뉴욕 ICE 원당 10월물(SB#11)과 런던 ICE 백설탕 10월물(SW#5)이 19일(현지시간) 장중 소폭 등락하며 보합권을 나타냈다. 뉴욕물은 +0.02센트(0.12%) 오른 반면 런던물은 -0.30달러(-0.06%) 하락해 최근 급락분을 소화하는 조정 국면이 이어졌다.
2025년 8월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 전일 급락의 배경에는 브라질 설탕 공장들이 에탄올보다 설탕 생산을 우선시한다는 코브릭 애널리틱스(Covrig Analytics)의 분석이 있었다. 브라질 중남부 지역에서 건조한 기상 조건이 지속되면서 수확·압착량이 증가했고, 이는 설탕 전용 비중을 확대하는 요인으로 작용했다.
브라질 수확·생산 동향
지난주 화요일 뉴욕 원당 가격은 2개월래 최고치까지 반등했으나, 이후 브라질 작황 전망이 개선되면서 매도세가 재개됐다. 유니카(Unica) 자료에 따르면 7월 하순(7월 16~31일) 브라질 중남부 설탕 생산량은 전년 동기 대비 0.8% 감소한 361만4,000톤을 기록했다. 그러나 같은 기간 전체 사탕수수의 54.10%가 설탕용으로 전환돼 전년(50.32%)을 상회했다. 브라질 농업공급공사(Conab)는 2024/25 브라질 설탕 생산량이 가뭄과 고온 여파로 전년 대비 3.4% 감소한 4,411만8,000톤으로 추정했다.
인도, 수출 재개 가능성 부각
블룸버그 보도에 따르면 인도 정부는 10월 시작되는 2025/26 시즌부터 설탕 수출을 일부 허용할 수 있다. 인도 기상청(IMD)은 8월 18일 기준 누적 우기 강수량을 611.2㎜(정상 대비 +1%)로 발표해 ‘풍년 가능성’에 힘을 실었다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 정부에 2025/26 시즌 200만톤 수출 허가를 요청할 계획이다.
인도는 세계 2위 설탕 생산국이다. 6월 2일 전국협동조합 설탕공장연맹은 2025/26 시즌 인도 설탕 생산량이 3,500만톤(전년 대비 +19%)에 이를 것으로 전망했다. 이는 2024/25 시즌 5년 만의 최저치 2,620만톤(-17.5% YoY)에서 반등하는 수치다.
글로벌 공급 과잉 우려 vs. 단기 공급 부족 전망
상품 트레이더 체자니코프(Czarnikow)는 6월 30일 “2025/26 시즌 전 세계 설탕은 8년 만의 최대 수준인 750만톤 과잉”을 예측했다. 미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26 생산량을 1억8,931만8,000톤(+4.7% YoY), 재고를 4,118만8,000톤(+7.5% YoY)으로 예상했다. 그러나 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 “2024/25 시즌 공급 부족 규모가 547만톤으로 9년 만의 최대 적자“라고 상반된 전망을 내놨다.
태국·브라질·인도 — 주요 생산국 전망
태국 사탕수수·설탕위원회는 5월 2일 “2024/25 태국 설탕 생산량이 1,000만톤(전년 대비 +14%)”이라 보고했다. USDA 해외농업국(FAS)은 2025/26 시즌 브라질 4,470만톤(+2.3%), 인도 3,530만톤(+25%), 태국 1,030만톤(+2%)을 각각 전망했다.
※ 배경지식
• 원당 11호(#11): 원당(Raw Sugar) 국제 벤치마크 선물로, 뉴욕 ICE에 상장.
• 백설탕 5호(#5): 정제 설탕 선물로, 런던 ICE에 상장.
• Center-South: 브라질 최대 사탕수수 벨트, 전 세계 설탕 무역 가격 형성에 결정적.
• UNICA: 브라질 사탕수수 산업연합체로 매 반월 생산 데이터를 발표.
• CANE CRUSH(압착): 수확한 사탕수수를 분쇄해 설탕액을 추출하는 과정.
전문가들은 “단기적으로는 브라질·태국의 수확·압착 확대가 가격을 압박하겠지만, ISO가 제시한 2024/25 공급 부족 전망이 하방을 지지할 수 있다”고 분석했다. 또한 투기적 포지션 정리가 상당 부분 진행돼 기술적 반등 가능성도 거론된다.
리치 애스플런드 기자는 본 기사 작성 당시 언급 종목에 직·간접적 투자 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 문서는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문을 구성하지 않는다.
