S&P 500 지수(티커: $SPX)와 추종 ETF인 SPY가 0.14% 상승하고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)은 0.29% 상승, 반면 나스닥100 지수($IUXX, QQQ)은 0.14% 하락하고 있다. 선물 시장에서는 9월물 E-mini S&P(ESU25)가 0.15% 오르고, 9월물 E-mini 나스닥(NQU25)은 0.03% 밀리고 있다.
2025년 7월 16일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 생산자물가지수(PPI) 개선과 대형 은행의 실적 호조가 투자심리를 지지하는 중이다. 다만 ASML의 보수적 가이던스 탓에 반도체주가 약세를 보이며 나스닥100의 발목을 잡고 있다.
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1. 물가 지표: PPI·CPI 동향
6월 PPI는 전월 대비 변동 없음(0.0%), 전년 대비 +2.3%로 시장 예상치(+0.2% m/m, +2.5% y/y)를 하회했다. 핵심(Core) PPI 역시 m/m 0.0%, y/y 2.6%를 기록, 예상치인 0.2% m/m를 밑돌았다. 주: PPI는 기업이 생산 단계에서 부담하는 물가여서, 소비자물가(CPI)보다 선행성을 갖는 경우가 많다.
미국의 5월 PPI 최종치는 전년 대비 2.7%(명목)·3.2%(코어)였으나 이번에 2.3%·2.6%로 하향돼 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사한다.
여기에 6월 산업생산(Industrial Production)은 m/m +0.3%로 컨센서스(+0.1%)를 상회했고, 5월 수치도 ‑0.2%에서 0.0%로 상향 조정됐다. 제조업 생산도 0.1% 늘어나 예상을 앞섰다.
뉴욕 연은 서비스업 활동 지수는 7월 -13.2에서 -9.3으로 개선됐고, 연준의 경기동향 보고서인 베이지북도 이날 오후 공개될 예정이다. 베이지북은 12개 연방준비은행이 지역별 경기 상황을 요약한 자료로, 다음 FOMC 의사결정의 밑그림이 된다.
2. 통화정책 기대
연준이 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 인하에 나설 확률은 3%로 거의 변동이 없었다. 9월 16~17일 회의에서의 인하 가능성은 58%로 집계됐다. T노트 가격은 PPI 호조에 힘입어 강세를 보였고, 10년물 금리는 4.451%로 3bp 하락했다.
3. 비트코인·가상자산 규제
비트코인(티커: ^BTCUSD)은 1.7% 반등해 전날 3.3% 급락분을 일부 회복했다. 트럼프 대통령이 공화당 강경파 의원들을 설득해 스테이블코인 규제 법안(GENIUS Act) 통과 가능성이 높아진 것이 호재로 작용한 것으로 분석된다.
하원 세입·세출위원회는 ‘미국을 세계 가상자산 수도로 만들기’라는 제목의 청문회를 열어 친(親)크립토 규제 논의를 이어갈 예정이다.
4. 무역·관세 흐름
투자자들은 최근 혼재된 무역 정책 뉴스에 촉각을 곤두세우고 있다. 재무장관 베센트는 미·중 협상이 “매우 좋은 국면”이라며 8월 12일 협상 기한을 두고 “걱정할 필요가 없다”고 언급했다. 트럼프 대통령은 인도네시아와의 협정도 체결했다고 발표했다.
그러나 지난주부터 EU·멕시코 제품 30% 관세, 캐나다 일부 품목 35% 관세 인상(8월 1일 발효), 동·제약 제품에 최대 200% 관세 부과 계획 등이 연이어 나오면서 증시 상승 폭을 제약하고 있다.
시장 관심은 18일(목) 발표될 6월 소매판매(+0.1% m/m 예상)와 주간 신규 실업수당 청구(23.4만 건 예상), 필라델피아 연은 제조업 지수, 전미주택협회(NAHB) 주택시장 지수 등 주요 지표로 옮겨가고 있다. 19일(금)에는 6월 주택착공(1.298백만 호 예상)·건축허가(-0.6% m/m 예상)와 미시간대 소비심리지수가 대기 중이다.
5. 실적 시즌: 대형 은행·기업 성적표
이번 주 본격화된 2분기 실적 시즌의 키워드는 ‘은행’이다. 골드만삭스, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리가 사상 최대 또는 예상 상회 실적을 발표했으나, 주가는 장중 상승분을 반납했다.
