뉴욕 ICE 원당(원설탕) 10월물은 전 거래일 대비 -0.09센트(-0.53%) 하락한 채 거래되고 있으며, 런던 ICE 백설탕 10월물은 +1.00달러(+0.21%) 상승세를 보이고 있다.
2025년 8월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 사흘간 이어진 랠리로 2개월 최고치를 기록한 뒤 롱 포지션 청산(long liquidation) 압력이 늘면서 뉴욕 설탕 선물 가격이 조정을 겪고 있다.
최근 랠리의 배경에는 브라질산 설탕 공급 감소 가능성이 자리 잡고 있다. 리서치 업체 코브리그 애널리틱스(Covrig Analytics)는 지난주 금요일 보고서에서 “브라질 사탕수수 농가의 수확량 감소가 2025/26년 브라질 사탕수수 생산량을 600백만 톤(MMT) 아래로 끌어내릴 수 있다”고 지적했다. 이는 브라질 정부 산하 농작물 전망 기관 코나브(Conab)가 제시한 663.4 MMT 전망치보다 크게 낮은 수준이다.
투기펀드(short funds)의 과도한 숏 포지션도 가격 급등 가능성을 키우고 있다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)의 ‘커미트먼트 오브 트레이더스(COT) 보고서’에 따르면, 8월 5일 기준 펀드들은 전주 대비 25,923계약 늘어난 151,004계약 순숏을 보유해 6년 만에 최대치를 기록했다.
반면 지난주 화요일 가격이 5주 저점까지 밀린 것은 브라질 생산 호조 신호가 작용했다. 유니카(UNICA)는 7월 31일 발표에서 7월 상반월 브라질 중남부 지역 설탕 생산이 전년 대비 15% 증가한 3.4 MMT라고 밝혔다. 같은 기간 설탕수수를 설탕 생산에 투입한 비율도 54%로 작년 50%에서 상승했다.
인도 수출 확대 관측 역시 약세 재료다. 블룸버그는 풍부한 몬순(계절풍) 강우로 bumper crop(대풍)이 예상된다며, 인도가 10월 시작되는 다음 시즌에 설탕 수출을 허용할 수 있다고 전했다. 인도 기상청은 8월 4일 기준 누적 몬순 강우량이 500.8 mm로 평년 대비 4% 많다고 밝혔다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업 협회는 2025/26년 200만 톤(MMT)의 설탕 수출 허가를 요청할 계획이다.
인도는 세계 2위 설탕 생산국이다. 전국 협동조합 설탕공장 연합(NFCSF)은 6월 2일, 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 35 MMT에 달할 것이라고 전망했다. 이는 인도 설탕제조협회(ISMA)가 추정한 2024/25년 26.2 MMT(5년 최저치)에서 17.5% 감소한 이후 반등세다.
글로벌 공급 전망도 약세 요인이다. 상품 트레이더 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 잉여가 7.5 MMT로 8년 만에 최대일 것이라 예상했다. 미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 사상 최대인 189.318 MMT(전년 대비 4.7% 증가)에 달하고, 기말 재고는 41.188 MMT(7.5% 증가)에 이를 것이라 내다봤다.
그러나 단기적으로는 브라질 생산 감소가 지지 요인으로 꼽힌다. 유니카는 7월 중순 기준 2025/26년 누적 중남부 설탕 생산이 전년보다 9.2% 감소한 15.655 MMT라고 밝혔다. 코나브 역시 지난달 “2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 폭염 탓에 3.4% 줄어 44.118 MMT”라고 설명했다.
태국의 증산 전망도 주가를 누르는 재료다. 태국 사탕수수·설탕위원회(O.C.S.B)는 5월 2일, 2024/25년 태국 설탕 생산이 10 MMT로 전년 대비 14% 증가했다고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 전망을 5.47 MMT로 상향 조정했다. 이는 9년 만의 최대 수준으로, 2023/24년 1.31 MMT 잉여에서 공급이 타이트해질 것임을 시사한다. ISO는 또 2024/25년 세계 생산 전망을 174.8 MMT로 하향했다.
USDA 산하 외국농업서비스(FAS)는 브라질 2025/26년 설탕 생산이 2.3% 증가한 사상 최대 44.7 MMT, 인도가 25% 증가한 35.3 MMT, 태국이 2% 증가한 10.3 MMT에 이를 것이라고 전망했다.
참고 용어 설명※
• 커미트먼트 오브 트레이더스(COT): 미 CFTC가 매주 공개하는 보고서로, 선물·옵션 시장 참여자들의 포지션(매수·매도) 규모를 집계한다.
• 롱 리퀴데이션(Long Liquidation): 기존 매수 포지션을 정리하며 발생하는 매도 압력을 뜻한다.
• MMT(Million Metric Ton): 백만 미트릭톤, 즉 100만 톤 단위의 중량 표시다.
이번 기사에서 언급된 모든 데이터와 정보는 정보 제공 목적일 뿐이며, 리치 애스플런드 기자는 해당 증권에 직간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 추가 정보는 바차트(Barchart) 공시 정책을 참조하면 된다.
