뉴욕 ICE 선물거래소 기준 12월물 코코아(종목 코드: CCZ25)는 11일(현지시간) 전 거래일 대비 +60달러(+0.80%) 오른 1톤당 7,511달러에 마감했다. 런던 ICE 12월물(종목 코드: CAZ25) 역시 +26파운드(+0.50%) 상승한 5,256파운드로 장을 마쳤다.
2025년 9월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 서아프리카 산지에 내린 비와 건조 현상이 동시에 발생하면서 현지 작황 불확실성이 높아진 것이 가격을 끌어올린 가장 큰 요인이다. 아이보리코스트(코트디부아르)에는 집중호우가 이어져 농민들이 제때 수확·운송을 하지 못하고 있으며, 가나와 나이지리아 일부 지역은 강수 부족으로 코코아 꼬투리(pod) 시듦 현상이 나타나고 있다.
재고 감소도 상승 재료다. ICE가 모니터링하는 미국 항구 보관 코코아 재고는 11일 기준 2,099,630포대로, 4개월 만의 최저치를 기록했다.
아이보리코스트 정부 자료에 따르면 10월 1일~9월 7일 현지 농가 출하량은 181만t으로 전년 대비 5.8% 늘었으나, 지난해 12월에 기록한 35% 급증세에 비해 증가 폭이 크게 둔화됐다.
수요 둔화 우려도 여전히 상존한다. 9일 장중 코코아 가격은 1.5개월 만의 저점까지 하락하기도 했다. 초콜릿 제조사 린트 & 슈프륑글리(Lindt & Sprüngli)는 7월 실적 발표에서 상반기 판매 부진을 이유로 연간 마진 가이던스를 하향 조정했다. 같은 달 바리칼레바우(Barry Callebaut)는 세 달 만에 두 번째로 판매량 전망을 낮추며 3~5월 분기 판매량이 전년 대비 9.5% 줄어 10년 내 최대 폭 감소를 기록했다고 밝혔다.
반면, 서아프리카 작황 기대가 가격 억제 요인으로 거론되기도 한다. 몬델리즈(Mondelez)는 최근 꼬투리 계수(pod count)가 5년 평균치보다 7% 높다며 “지난해 대비 물량이 확연히 많다”고 평가했다.
지난달에는 60일 기준 1979년 이후 최저 강수량이 기록되면서 한때 2개월 최고가까지 치솟았다. 건조·한랭 기후는 아이보리코스트 생육 지연과 가나·나이지리아 블랙팟병* 확산을 우려케 했다. * 블랙팟병: 고온다습 환경에서 주로 발생하는 곰팡이성 병해로, 열매가 검게 변하며 썩는다.
아이보리코스트의 ‘미드크롭’(4~9월 수확) 품질 저하도 가격 지지 요소다. 라보뱅크(Rabobank)는 “늦은 우기로 생육이 부진해 올 미드크롭 예상 생산량이 40만t으로 전년 대비 9% 감소할 것”이라고 추정했다.
나이지리아 생산량도 감소세다. 현지 코코아협회는 2025/26년 생산량이 30만5,000t으로 전년 대비 11% 줄어들 것으로 내다봤다. 다만 6월 수출량은 14,597t으로 0.9% 증가했다.
전 세계 수요 지표는 부진하다. 유럽코코아협회(ECA)는 7월 17일 발표에서 2분기 유럽 분쇄(grindings)가 전년 대비 7.2% 감소해 예상치(-5%)를 하회했다고 밝혔다. 아시아(–16.3%)와 북미(–2.8%)도 동반 감소했다. ‘분쇄’란 수확한 원두를 가공용 ‘코코아 케이크·버터’로 만드는 1차 공정을 뜻한다.
가나코코아위원회(COCOBOD)는 7월 1일 2025/26년 생산 전망치를 65만t으로 상향(+8.3%)했다. 가나는 세계 2위 생산국이다.
국제코코아기구(ICCO) 최신 전망
▶ 2023/24시즌 공급 부족: –49만4,000t(60년 내 최대)
▶ 생산량: 전년 대비 –13.1%인 4,380만t
▶ 재고/소비 비율: 27%로 46년 만 최저
▶ 2024/25시즌 최초 흑자(14만2,000t) 예상
▶ 2024/25 생산량: +7.8% 증가, 4,840만t
기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직·간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다.
※ ICE(Intercontinental Exchange): 원자재·주가지수·환율 등 다양한 선물을 거래하는 글로벌 파생상품 거래소.
※ MMT·MT: 각각 ‘백만 메트릭톤’(Million Metric Ton), ‘메트릭톤’(Metric Ton)을 의미한다. 1 MT는 1,000kg이다.
