2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 목요일 ICE 뉴욕 코코아(7월물)는 -524 (-5.44%) 하락하여 마감하였으며, 런던 코코아(7월물)도 -305 (-4.69%) 하락하였다.
코코아 가격은 목요일 일주일간의 매도세를 연장하면서 뉴욕 코코아는 2주 반 만에 가장 낮은 수준으로 급락했으며, 런던 코코아는 3주 만에 최저치로 떨어졌다. 이러한 코코아 가격 하락은 서아프리카의 favorable한 날씨가 세계 최대의 코코아 생산지역에서 작황 개발을 도울 것으로 예상되기 때문이다.
현재 코코아 재고의 회복세는 가격에 부정적으로 작용하고 있다. 1월 24일 미국 항구에서의 ICE 모니터링 코코아 재고가 21년 만에 최저치인 1,263,493 포대까지 떨어졌던 이후, 재고는 회복되어 목요일에는 8.25개월 만에 최고치인 2,197,579 포대로 상승하였다.
코코아 가격은 또한 코트디부아르 코코아 수출의 감소 속도 둔화로 인해 지지를 받고 있다. 월요일 정부 데이터에 따르면, 코트디부아르 농민들이 마케팅 연도의 10월 1일부터 5월 25일까지 항구로 160만 톤(MMT)의 코코아를 선적하였으며, 이는 지난해 대비 +9.6% 증가한 것이나, 지난 12월의 +35% 증가와 비교하면 감소하였다.
지난 화요일, 뉴욕 코코아는 서아프리카 지역의 날씨에 대한 우려로 인해 3.75개월 만에 근월물 고점을 기록하였다. 서아프리카의 최근 강우에도 불구하고, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가뭄은 여전히 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상을 덮고 있다.
코코아 가격은 또한 현재 9월까지 수확되고 있는 코트디부아르 코코아 중간 작물에 대한 품질 우려로 지지를 받고 있다. 코코아 가공업체들은 작물의 품질에 대해 불만을 제기하고 있으며, 코트디부아르 코코아 빈의 여러 트럭을 거부하였다. 가공업체들은 중간 작물 코코아의 약 5%~6%가 본작물의 1%와 비교하여 좋지 않은 품질임을 보고하였다.
Rabobank에 따르면, 코트디부아르의 중간 작물의 품질 저하는 부분적으로는 지역에 늦게 도착한 비로 인한 작물 성장 제한 때문이다. 중간 작물은 통상적으로 4월에 시작되는 연간 코코아 수확 중에서 더 작은 것이다. 올해 코트디부아르 중간 작물의 평균 예상 수확량은 40만 톤으로, 작년의 44만 톤에 비해 -9% 감소하였다.
코코아 및 코코아 제품에 대한 소비자 수요가 약화될 것이라는 우려가 가격 하락 압박을 가하고 있다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성에 직면하여 연간 매출 가이던스를 하향 조정하였다. 또한, 초콜릿 제조업체인 Hershey Co.는 최근 1분기 매출이 14% 감소하였으며, 2분기에 1500만~2000만 달러의 관세 비용을 예상하여 초콜릿 가격을 높이고 소비자 수요를 더욱 압박할 것이라고 말했다. Mondelez International도 예상보다 약한 1분기 매출을 보고하고 경제 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.
코코아 가격에는 전 세계 코코아 수요의 예상보다 좋은 실적도 긍정적 영향을 미치고 있다. 1분기 북미 코코아 그라인딩은 연간 대비 -2.5% 감소한 110,278톤으로, 적어도 -5% 감소를 예상했던 것보다 나은 성과를 보였다. 또한, 1분기 유럽 코코아 그라인딩은 -3.7% 연간 감소한 353,522톤으로 -5% 감소를 예상했던 것보다 적은 하락 폭을 보였다. 1분기 아시아 코코아 그라인딩도 -3.4% 연간 감소한 213,898톤으로 -5% 감소를 예상했던 것보다 적은 하락 폭을 보였다.
세계 2위의 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급 감소도 가격을 지지하는 요소다. 코코바드, 가나 코코아 위원회는 지난 12월 이번 시즌 두 번째로 2024/25 가나 코코아 수확 전망치를 조정하여 617,500톤으로 수확량을 감소시켰으며, 이는 8월 예측치 65만 톤에서 -5% 하락한 것이다.
국제 코코아 기구(ICCO)는 2월 28일 2023/24 전 세계 코코아 적자가 -441,000톤으로 60여년 만에 가장 큰 적자라고 밝혔다. ICCO는 2023/24 코코아 생산이 연간 -13.1% 감소한 438만 톤이라고 밝혔다. ICCO는 2023/24 전 세계 코코아 재고/그라인딩 비율이 27.0%로, 46년 만에 최저 수준이라고 말했다. 2024/25 전망에서는 ICCO는 전 세계 코코아 잉여량이 4년 만에 처음으로 142,000톤이 될 것으로 예측하였으며, 2024/25 전 세계 코코아 생산이 연간 +7.8% 증가하여 484만 톤에 이를 것으로 추정하였다.
