2025년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕의 7월 세계 설탕 #11 가격(SBN25)은 화요일 -0.07(-0.40%) 하락하여 마감하였으며, 런던 ICE의 8월 백설탕 #5 가격(SWQ25)도 -1.00(-0.21%) 하락하여 마감하였다. NY 설탕은 3주 만에 최저치를 기록하였으며, 런던 설탕은 4개월여 만에 최저치를 기록하였다. 지난 2주 동안 전 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대가 가격에 부정적인 영향을 미쳤다.
지난 목요일 미국 농무부(USDA)가 연간 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8천 메트릭 톤(MMT)에 이를 것으로 예상했다. 이는 전 세계 설탕 잉여량이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 MMT에 이를 것으로 보고되었다.
설탕 생산량 증대의 신호는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 지난 목요일 USDA의 해외농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 2.3% 증가한 4,470만 MMT에 이를 것이라고 예측하였다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 우기량이 많고 농지 확대가 있었음을 언급하며 전년 대비 25% 증가한 3,530만 MMT에 이를 것으로 예상된다. 태국의 2025/26년 설탕 생산량도 전년 대비 2% 증가한 1,030만 MMT에 이를 것으로 보인다.
인도에서의 풍부한 강우 전망은 대규모 설탕 작물 생산으로 이어질 수 있어 설탕 가격을 압박한다. 4월 15일 인도 지구과학부는 올해 몬순 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예측하였다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 이어진다.
부정적인 요소 중 하나로, 인도 정부는 1월 20일 올해 자국의 설탕 공장에서 1 MMT의 설탕 수출을 허용할 것임을 발표하였다. 이는 2023년에 설탕 수출에 대한 제한을 완화한 것이다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한하였다. 인도는 2022/23 시즌에 9월 30일까지 6.1 MMT의 설탕만 수출을 허용하였으며, 이는 전년도 11.1 MMT 수출 기록이다. 그러나 인도 설탕 제조협회(ISMA)는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 MMT에 이를 것으로 예상하고 있다. 또한, 오늘 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지의 인도 설탕 생산은 전년 대비 17% 감소한 2,574만 MMT라고 보고하였다. 인도 식량부장관 초프라는 5월 1일 2024/25년 인도 설탕 수출이 이전 예상치인 1 MMT보다 낮은 80만 MT에 불과할 것이라고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적인 영향을 미친다. 5월 2일 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 2024/25년 태국 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가한 1,000만 MMT에 이르렀다고 보고하였다. 태국은 세계 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
세계 설탕 생산 감소의 징후는 가격에 긍정적으로 작용한다. 5월 13일 유니카는 2025/26년 브라질 중남부 설탕 생산이 4월에 전년 대비 38.6% 감소하여 158만 MMT에 이르렀다고 보고하였다. 유니카는 4월 14일 3월까지의 누적 2024/25년 브라질 중남부 설탕 생산량이 전년 대비 5.3% 감소한 4,016만 9천 MMT라고 보고하였다. 3월 12일 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업 협회는 1월 예측치 2,727만 MMT에서 2,640만 MMT로 인도의 2024/25년 설탕 생산 예측치를 조정하였다. 이는 사탕수수 수확량 감소를 이유로 들었다.
한편, 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 부족량 예측치를 9년 만에 최고치인 -547만 MMT로 2월 예측치 -488만 MMT에서 상향 조정하였다. 이는 2023/24년 전 세계 설탕 잉여량 131만 MMT에서 시장이 타이트해지는 것을 보여준다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치 1억 7,550만 MMT에서 1억 7,480만 MMT로 하향 조정하였다.
작년 가뭄과 과도한 열기로 인해 브라질 상파울루 주에서 설탕 작물이 손상되었다. 그린 풀 커머디티 전문가들은 화재로 인해 최대 500만 MMT의 사탕수수가 손실되었을 수 있다고 지적하였다. 지난 달 브라질의 정부 작물 예측 기관인 코나브는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 열기로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 전년 대비 3.4% 감소하여 4,411만 8천 MMT에 이를 것으로 예상하였다.
USDA는 지난 목요일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8천 MMT에 이를 것으로 예상하며, 2025/26년 전 세계 인류 설탕 소비량이 전년 대비 1.4% 증가하여 기록적인 1억 7,792만 1천 MMT에 이를 것으로 내다봤다. 또한 지난 2025/26년 전 세계 설탕 기말 재고는 전년 대비 7.5% 증가하여 4,118만 8천 MMT에 이를 것으로 예측하였다.
