시카고상품거래소(CME) 생돈(Lean Hog) 선물이 금요일 장 마감에서 혼조세로 거래를 마쳤다. 만기별로는 20센트 상승에서 7센트 하락까지 등락이 엇갈렸으며, 7월물은 90센트 상승하며 예외적으로 강세를 보였다. 현물 지표에서는 미국 농무부(USDA) 전국 기준 생돈 현물가(National Base Hog)가 금요일 오후 $86.04로 집계돼 전일 대비 $1.17 하락했다. CME 생돈 현물지수(Lean Hog Index)는 6월 19일 기준 $90.55로 17센트 하락했다. 통상 봄철에 나타나는 계절적 강세는 올해 들어 뚜렷하지 않거나 미미한 것으로 관측된다.
2025년 11월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 위와 같은 가격 흐름은 현물 약세와 지수 둔화가 선물의 방향성에 제약을 걸고 있는 가운데, 만기별 수급과 스프레드 거래가 차별화를 만든 결과로 해석된다. 특히 7월물 강세는 단기 현물 연계 수요와 여름철 가공·소비 기대가 아직 잔존함을 시사한다.
대외 수요의 측면에서, 미국산 돼지고기 수출은 6월 13일로 끝난 주간에 예약(북킹) 21,448 MT메트릭톤을 기록하며 5주래 최저를 나타냈다. 같은 주 실제 선적은 28,969 MT메트릭톤으로, 금년도 마케팅 연도(MY) 들어 두 번째로 느린 속도로 집계됐다. 이는 단기적으로 해외 수요 탄력이 낮아졌음을 보여주며, 현물 및 근월물 가격에 부담으로 작용할 소지가 있다.
제품 측면 지표인 USDA 포크 컷아웃(Pork Cutout) 가치는 금요일 오후 판에서 $1.18 상승한 $99.03으로 회복됐다. 세부 부위별로는 갈비(rib)와 삼겹(belly)이 하락했지만, 등심(loin) +$5.06과 목전지(butt) +$6.69가 상승을 견인했고, 햄(ham)과 앞다리(picnic)가 뒤를 따랐다. 컷아웃 가치는 도축 후 주요 부위(프라이멀, primals)의 가격 가중 합성 지표로, 단기 가공 마진과 제품 수요의 강약을 가늠하는 핵심 참고치다.
도축 물량은 USDA 추정 기준 지난주 토요일까지의 연방 검사(FI) 생돈 도축이 241.9만두로 집계됐다. 이는 전주 대비 3.9만두 증가하고, 전년 동기 대비 50,856두 증가한 수준이다. 공급 측면의 이런 완만한 증가는 현물가 하방 압력을 높이는 한편, 제품 지표의 반등 폭을 제한할 수 있는 변수로 평가된다.
선물 만기별 마감가는 다음과 같다. 2024년 7월물은 $92.050으로 $0.900 상승 마감했다. 2024년 8월물은 $89.325로 $0.200 상승, 2024년 10월물은 $76.325로 $0.075 하락했다. 만기 간 가격 구조는 근월 강세·원월 약세가 섞인 형태로, 여름 수요 변수와 가을 공급 확대 기대가 서로 엇갈리는 시장 인식을 반영한다.
핵심 지표 정리와 용어 해설
USDA National Base Hog Price: 미국 전역 거래를 바탕으로 한 생돈 현물 평균가다. 단기 현물 수급을 가장 직접적으로 반영하며, 선물 근월물과의 베이시스(현·선물 차) 판단에 활용된다.
CME Lean Hog Index: 표준화된 산식으로 산출하는 현물 연계 지수로, 특정 선물 만기의 최종 결제 참고가 된다. 6월 19일 기준 $90.55로 17센트 하락해, 최근 현물 강도가 다소 약화됐음을 시사한다.
Pork Cutout Value: 도축 후 주요 부위(primals) 가격을 가중 평균해 산출하는 지표로, 가공업체의 제품 마진과 도매 수요 변화에 민감하다. 이번에 $99.03(+$1.18)으로 회복했으며, 등심과 목전지가 상승을 주도했고 갈비·삼겹은 약세였다.
수출 예약(Export bookings) vs. 선적(Shipments): 예약은 앞으로 선적될 물량의 확정치이고, 선적은 실제 출하된 물량이다. 예약 21,448 MTt, 선적 28,969 MTt는 대외수요가 둔화 국면에 있음을 보여준다.
FI Hog Slaughter: 연방 검사(Federally Inspected) 도축 물량으로, 주간 공급 흐름의 직접 지표다. 지난주 241.9만두로 전주·전년 대비 증가했다.
시장 해석과 시사점
이번 주간 데이터는 현물 약세(현물가·지수 하락)와 제품 지표 반등(컷아웃 상승)이 상충하는 구조를 보여준다. 현물가의 약세는 도축 증가와 수출 모멘텀 둔화의 조합에서 비롯될 수 있으며, 컷아웃의 상승은 특정 부위(등심·목전지) 중심의 내수·도매 수요가 유지되고 있음을 시사한다. 이 괴리는 단기적으로 가공 마진을 지지할 수 있으나, 수출 예약의 5주래 최저는 가격 반등의 폭을 제한할 수 있는 위험요인이다.
계절성 측면에서 봄철 전형적 강세가 미약했다는 점은, 여름 성수기를 앞둔 근월물과 원월물의 기대 격차를 키우며, 7월물 강세·10월물 약세의 커브 비대칭으로 나타나고 있다. 이는 단기 수요 기대와 가을 공급 확대 관측이 동시에 반영된 결과다. 거래 측면에서는 스프레드 전략(예: 근월 매수·원월 매도)과 부위별 스프레드(등심·목전지 vs. 삼겹·갈비) 모니터링이 유효할 수 있다. 다만 이는 시장 상황 설명일 뿐 투자 권유가 아니다.
향후 관전 포인트는 다음과 같다. 첫째, 수출 예약이 저점 통과 신호를 보이는지 여부다. 둘째, FI 도축이 공급 증가세를 이어가는지, 성수기 수요가 이를 상쇄하는지다. 셋째, 컷아웃의 부위별 차별화가 지속되는지로, 이는 가공 마진과 원가 전가력에 직결된다. 넷째, 현물 지수의 반등 여부로, 근월물 결제 기대를 좌우한다.
리스크 요인 점검
환율 변동은 수출 가격경쟁력과 달러 표시 선물 가격에 동시 영향을 준다. 사료 가격과 질병 리스크(예: 가축 전염병)는 생산비·공급량에 민감하게 작용한다. 또한 소비자 수요(외식·소매 프로모션)와 대체 단백질 가격의 상대 비교도 돼지고기 수요에 파급 효과가 있다. 이러한 요인들은 기사에 제시된 가격·수급 지표의 해석을 바꾸어 놓을 수 있으므로, 시장 참여자는 지표 상호 연계를 지속 점검할 필요가 있다.
참고: 거래 종목 및 가격
Jul 24 Hogs (코드 링크: barchart) $92.050, +$0.900.
Aug 24 Hogs (코드 링크: barchart) $89.325, +$0.200.
Oct 24 Hogs (코드 링크: barchart) $76.325, -$0.075.
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