토론토 증권거래소(TSX)에 상장된 선라이프 파이낸셜(Sun Life Financial Inc.)의 클래스 A 비누적 우선주 시리즈 3(SLF.PRC)가 배당수익률 5%를 넘어섰다.
2025년 10월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 오후 장중 해당 우선주는 최저가 22.09캐나다달러에 거래되면서 분기 배당금(연 환산 1.1125캐나다달러)을 기준으로 연 5% 이상의 수익률을 기록했다. 이는 최근 종가 기준으로 액면 청산가(liquidation preference) 대비 약 10.72% 할인된 수준이다.
같은 시각, 우선주(SLF.PRC)는 전일 대비 약 1.1% 상승한 반면, 보통주(SLF)는 약 1% 오르는 등 두 종목 모두 강세를 보였다. ※SLF 보통주 티커: SLF.TO
1. 비누적 우선주란 무엇인가?
비누적(non-cumulative) 우선주는 기업이 배당금을 지급하지 못할 경우, 이전 회차의 미지급분을 추후에 보전할 의무가 없다. 즉, 회사가 배당을 건너뛰어도 보통주 배당 재개 전에 우선주 배당을 반드시 정산할 필요가 없다는 의미다. 투자자는 안정적인 현금흐름을 기대할 때 이러한 특성을 반드시 고려해야 한다.
2. 액면 청산가 할인률의 의미
“10.72% 할인”
은 해당 우선주의 시장 가격이 회사가 청산될 때 받을 수 있는 액면 청산가 25캐나다달러보다 낮다는 뜻이다. 할인폭이 커질수록 잠재적 자본차익 가능성은 높아지지만, 동시에 시장이 기업의 배당 지속 가능성을 낮게 평가할 수도 있다는 신호다.
3. 주가 및 배당 흐름(이미지)
위 차트는 최근 1년간 우선주(SLF.PRC)와 보통주(SLF)의 주가 흐름을 시각화한 것이다. 시장 변동성이 확대된 구간에서 우선주 특유의 방어적 특성이 돋보였음을 확인할 수 있다.
배당 이력 차트는 시리즈 3 우선주가 2016년 이후 분기당 0.278125캐나다달러 배당금을 꾸준히 지급해 왔음을 보여준다. 이는 투자자가 현금흐름을 예측하는 데 중요한 참고 자료다.
4. 시장 맥락과 전문적 해석
최근 북미 금리가 고점 근처에서 등락을 거듭하면서, 상대적으로 안정적인 현금흐름을 원하는 투자자들이 고정배당 우선주로 시선을 돌리고 있다. 특히 보험회사인 선라이프 파이낸셜은 견조한 자본비율을 바탕으로 어려운 환경에서도 배당을 유지해 왔다. 이번 5% 돌파는 금리 민감 종목인 우선주의 매력도를 재확인시켜 주는 사례다.
다만, 비누적 구조 특성상 회사가 향후 재무전략을 변경하거나 규제상 자본비용 부담이 커질 경우 배당 중단 가능성도 없지 않다. 따라서 안정성과 수익성을 균형 있게 판단해야 한다.
5. 투자자가 유의해야 할 포인트
- 현 주가는 액면가 대비 두 자릿수 할인 상태다.
- 분기 배당금 0.278125캐나다달러는 고정이며, 환율 변동에 따라 원화 수익률은 달라질 수 있다.
- 비누적 구조로 인해 배당 안정성이 누적 우선주에 비해 낮다.
- 보험업 특성상 규제 자본비율과 장기금리 흐름이 핵심 변수다.
6. 결론 및 전망
슬리프 파이낸셜 우선주 시리즈 3은 5% 이상의 확정 배당수익률과 두 자릿수 할인 매력이 동시에 존재한다. 보수적 배당 투자자에게는 매력적인 진입 구간일 수 있으나, 비누적 구조가 지닌 리스크와 보험업의 경기 민감성을 면밀히 체킹해야 한다. 향후 캐나다와 미국 중앙은행의 금리 방향성, 보험사 실적, 규제 변화 등이 주가 변동의 열쇠가 될 전망이다.
본 기사는 원문을 번역·재구성한 것이며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다.
