서아프리카의 유리한 성장 조건으로 코코아 가격이 압박을 받고 있다. 지난 수요일, ICE NY 7월 코코아는 -263 (-2.65%) 하락 마감했으며, ICE 런던 7월 코코아는 -202 (-3.14%) 하락 마감했다.
지난 화요일의 손실에 이어 수요일에도 코코아 가격이 크게 하락했으며, 런던 코코아는 2주 반 최저치에 도달했다. 수요일, 서아프리카에 비가 내릴 것으로 예보되며, 이는 이 지역의 코코아 작물에 유리하게 작용할 것으로 예상되면서 가격에 하락 압박을 주고 있다. Vaisala의 발표에 따르면, 최근 수일간 서아프리카에 중간에서 강한 비가 내렸으며, 주말까지 지속될 것으로 보인다.
2025년 6월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 현재 코코아 재고의 반등 또한 가격에 하락 압박을 주고 있다. 1월 24일, 21년 만에 최저치인 1,263,493 가방으로 감소했던 ICE 모니터링 코코아 재고가 미국 항구를 기준으로 다시 상승하여 수요일 9개월 반 최고치인 2,363,861 가방에 도달했다.
코코아 가격은 코트디부아르의 코코아 수출 감소 속도로 일부 지지를 받고 있다. 월요일 발표된 정부 자료에 따르면, 코트디부아르 농부들은 이번 마케팅 해 동안 10월 1일부터 6월 15일까지 1.66 MMT의 코코아를 항구로 보냈으며, 이는 작년보다 6.4% 증가했지만, 작년 12월에 비해 더 큰 35%의 증가와 비교하면 감소한 것이다.
작년 4월 나이지리아 코코아 수출량이 전년 대비 18,561 MT로 -11% 감소한 소식 이후 코코아 수출 감소 징후는 코코아 가격에 지지를 받고 있다. 나이지리아는 세계에서 네 번째로 큰 코코아 수출국이다.
지난달 말, NY 코코아는 서아프리카 날씨에 대한 우려로 4개월 반 최고치까지 올랐다. 최근 서아프리카에 비가 내렸지만, 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상은 여전히 가뭄 상태라고 African Flood and Drought Monitor가 밝혔다.
코코아 가격은 현재 9월까지 수확 중인 코트디부아르 미드 크롭의 품질 문제에 대한 우려로부터도 지지를 받고 있다. 코코아 가공업체들은 작물의 품질에 대해 불만을 제기하며 코트디부아르에서 출하된 코코아 콩을 거부했다. 가공업체들은 차량당 미드 크롭의 약 5%에서 6%가 저품질이라고 보고했다. Rabobank에 따르면, 이는 이 지역에 비가 늦게 내리는 것과 관련이 있으며, 작물 성장에 제약을 가하는 요인 중 하나로 작용하고 있다. 미드 크롭은 연간 두 번의 코코아 수확 중 작은 수확으로, 보통 4월에 시작된다. 올해의 코트디부아르 미드 크롭 평균 추정치는 400,000 MT로, 작년의 440,000 MT에서 -9% 감소한 것이다.
소비자들의 코코아 및 코코아 제품에 대한 수요에 대한 우려가 코코아의 하락 요인으로 작용하고 있다. 이는 이미 높은 코코아 가격에 더해 관세가 부담을 줄 것이라는 우려에서 비롯된 것이다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격 및 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 가이던스를 조정했다. 또한, 초콜릿 제조업체인 Hershey Co.는 최근 1분기 매출이 14% 감소했으며, 2분기에는 추가 1,500만에서 2,000만 달러의 관세 비용이 예상되어 초콜릿 가격을 올리고, 소비자 수요를 감소시킬 것이라고 발표했다. Mondelez International 또한 소비자들이 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격 때문에 간식 구매를 줄이고 있다며, 예상보다 낮은 1분기 실적을 보고했다.
코코아 가공업체들로부터의 수요 둔화는 1분기에 목격되었다. 1분기 북미 코코아 분쇄량은 전년 대비 -2.5% 감소한 110,278 MT였다. 1분기 유럽 코코아 분쇄량은 -3.7% 감소한 353,522 MT였으며, 1분기 아시아 코코아 분쇄량은 -3.4% 감소한 213,898 MT를 기록했다.
5월 30일, 국제코코아기구(ICCO)는 2023/24년도 세계 코코아 공급량 적자를 -494,000 MT로 이전 2월 예측치인 -441,000 MT에서 수정했다. 이는 60년 이상 만에 최대 적자이다. ICCO에 따르면, 2023/24년도 코코아 생산량은 전년 대비 -13.1% 감소하여 4.380 MMT로 줄었다고 밝혔다. 2023/24년도 세계 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로, 이는 46년 만에 최저치이다. 2024/25년을 앞두고 ICCO는 2025/25년 세계 코코아 잉여분을 142,000 MT로 예측했으며, 이는 4년 만에 처음 있는 잉여분이다. ICCO는 또한 2024/25년도 세계 코코아 생산량이 전년 대비 +7.8% 증가하여 4.84 MMT에 달할 것으로 예상했다.
