7월 미국 ICE 뉴욕 코코아(코드: CCN25)는 -266포인트(-2.68%) 하락하였고, 7월 영국 ICE 런던 코코아(코드: CAN25)도 -202포인트(-3.14%) 하락하였다. 이번 주 화요일부터의 손실을 이어나가면서, 코코아 가격은 급격히 떨어지고 있으며 런던 코코아는 2주 반 최저치를 기록하였다. 서아프리카 지역에 대한 강우 예보는 이 지역의 코코아 작물에 도움이 될 것으로 예상되어 가격에 부담을 주고 있다. 기상 예측 기관 Vaisala는 화요일 서아프리카에 지난 며칠간 중간에서 강한 비가 내렸으며 이 비가 이번 주 말까지도 계속될 것이라고 밝혔다.
2025년 6월 19일, 바차트닷컴의 보도에 따르면, 최근 코코아 재고가 반등하면서 가격에도 영향을 미치고 있다. 1월 24일에 21년 만에 최저치인 1,263,493 자루로 떨어졌던 미국 항구의 ICE 모니터링 코코아 재고는 현재 반등하여 화요일 기준 9개월 만에 최고치인 2,310,539 자루에 이르렀다.
코코아 가격에 대한 지지 요인으로는 아이보리코스트의 코코아 수출의 둔화가 있다. 월요일에 발표된 정부 자료에 따르면, 아이보리코스트 농민들은 10월 1일부터 6월 15일까지 코코아를 1.66백만 메트릭 톤(MMT) 출하하였으며 이는 작년 같은 기간보다 6.4% 증가한 수치지만, 12월의 35% 증가세와 비교하면 한풀 꺾인 수준이다. 나이지리아 역시 4월 코코아 수출이 전년 대비 11% 감소한 18,561 메트릭 톤이라는 소식도 지난주 수요일에 있었던 바 있어서 이런 소규모 수출 징후가 코코아 가격을 지지하고 있다.
늦은 지난 달, 서아프리카 날씨 우려로 뉴욕 코코아가 4.5개월 만에 최근 인근 선물 계약의 최대치까지 올라갔다. 그러나 최근 서아프리카에 내린 비에도 불구하고, 아프리카 홍수와 가뭄 모니터에 따르면 가나 및 아이보리코스트의 삼분지 이상이 여전히 가뭄을 겪고 있는 것으로 나타났다.
또한, 아이보리코스트의 코코아 중간 작물의 품질 문제도 코코아 가격을 지지하고 있다. 코코아 가공업체들은 중간 작물 코코아의 품질 문제로 인해 트럭에 실린 코코아를 거부한 바 있다. 가공업체들에 따르면, 트럭당 중간 작물 코코아의 5%에서 6%가 불량품으로, 주요 작물 때의 1%에 비해 상당히 높은 수치이다. Rabobank의 보고에 따르면, 아이보리코스트 중간 작물의 불량품 비율은 이 지역의 늦게 도달한 비 때문에 작물 성장이 제한된 데 따른 것이다. 중간 작물은 통상적으로 4월에 시작하며 연간 두 번째로 수확되는 작물로, 올해 아이보리코스트 중간 작물 평균 추정치는 40만 메트릭 톤으로 지난해의 440,000 메트릭 톤 대비 9% 감소할 것으로 예상된다.
코코아와 코코아 제품에 대한 소비자 수요에 대한 우려는 코코아 가격에 부정적 영향을 미친다. 이 방향성은 관세가 이미 높은 코코아 가격을 악화시킬 수 다하여 더욱 두드러진다. 4월 10일, 세계 최대의 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인한 연간 매출 전망을 하향 조정하였다. 초콜릿 제조업체인 Hershey Co.는 최근 1분기 매출이 14% 감소했다고 보고하였으며, 2분기에는 1,500만~2,000만 달러의 관세 비용을 예상하여 초콜릿 가격이 상승할 것이고, 소비자 수요에 더욱 압박을 가할 것이라고 밝혔다. Mondelez International은 높은 초콜릿 가격과 경제적 불확실성으로 소비자들이 스낵 구매를 줄이고 있다고 하며 기대에 미치지 못한 1분기 매출을 보고했다.
코코아 가공업체의 수요 감소 역시 1분기에 확인되었다. 북미 코코아 그라인딩은 작년 동기 대비 2.5% 감소한 110,278 메트릭 톤, 유럽 코코아 그라인딩은 3.7% 감소한 353,522 메트릭 톤, 아시아 코코아 그라인딩은 3.4% 감소한 213,898 메트릭 톤으로 확인되었다. 5월 30일, 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24년 세계 코코아 적자를 49.4만 메트릭 톤으로 조정하였으며, 이는 60년간의 최대 적자이다. ICCO는 2023/24년 코코아 생산량이 작년 대비 13.1% 감소하여 438만 메트릭 톤에 이르렀다고 밝혔다. 또한 2023/24년 글로벌 코코아 재고/그라인딩 비율이 27%로 46년 만에 최저치를 기록하였다. 향후 2024/25년을 위해, ICCO는 4년만에 처음으로 14.2만 메트릭 톤의 세계 코코아 흑자가 될 것으로 예상하였다. ICCO는 또한 2024/25년 세계 코코아 생산량이 전년 대비 7.8% 증가하여 484만 메트릭 톤에 이를 것으로 전망하였다.
