서아프리카의 강우, 코코아 가격에 하락 압력
2025년 6월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 ICE 뉴욕 코코아(CCN25)는 수요일 -53(-0.55%) 하락하여 거래를 마쳤으며, 7월 ICE 런던 코코아 #7(CAN25)도 -78(-1.18%) 하락하였다. 이는 이번 주 들어 코코아 가격이 하락세를 이어가며, 뉴욕 코코아는 1.5주 최저치로 내려갔다.
서아프리카 지역의 유익한 강우 예보가 그 지역의 코코아 작물 전망을 개선시키고 있으며, 이는 가격 하락의 원인으로 작용하고 있다. 날씨 예측에 따르면 코트디부아르와 가나, 즉 세계 최대의 코코아 생산국에서 이번 주 동안 비가 계속될 예정이다.
코코아의 손실은 나이지리아의 4월 코코아 수출이 전년 대비 -11% 하락하여 18,561MT를 기록한 이후 제한적이었다. 나이지리아는 세계 4대 코코아 수출국 중 하나다.
현재 코코아 재고가 증가한 것도 가격 하락의 요인 중 하나이다. 1월 24일 미국 항구에 저장된 ICE 감시 코코아 재고가 21년 만에 최저치인 1,263,493가방으로 떨어진 이후, 수요일에는 8.75개월 만에 최고치인 2,269,384가방으로 상승했다.
코트디부아르의 코코아 수출 감소는 앞으로의 코코아 공급 감소를 신호하고 있어 가격을 지지하고 있다. 화요일 정부 데이터에 따르면, 코트디부아르 농부들은 이번 마케팅 연도 동안 10월 1일부터 6월 8일까지 1.64M MT의 코코아를 항구로 수출했으며, 이는 전년 대비 +7.2% 증가했으나, 12월의 +35% 증가율보다는 감소한 수치다.
지난달 말, NY 코코아 가격은 서아프리카의 날씨에 대한 우려로 4개월 만에 가장 높은 근월물 가격에 도달했다. 그러나 최근 서아프리카에 내린 비에도 불구하고, 아프리카 홍수와 가뭄 모니터에 따르면 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상은 여전히 가뭄 상태이다.
코트디부아르의 중간 수확기 코코아 품질에 대한 우려도 코코아 가격을 지지하고 있다.
현재 9월까지 수확되고 있는 코코아에서 가공업체들은 품질 문제를 제기하며, 코트디부아르 코코아 빈을 실은 트럭을 거부하고 있다. 가공업체들은 각 트럭에 실린 코코아 중 약 5%에서 6%가 낮은 품질이며, 이는 주요 수확기 동안 1% 이하였다고 보고했다.
Rabobank에 따르면 코트디부아르 중간 수확기의 낮은 품질은 지역의 늦은 비로 인해 작물 성장이 제한되었기 때문이다. 중간 수확기는 4월에 시작되는 두 번의 연례 코코아 수확 중 더 작은 것이며, 올해 코트디부아르 중간 수확기의 평균 예상치는 400,000 MT로 지난해의 440,000 MT에서 -9% 하락한 수치다.
소비자들이 코코아와 코코아 제품에 대한 수요가 감소할 것이라는 우려는 코코아 가격에 부정적이다. 이는 관세가 이미 높은 코코아 가격을 악화시킬 것이라는 우려로 인해 발생했다. 4월 10일에 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 가이던스를 감소시켰다. 또한 초콜릿 제조업체 Hershey Co.는 1분기 매출이 14% 감소했다고 보고하고, 2분기의 관세 비용이 1,500만~2천만 달러에 이를 것으로 예상하며 초콜릿 가격을 인상하고 소비자 수요에 부담을 줄 것이라 예상하고 있다. 이와 함께 Mondelez International도 예상보다 약한 1분기 매출을 보고하며, 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 했다.
코코아 가격은 최근의 뉴스에 힘입어 예상보다 나은 글로벌 코코아 수요를 보여주는 요인에서도 긍정적인 영향을 받고 있다. 1분기 북미 코코아 분쇄량은 전년 대비 -2.5%로 110,278 MT로 기대했던 -5% 전년 하락보다 좋은 실적을 보였고, 1분기 유럽 코코아 분쇄량은 전년 대비 -3.7%로 353,522MT로 -5% 하락 예상보다 작았다. 또한, 1분기 아시아 코코아 분쇄량은 전년 대비 -3.4%로 213,898MT로 -5% 이상의 전년 감소보다 나은 실적을 보였다.
또한, 세계 두 번째 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급량 감소는 가격을 지지하는 요소이다. Cocobod, 가나의 코코아 규제 기관은 12월에 두 번째로 이번 시즌 가나의 2024/25 코코아 수확량 예측을 줄였으며, 617,500 MT로 하향 조정하여 8월 예측의 650,000 MT 대비 -5% 감소한 수치이다.
국제 코코아 기구(ICCO)는 5월 30일, 2023/24년 글로벌 코코아 적자를 494,000 MT로 수정하였으며, 이는 60년 만에 가장 큰 적자다. ICCO는 2023/24년 코코아 생산이 전년 대비 -13.1% 감소한 4,380 MMT로 줄었다고 말했다. ICCO에 따르면, 2023/24년 글로벌 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로 46년 만에 최저다. 2024/25년을 대비하면, ICCO는 2024/25년 글로벌 코코아 생산은 전년 대비 +7.8% 증가한 4.84 MMT가 될 것으로 예상하고 있다.