골드만삭스(GS)는 프리마켓에서 1% 넘게 올랐으나, 장중엔 약보합으로 돌아섰다. 주식 트레이딩 수익 43억 달러로 사상 최대치를 기록했고, 자산·웰스 사업부 관리보수도 y/y 11% 늘었다.
뱅크오브아메리카(BAC)는 순이자수익이 기대를 웃돌았음에도 0.3% 하락했고, 모건스탠리(MS)는 자산관리 신규 유입 자금 증가에도 2% 넘게 밀렸다.
반면 테슬라(TSLA)는 ‘매그니피센트 세븐’ 중 가장 큰 2%대 상승을 기록했다.
그러나 네덜란드 반도체 장비업체 ASML(ASML)이 내년 실적 가이던스를 보수적으로 제시하며 10% 급락하자, 마벨 테크놀로지(-5% 이상), 램리서치(-3% 이상) 등 반도체주 전반이 하락했다.
암호화폐 관련주는 비트코인 반등에 동조해 MARA +4%, RIOT +3%, COIN +2% 등으로 반등세다.
헬스케어 대장주 존슨앤드존슨(JNJ)은 4% 급등하며 올해 매출 가이던스를 상향 조정하고, 2분기 실적도 예상치를 뛰어넘었다.
17일(목) 예정된 주요 실적은 펩시코, 애벗, US 뱅코프, GE, 피프스 서드 등이, 18일(금)에는 슈왑, 아메리칸 익스프레스 등이 대기 중이다.
블룸버그 인텔리전스는 S&P500 기업의 2분기 순이익 증가율을 +2.8% y/y로 추정하며, 이는 최근 2년 내 최저 폭이다. 야데니리서치에 따르면 11개 업종 중 6개만 순이익 증가가 예상돼 2023년 1분기 이후 최소치를 기록할 전망이다.
6. 해외 증시·채권 시장
유럽 Euro Stoxx 50은 0.26% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 0.03%, 일본 닛케이225는 0.04% 각각 하락 마감했다.
10년물 독일 국채 금리는 2.699%로 1.3bp 내려간 반면, 영국 길트 10년물 금리는 4.636%로 1.1bp 상승했다. 시장은 7월 24일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 2%로 거의 배제하고 있다.
7. 시장 용어 해설
PPI: 생산 단계의 물가 지표로, 기업이 공급망에서 겪는 비용 변동을 측정한다. 일반적으로 CPI(소비자물가지수)보다 선행해 인플레이션 흐름을 가늠할 수 있다.
Beige Book: 연준 12개 지역 연방준비은행이 분기별로 발간하는 경기 보고서로, 각 지역 기업·소비 동향, 고용 상황 등을 정성적으로 담아 FOMC 정책 결정의 참고자료가 된다.
Breakeven Inflation Rate: 국채와 물가연동국채(TIPS) 간 금리 차이로, 시장이 기대하는 향후 물가 상승률을 의미한다.
8. 기자 전문 통찰
편집자 시각으로 볼 때, 이번 PPI 둔화가 “관세 효과가 아직 생산 단계에 본격 반영되지 않았다”는 점을 시사한다. 하지만 트럼프 행정부가 8월 1일부터 잇따라 단행할 고율 관세는 하반기 기업 마진을 압박할 추가적 비용 쇼크로 작용할 공산이 크다.
따라서 연준이 9월 또는 11월 회의에서 ‘선제 완화’ 카드를 꺼낼 여지가 남아있다. 반대로, 대형 은행의 트레이딩 수익 호조와 테슬라 등 성장주의 회복은 위험 선호 심리가 완전히 죽지 않았음을 방증한다.
종합하면 “관세 리스크 vs. 완화적 통화정책 기대”라는 상반된 요인이 향후 섹터별 차별화 장세를 부추길 것으로 전망된다.
9. 면책 조항 및 추가 정보
기사 작성일 기준, 필자 Rich Asplund는 본문에서 언급된 어떠한 종목에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 투자 조언이 아니다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
추가로, 피터 틸의 이더리움 관련 주식 투자, SoFi·BlackSky·UnitedHealth에 대한 분석 리포트 등이 Barchart 사이트에서 별도로 제공되고 있다.
