2025년 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 -0.16(-0.96%) 하락했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 -4.90(-1.04%) 하락했다. 초기 상승세를 보였던 설탕 가격은 Covrig Analytics가 2025/26년도 글로벌 설탕 과잉 전망을 4,100,000 톤에서 4,200,000 톤으로 상향 조정한 후 하락세로 돌아섰다.
2025년 6월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 오늘 초기 상승세에도 불구하고 하락세로 돌아섰다. 이러한 하락은 Covrig Analytics가 2025/26년도의 글로벌 설탕 과잉 전망치를 상향 조정하면서 발생했다. 현재 WTI 원유 가격은 2개월 반 만에 최고치를 기록했다. 이는 에탄올 가격을 강화하고 전 세계 설탕 제재소들이 설탕보다는 에탄올 생산을 더 선호하도록 유도하여 설탕 공급을 줄일 가능성이 있다.
또한, 오늘 브라질 화폐 ‘헤알’의 상승은 브라질 설탕 생산자들이 수출을 꺼리게 만들어, 설탕 가격 상승에 기여하였다. 뉴욕 설탕 가격은 지난 금요일까지 4년 만에 최저치를 기록했으며, 런던 설탕 역시 3년 9개월 만에 최저치를 기록했다.
2025년 5월 22일, 미 농무부(USDA)는 2025/26년도의 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 총 189,318,000톤에 이를 것으로 예측했다. 이와 함께 GDP 는 7.5% 증가하여 41,188,000톤의 설탕 과잉이 존재할 것으로 예측했다. 반면 인도의 설탕 생산은 전년 대비 19% 증가하여 총 35,000,000톤에 이를 것으로 예상되어 가격에 하락 압력을 가하고 있다. 4월 15일 인도의 지부가 예측한 바에 따르면 이번 몬순에는 평균 강수량의 105%가 비올 것으로 보이며, 이는 대풍작을 예상케 하여 가격을 압박하고 있다.
글로벌 설탕 생산이 늘어남에 따른 신호들이 나타나고 있다. 5월 22일 미 농무국 해외 농업 서비스 는 브라질의 2025/26년도 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가하여 44,700,000톤에 이를 것으로 예측했다. 또 인도는 강력한 몬순 비와 증가된 밭 면적 덕분에 2025/26년도 설탕 생산이 25% 증가하여 35,300,000톤에 이를 것으로 예상된다. 또한 태국 또한 2025/26년도 설탕 생산이 전년 대비 2% 증가할 것으로 보고 10,300,000톤에 이를 것으로 예상했다.
인도 정부는 올해 설탕 수출 제한을 완화하여 1,000,000톤까지 수출을 허용하기로 결정했다. 이는 2023년 국내 설탕 공급을 유지하기 위해 마련된 제한 조치를 완화하는 것이다. 인도는 2022/23 시즌에 6,100,000톤만을 수출하였고, 이전 시즌에는 기록적인 11,100,000톤을 수출하였으나, ISMA(인도 설탕 밀 협회)는 2024/25년도 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 26,200,000톤에 이를 것으로 전망했다.
반면, 태국의 설탕 생산 전망은 가격에 대한 부정적인 영향을 미치고 있다. 5월 2일 태국 사탕 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가하여 10,000,000톤에 이를 것으로 보고했다. 태국은 세계 3대 설탕 생산국이고 2대 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격을 지지하고 있다. 5월 29일, Unica는 브라질 남중부 지역의 2025/26년도 설탕 생산이 5월 전반기에 전년 대비 6.8% 감소하여 2,408,000톤에 달했다고 보고했다. 동시에, ISO(국제 설탕 기구)는 5월 15일 2024/25년 전 세계 설탕 적자 예측을 9년 만에 최고치인 5,470,000톤으로 상향 조정했다.
작년의 가뭄과 과도한 더위는 브라질 최대 설탕 생산 주인 상파울루에서 화재를 발생시켜 설탕 작물을 손상시켰으며, Green Pool Commodity Specialists는 최대 5,000,000톤의 설탕이 난소될 수 있다고 지적했다. 지난 달, 브라질 작물 예측 기관 Conab은 2024/25년도 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 더위로 인해 수확량이 줄어들어 전년 대비 3.4% 감소한 44,118,000톤이 될 것으로 전망했다.
미국 농무부는 5월 22일 발표된 반기 보고서에서 글로벌 2025/26년도의 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 사상 최대치인 189,318,000톤에 이를 것이며, 소비는 1.4% 증가해 177,921,000톤에 이를 것으로 예측했다. 이렇게 되면 2025/26년도의 세계 설탕 재고는 전년 대비 7.5% 증가한 41,188,000톤으로 상승할 것으로 보인다.
