2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 ICE 뉴욕 코코아(종목 코드 CCN25)는 목요일 -5.44%인 -524 포인트 하락하여 마감하였고, 7월 ICE 런던 코코아는 -4.69%인 -305 포인트 하락하여 마감하였다.
코코아 가격은 목요일까지 일주일 간의 매도세를 이어갔으며, 뉴욕 코코아는 2주 반 만에 최저, 런던 코코아는 3주 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 이는 서아프리카의 날씨가 코코아 작물 개발에 유리하게 작용하면서 세계 최대의 코코아 생산 지역에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 기대 때문이다.
현재의 코코아 재고 반등은 가격에 대해 매도 압력을 가한다. 1월 24일 미국 항구에 보관 중인 ICE 모니터링 코코아 재고는 21년 만에 최저치인 1,263,493포대로 떨어졌으나 목요일에는 다시 상승하여 8개월 반 만에 최고인 2,197,579포대를 기록했다.
코코아 가격은 아이보리 코스트의 코코아 수출 둔화로 어느 정도 지지를 받고 있으며, 이는 향후 코코아 공급이 더 타이트해질 것임을 시사한다. 월요일 발표된 정부 자료에 따르면 아이보리 코스트 농부들은 올해 10월 1일부터 5월 25일까지 160만 톤의 코코아를 항구로 운반했으며, 이는 전년 대비 9.6% 증가했으나 12월에 보인 35%의 큰 증가보다는 낮은 수치이다.
지난 화요일, 뉴욕 코코아는 서아프리카 날씨에 대한 우려로 3개월 만에 최근 선물 최고치를 기록했다. 서아프리카에는 최근 비가 내렸지만 아프리칸 홍수 및 가뭄 감시에 따르면 가나와 아이보리 코스트의 3분의 1 이상이 가뭄에 시달리고 있다.
코코아 가격은 또한 현재 9월까지 수확 중인 아이보리 코스트 중간 작물의 품질 문제 때문에 지지를 받고 있다. 코코아 가공업체들은 작물의 품질에 대해 불만을 제기하며 아이보리 코스트의 코코아 빈을 대거 거부하고 있다. 가공업체들은 트럭마다 5%에서 6%의 중간 작물 코코아가 불량 품질이며 이는 주 작물의 1%와 비교된다고 밝혔다.
Rabobank에 따르면, 아이보리 코스트 중간 작물의 불량 품질은 부분적으로 지역의 비가 늦게 도착하여 작물 성장에 제한을 준 것과 관련이 있다고 한다. 중간 작물은 연간 두 번 있는 코코아 수확 중 작은 수확으로 보통 4월에 시작한다. 올해 아이보리 코스트 중간 작물의 평균 추정치는 400,000 톤으로 지난해 440,000 톤에서 9% 감소한 상태다.
소비자의 코코아 및 코코아 제품에 대한 수요 감소 우려는 이미 높은 코코아 가격에 의해 더욱 무겁게 작용하고 있다. 4월 10일, 세계 최대의 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 지침을 하향 조정했다. 또한, 초콜릿 제조업체인 허쉬(Hershey Co.)는 최근 1분기 매출이 14% 감소했으며 2분기에는 1,500만~2,000만 달러의 관세 비용이 예상된다고 밝혀 초콜릿 가격을 상승시키고 소비자 수요를 더욱 위축시킬 것으로 보인다. 또한, Mondelez International은 예상보다 저조한 1분기 판매를 보고했으며 소비자들이 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 간식 구매를 줄이고 있다고 말했다.
코코아 가격은 또한 최근 발표된 전 세계 코코아 수요가 예상보다 좋다는 소식으로 긍정적인 영향이 있다. 1분기 북미 코코아 분쇄는 전년대비 2.5% 감소하여 110,278 톤을 기록하였으며, 이는 예상했던 5% 이상의 감소보다 낮았다. 1분기 유럽 코코아 분쇄는 전년대비 3.7% 감소하여 353,522 톤으로, 예상했던 5% 감소보다는 작은 하락세를 보였다. 또한, 1분기 아시아 코코아 분쇄는 전년대비 3.4% 감소하여 213,898 톤에 그쳤으며, 이는 예상했던 최소 5% 감소보다 작은 하락폭이다.
무엇보다도, 세계에서 두 번째로 큰 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급 감소는 가격을 지지한다. Cocobod, 가나의 코코아 규제기관은 이번 시즌에 이 수치를 두 번째로 낮추어 가나 2024/25 코코아 수확 예측을 617,500 톤으로 조정했으며 이는 8월 추정치인 650,000 톤보다 5% 줄어든 것이다.
국제 코코아 기구(ICCO)는 2월 28일 2023/24 세계 코코아 적자가 441,000 톤으로 60년 만에 가장 큰 적자라고 발표했다. ICCO는 2023/24 코코아 생산량이 전년대비 13.1% 감소하여 4,380만 톤이라고 설명했다. ICCO는 2023/24 세계 코코아 재고/분쇄 비율이 27.0%이며, 이는 46년 만에 최저라고 말했다. 2024/25년을 앞두고, ICCO는 2024/25년 세계 코코아 흑자가 처음으로 4년 만에 142,000 톤이라고 전망했으며, 또한 2024/25년 세계 코코아 생산이 전년대비 7.8% 증가하여 4,840만 톤에 이를 것이라고 발표했다.
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