강우량 전망이 대풍작 설탕 생산으로 이어질 수 있으며, 이는 가격을 하락시키는 요인이다. 4월 15일, 인도 기상부는 올해 몬순이 장기 평균의 105%에 이를 것이라고 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 지속된다.
설탕 가격에 부정적인 요소로는 세계적인 더 높은 설탕 생산 징후가 있다. 5월 22일, 미국 농무부 해외농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 연간 2.3% 증가해 4,470만 MMT에 도달할 것이라고 예상했다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산은 연간 2% 증가해 1,030만 MMT가 될 것으로 본다.
부정적인 요인 가운데는 인도 정부가 1월 20일 자국 설탕 공장들이 이번 시즌에 100만 MMT의 설탕을 수출하도록 허용할 것이라는 발표가 있다. 이는 2023년 설탕 수출 규제를 완화한 것이다. 인도는 10월부터 국내 공급 유지를 위해 설탕 수출을 제한해왔으며, 2022/23 시즌에는 6백10만 MMT에 그쳤고, 전 시즌에는 1천110만 MMT로 기록적인 수출을 했다. 그러나 ISMA(인도 설탕 제조협회)는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 연간 -17.5% 감소해 5년 만의 최저치인 2천620만 MMT가 될 것이라고 예상했다. 또한 5월 1일 인도 식품부 장관 쵸프라가 인도의 2024/25년 설탕 수출이 초기 예상 1백만 MT보다 낮은 80만 MT에 그칠 수 있다고 밝혔다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 연간 14% 증가해 1천만 MMT에 이를 것이라고 발표하였다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 생산 감소는 설탕 가격 유지에 일부 도움이 되고 있다. 지난 목요일, 유니카(Unica)는 5월 상반기 브라질 중남부의 2025/26년 설탕 생산이 연간 -6.8% 감소한 240.8만 MMT에 불과하다고 보고했다. 또한 누적 2025/26년 브라질 중남부의 설탕 생산량은 연간 -22.7% 감소한 398.9만 MMT에 그쳤다.
세계 설탕 생산 감소 징후는 가격을 유지하는 데 기여할 수 있다. 4월 14일, 유니카는 3월까지 누적된 2024/25년 브라질 중남부의 설탕 생산이 5.3% 감소한 4천16만 9천 MMT에 그쳤다고 보고했다. 3월 12일, 인도 설탕 및 바이오에너지 제조협회는 2024/25년 인도의 설탕 생산 전망을 사탕수수 수확량 감소를 이유로 2천640만 MMT로 내려 잡았다.
한편, 국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 적자 전망을 9년 만의 최대치인 -547만 MMT로 상향 조정하였다. 이는 2023/24년 세계 설탕 과잉량 131만 MMT에서 시장이 더욱 긴축될 것임을 보여준다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 1억 7천4백80만 MMT로 이전의 1억 7천5백50만 MMT보다 하향 조정했다.
지난해 가뭄과 과도한 고온으로 인해 브라질의 사탕수수 농장이 화재에 피해를 입었고, 브라질 최대 설탕 생산 주인 상파울루 주에서는 최대 500만 MMT의 사탕수수가 소실됐다고 그린풀 커머디티 스페셜리스트가 지적했다. 지난달 코나브(Conab), 브라질 정부 작물 예측 기관은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 고온에 따른 사탕수수 수확량 감소로 인해 연간 -3.4% 감소한 4천411만 8천 MMT로 예상했다.
미국 농무부는 5월 22일 연례 보고서에서 전 세계 2025/26년 설탕 생산이 연간 4.7% 증가해 1억 8천931만 8천 MMT로 기록될 것이며, 세계 2025/26년 인류 설탕 소비는 연간 1.4% 증가해 1억 7천792만 1천 MMT로 기록될 것이라고 전망했다. USDA는 또한 2025/26년 세계 설탕 재고가 연간 7.5% 증가해 4천118만 8천 MMT에 이를 것으로 예상했다.
