사크스 글로벌(Saks Global)이 파산 신청(챕터 11) 직전에 총 $1.75B(약 17억5천만 달러) 규모의 자금조달 계획을 확정 단계에 두고 있다고 소식통들이 전했다. 이 자금조달은 전통적인 백화점 브랜드인 Saks Fifth Avenue, Bergdorf Goodman, Neiman Marcus 등의 매장을 영업 상태로 유지하면서 기업의 채무 및 운영을 재구성할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다.
2026년 1월 13일, 로이터의 보도에 따르면, 즉시 투입되는 현금 유동성은 플로리다 네이플스에 본사를 둔 Pentwater Capital Management와 보스턴 기반의 Bracebridge Capital이 이끄는 투자 그룹으로부터의 채무자 소유(DIP: Debtor-In-Possession) 대출 형태로 $1.0B(약 10억 달러)를 포함한다고 소식통들이 밝혔다.
이와 별도로 회사의 은행들이 제공하는 자산담보대출(ABL) 형태로 추가적인 $250M(약 2억5천만 달러)의 자금도 이용 가능하며, 투자자 그룹은 파산 보호에서 성공적으로 벗어날 경우 추가로 $500M(약 5억 달러)을 제공할 수 있다고 동일한 소식통들이 전했다. 다만 협상은 유동적이며 대출 조건은 변경될 수 있고, 법원 승인도 필요하다고 덧붙였다.
“사크스 글로벌은 챕터 11을 임박하게 신청할 계획이며 이 조치는 빠르면 화요일에 이뤄질 수 있다.”
챕터 11(Chapter 11)과 DIP 대출의 의미를 명확히 하는 것이 중요하다. 챕터 11은 미국 연방법상 기업회생절차로, 기업이 파산 법원 감독 하에 영업을 지속하면서 채무 구조조정 및 계약 재협상을 통해 재기(혹은 청산)에 이르는 제도이다. DIP 대출은 회생절차 중 임금, 공급업체 대금, 기타 운영비용을 충당하기 위해 제공되는 유동성이며, 일반 채권자보다 상환 우선순위를 가진다. 따라서 파산법원(파산 판사)의 승인 없이는 집행될 수 없다.
사크스 글로벌의 이번 자금조달 계획은 즉시 가용한 운전자금을 확보해 공급업체 대금 결제와 재고 보충에 쓰일 예정이다. 소식통들은 이 자금이 매장 운영을 유지하고 재고가 고갈된 품목을 보충하는 데 중요한 역할을 할 것이라고 설명했다. 또한, DIP 대출은 회생 성공 시 주식(지분)이나 다른 형태의 자산으로 전환될 수 있는 옵션을 포함할 수 있다고 전해진다.
PJT Partners는 사크스의 구조조정을 자문하고 있으나 논평을 거부했으며, 사크스는 즉시 답변을 내놓지 않았다고 보도는 덧붙였다. 협상 당사자들은 익명을 전제로 정보를 제공했다.
용어 설명
1. DIP 대출(채무자 소유 대출): 파산 절차에서 기업이 영업을 지속하도록 돕기 위해 제공되는 유동성으로, 통상 파산법원의 승인을 거쳐 집행된다. 채무불이행으로 청산될 경우에는 우선 상환권을 갖는다.
2. 챕터 11: 미국 연방법상 기업회생절차로, 기업이 법원의 감독 하에 채무를 재조정하고 사업을 재구성하는 동안 영업을 지속할 수 있다. 청산(Chapter 7)과 달리 경영권을 유지한 채 구조조정 시도를 허용한다.
시장 영향 및 구조적 함의
이번 자금조달 시도는 럭셔리 백화점 섹터의 유동성 위기와 더불어 상업용 부동산 임대 시장, 공급망, 공급업체 신용 리스크에까지 파급 효과를 가질 수 있다. 구체적으로는 다음과 같은 영향이 예상된다.
공급업체·벤더 영향: 즉시 가용한 현금이 확보되면 공급업체에 대한 미지급금 정산이 가능해져 단기적 신용경색 완화에 기여한다. 반면 협상이 결렬되거나 법원 승인 지연 시 공급업체들은 추가적인 대손(손실) 가능성에 노출된다.
임대인(랜드로드)과 상업용 부동산: 주요 테넌트가 구조조정 절차를 밟을 경우, 상가 임대료 재협상 또는 임대계약 해지 가능성이 커지며, 이는 해당 보유 부동산의 현금흐름 및 평가에 부정적 영향을 줄 수 있다. 특히 도심 고급 쇼핑 지구의 임차인 구조 변화는 지역 상권에도 영향을 미친다.
채권자 및 투자자 관점: DIP 대출 제공자는 우선 상환권을 확보하므로, 기존 채권 보유자들보다는 상대적으로 유리한 위치에 있다. 다만 DIP 대출이 향후 지분으로 전환될 수 있다는 조항이 포함될 경우, 기존 주주 및 채권자의 회복률(Recovery Rate)은 희석될 수 있다.
증시·금융시장 파급: 사크스와 직접적으로 연계된 기업들의 신용 스프레드 확대, 동종 리테일 섹터의 투자심리 위축이 예상된다. 소비자 신뢰 및 고소득층 소비 패턴 변화가 계속된다면, 고가품 판매 실적 전반에도 부정적 영향을 미칠 수 있다. 단기적으로는 채권시장과 신용기반 파생상품 시장에서 변동성이 증가할 수 있다.
향후 시나리오(가능성별 분석):
1) 법원의 DIP 승인 및 자금 집행 후 구조조정 성공: 매장 영업 지속, 재고 보충, 공급업체 결제 등을 통해 영업 정상화 시도. 투자자 그룹의 추가 자금(약 $500M)이 투입되면 재무구조 개선 가능성이 커진다.
2) 법원 승인 지연 또는 자금조달 실패: 유동성 위기가 심화되며 추가적인 자산 매각 또는 청산(Chapter 7) 가능성 증가. 공급망·임대인·금융기관에 광범위한 충격 파급 우려.
종합적 평가
사크스 글로벌의 이번 움직임은 영업 지속을 전제로 한 구조조정을 목표로 한 표준적 파산전략에 부합한다. 즉시 가용한 약 10억 달러의 DIP 대출은 단기 유동성 문제를 해소하는 데 핵심적 역할을 하며, 추가적인 은행의 ABL과 투자자 그룹의 후속 자금은 회복 가능성을 높인다. 다만 모든 조치는 파산법원의 승인과 협상 당사자들 간의 합의에 달려 있어, 최종 결과는 여전히 불확실하다.
금융시장 관계자 및 소매 업계 관찰자들은 이번 사안이 고급 소매업의 현금흐름 취약성과 상업용 부동산 시장의 구조적 변화를 다시 한번 부각시킨다고 평가한다. 향후 진행 상황은 채권자 회수율, 임대계약 재협상 결과, 투자자의 추가 자본투입 여부에 따라 시장 평가가 크게 달라질 것으로 보인다.
