미 시카고상품거래소(CME) 생돈(Lean Hog) 선물이 수요일 장에서 계약별로 1.00~1.85달러 상승하며 반등 마감했다. 시장 참여자들은 현물과 지표 가격 흐름, 도축 속도 및 돼지고기 컷아웃의 회복세를 함께 점검하며 방향성을 모색하는 모습이다.
2025년 11월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 발표한 전국 평균 현물 기준(베이스) 생돈 협상가격은 수요일 오후 89.86달러로 전일 대비 1.02달러 상승했다. 반면, 현물 지표 성격의 CME 생돈 지수(CME Lean Hog Index)는 2월 24일 기준으로 89.47달러를 기록해 전일 대비 0.21달러(21센트) 하락했다. 현물 협상가격과 지수 간의 미세한 괴리는 단기 체결 표본과 산출 주기 차이를 반영하는 것으로 해석된다.
수요일 오후 기준 FOB 식육가공장(plant) 돼지고기 컷아웃 가치는 cwt당 96.66달러로 1.01달러 반등했다. 버트(목살), 립(갈비), 햄 등 일부 주요 부위(프라이멀)는 하락했으나, 베리(삼겹)가 10.30달러 급등하며 전반적인 지수를 견인했다. USDA 집계에 따르면 수요일 연방 검사(federally inspected) 도축 물량은 49만두로 추정됐고, 주간 누계는 146.9만두에 이르렀다. 이는 지난주 같은 요일 대비 1.2만두 증가한 반면, 전년 동주 대비 1,325두 감소한 수준이다.
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개별 만기별 마감가는 다음과 같다. Apr 25 Hogs는 $88.300에 마감해 +$1.725를 기록했고, May 25 Hogs는 $92.450로 +$1.850 상승했다. Jun 25 Hogs는 $100.875에 마감해 +$1.775 올랐다. 계약 간 가격 구조는 단기 현물·컷아웃 흐름과 계절적 수급 기대를 반영해 근월물 대비 원월물 프리미엄이 유지되는 구간을 시사한다.
공시 및 고지: 기사 작성일 현재, Austin Schroeder는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공만을 위한 것이다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다.
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해석: 수급 신호와 가격 구조의 함의
수요일 장에서 확인된 현물 회복(현물 베이스가 +$1.02)과 컷아웃의 소폭 반등(+$1.01)은 제품단 수익성이 다시 개선 국면에 들어갈 가능성을 시사한다. 특히 베리(삼겹)가 +$10.30로 급등해 약세를 보인 버트·립·햄 부위를 상쇄하며 가공 마진을 지지했다는 점이 눈에 띈다. 다만 CME 생돈 지수는 소폭 하락해 지표 반영 시차와 표본 차이에 따른 가격 괴리가 단기적으로 존재한다. 주간 도축 물량은 전주 대비 증가했지만 전년 동주 대비로는 근소하게 감소해, 공급 측이 전년 수준을 하회하는 완만한 타이트함을 보이고 있음을 시사한다.
선물 곡선에서 근월물과 원월물 동반 상승은 수요일 장의 반등이 특정 만기에 국한되지 않고 전구간 위험 프리미엄을 일부 되돌린 형태임을 보여준다. 컷아웃의 구성상 베리 민감도가 높은 계절 구간에는 소매·식품서비스 수요, 프로모션 사이클, 냉동재고 변화에 따라 변동성이 확대될 수 있다. 따라서 단기 트레이더는 현물 협상가격과 도축 속도, 컷아웃의 부위별 스프레드를 함께 관찰하는 접근이 유효하다.
용어 해설: 처음 보는 독자를 위한 핵심 개념
생돈(Lean Hog) 선물은 미국 돼지고기 산업의 표준화된 선도계약으로, 향후 인도 시점의 생체 돼지 가격에 대한 시장의 기대를 가격에 반영한다. CME 생돈 지수는 미국 현물 생돈 가격 흐름을 집약한 지표로, 선물의 현물 결제 참고값 역할을 한다. FOB 식육가공장(plant)은 제품이 가공장 출하 기준임을 뜻하며, 운송비는 포함되지 않는다. 돼지고기 컷아웃(pork cutout)은 도체를 부위별로 가중합해 산출한 돼지고기 제품 바스켓의 지표 가격으로, 가공 마진의 대리변수로 자주 활용된다. cwt는 100파운드당(per hundredweight)의 단위를 의미한다1. 1: 1 cwt ≈ 45.36kg.
실무 체크포인트: 데이터를 어떻게 볼 것인가
– 현물-선물 베이시스: 현물 베이스 가격 상승과 지수의 소폭 하락이 공존하는 구간에서는 지수 갭의 해소 경로에 주목할 필요가 있다.
– 부위별 민감도: 베리의 급등은 단기 컷아웃 반등을 설명하지만, 버트·립·햄 약세가 연속될 경우 평균값 회복 탄력이 둔화될 수 있다.
– 도축 패턴: 주간 누계가 전주를 상회하면서도 전년을 소폭 하회해, 공급 사이드의 세부 속도가 향후 가격 탄력성에 영향을 줄 수 있다.
원문 핵심 수치 요약
– 생돈 선물: +$1.00~+$1.85 상승 마감
– USDA 전국 평균 베이스 현물: $89.86(+$1.02)
– CME 생돈 지수(2/24): $89.47(-$0.21)
– 컷아웃(FOB plant): $96.66 per cwt(+$1.01), 베리 +$10.30, 버트·립·햄 하락
– 도축: 수요일 49만두, 주간 누계 146.9만두(전주 +1.2만, 전년 -1,325)
