7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 수요일 -0.06 (-0.36%) 하락하며 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 +5.00 (+1.07%) 상승하며 마감했다. 수요일 설탕 가격은 혼조세로 마감됐다. 설탕 가격은 지난 두 달간 하락세를 이어왔으며, 뉴욕 설탕은 4년 만에 최저치를 기록했고 런던 설탕은 3년 3/4 만에 가장 낮은 수준을 기록했다. 이는 글로벌 설탕 공급 과잉에 대한 기대감이 가격에 압박을 가하고 있기 때문이다.
2025년 6월 12일, 나스닥닷컴이 보도에 따르면, 미 농무부 (USDA)는 5월 22일 발표된 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 예상하고 있으며, 글로벌 설탕 과잉폭은 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤을 기록할 것이라고 전망했다.
설탕 가격은 또다시 악화된 상황에서 반등했으며, 런던 설탕은 상승세를 보였다. 원유 가격의 강세와 브라질 레알의 강세가 설탕 선물의 매도 포지션 축소를 자극했다. 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 수요일 2개월 반 만에 최고치를 기록했으며, 이는 에탄올 가격에 긍정적 영향을 미쳐 세계 설탕 제조가들이 에탄올 생산에 더 많은 사탕수수를 투입하게 만들어 설탕 공급을 줄일 수 있다. 또한, 브라질 레알의 8개월 만에 최고치로의 랠리는 브라질 설탕 생산자들의 수출 판매를 저해하고 있다.
설탕 가격에 악영향을 미치는 인도에서의 설탕 생산 증가가 예상된다. 인도는 세계의 두 번째로 큰 설탕 생산국이며, 인도의 협동조합 설탕 공장 연합은 2025/26년도 인도 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가하여 3천5백만 톤에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 사탕수수 재배 면적이 증가할 것이라 설명했다. 인도에서의 풍부한 강우 가능성은 풍작 설탕 수확으로 이어질 수 있어 가격에 부정적이다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올 해 장마가 평년보다 105% 많은 비를 기록할 것으로 예측했으며, 인도의 장마철은 6월에서 9월 사이이다.
글로벌 설탕 공급 증가에 대한 신호는 가격에 부정적이다. 5월 22일 USDA의 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년도 설탕 생산은 전년 대비 +2.3% 증가하여 역대 최고치인 4천4백7십만 톤에 이를 것이라고 예상했다. 또한, 인도의 2025/26년도 설탕 생산은 전년 대비 +25% 증가하여 3천5백3십만 톤에 이를 것으로 예상하였고, 이는 유리한 장마와 증가된 사탕수수 재배 면적에 기인한다고 밝혔다. 태국의 2025/26년도 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가하여 1천3백만 톤에 이를 것으로 보고 있다.
부정적 요인으로, 인도 정부는 1월 20일 설탕 공장들이 이번 시즌에 1백만 톤의 설탕을 수출하도록 허용한다고 발표하면서, 2023년에 설탕 수출에 부과했던 제한을 완화했다. 인도는 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월 이후 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23년도에 6.1백만 톤의 설탕을 수출하도록 허용했으며, 이에 비해 지난해 시즌에는 기록적인 11.1백만 톤을 수출했다. 그러나 인도 설탕 제조 연합(ISMA)는 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2천6백20만 톤에 이를 것이라고 전망하고 있다. 또한 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산이 2천5백74만 톤을 기록했으며, 이는 전년 대비 -17% 감소한 것이라고 보고했다.
