2025년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 2025년 7월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBN25)는 금요일 -0.11포인트(-0.63%) 하락 마감했으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5(SWQ25)는 -4.50포인트(-0.92%) 하락 마감했다.
금요일 설탕 가격은 이번 주 매도세의 연장선으로 뉴욕의 설탕은 2주 만에 최저치를 기록했고 런던의 설탕은 4개월 만에 최저치를 기록했다. 지난주 글로벌 설탕 과잉 공급에 대한 기대감이 가격에 영향을 주었다. 목요일에 미국 농무부(USDA)는 연례 보고서를 통해 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가해 사상 최대인 1억 8,931만 8천 톤(MMT)에 달할 것으로 예상하며, 글로벌 설탕 잉여량이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것이라고 발표했다.
글로벌 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적으로 작용한다. 목요일 USDA의 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가해 사상 최대인 4,470만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 우호적인 몬순 강우와 증가된 설탕 재배 면적 덕분에 전년 대비 25% 증가해 3,530만 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 2% 증가해 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
인도의 풍부한 강우 전망도 설탕 가격을 하락시키고 있다. 4월 15일, 인도 기상청은 올해 예년보다 많은 몬순이 예상되며, 총 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 전망했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지다.
약세 요인 중 하나로, 인도 정부는 1월 20일 현재 시즌에 설탕 공장들이 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용했으며, 이는 2023년 설탕 수출에 대한 제한을 완화한 것이다. 인도는 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해왔으며, 인도는 2022/23 시즌 동안 기록적인 1,110만 톤 수출 후 9월 30일까지 610만 톤만 수출할 수 있도록 허용했다. 그러나 인도 설탕 제조업체 협회(ISMA)는 2024/25년 인도 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소해 26.2 MMT로 5년 만에 최저치를 기록할 것으로 예상했다. 또한 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산이 전년 대비 17% 감소해 25.74 MMT를 기록했다고 발표했다. 인도 식품 사무국 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25년 설탕 수출이 80만 톤에 그칠 수 있으며, 이는 이전 예측치 100만 톤보다 낮을 수 있다고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 하락 요인이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 이사회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가해 10.00 MMT에 달했다고 발표했다. 태국은 세계 3대 설탕 생산국이자 2대 설탕 수출국이다.
글로벌 설탕 생산 감소의 징후는 가격에 긍정적이다. 지난주 화요일, 유니카는 2025/26년 브라질 남부 중심부의 4월 설탕 생산이 전년 대비 38.6% 감소해 1.58 MMT로 떨어졌다고 보고했다. 유니카는 4월 14일에 누적된 2024/25년 브라질 남부 중심부의 설탕 생산이 3월까지 전년 대비 5.3% 감소한 40.169 MMT를 기록했다고 보고했다. 3월 12일, 인도의 설탕 및 바이오 에너지 제조업체 협회는 2024/25년 인도 설탕 생산 예측을 26.4 MMT로 조정했으며, 이는 1월 예측치인 27.27 MMT보다 낮다며 사탕수수 수확량 감소를 언급했다.
한편, 국제 설탕 기구(ISO)는 지난주 목요일 2024/25년 글로벌 설탕 적자 전망을 9년 만에 가장 높은 -5.47 MMT로 상향 조정하며, 이는 2023/24년 글로벌 설탕 과잉 1.31 MMT에서 공급 시장이 타이트해진 것이라고 설명했다. ISO는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 생산 전망을 174.8 MMT로 2월에 예측한 175.5 MMT에서 하향 조정했다.
작년에 과도한 가뭄과 열로 인해 브라질의 설탕 주산지 상파울루 주에서 화재가 발생해 설탕 수확에 피해를 입혔다. 그린 풀 상품 전문가들은 최대 5 MMT의 설탕이 화재로 손실될 수 있다고 말했다. 지난달 브라질 농무부 산하 농업 예측 기관인 CONAB는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 전년 대비 3.4% 감소한 44.118 MMT로 예상하면서, 이는 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소 때문이라고 설명했다.
미국 농무부는 목요일에 발표한 연례 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산은 전년 대비 4.7% 증가해 사상 최대인 189.318 MMT에 이를 것으로 예측했으며, 2025/26년 글로벌 설탕 인류 소비는 전년 대비 1.4% 증가해 사상 최대인 177.921 MMT에 이를 것으로 예상했다. USDA는 2025/26년 글로벌 설탕 최종 재고가 전년 대비 7.5% 증가해 41.188 MMT에 이를 것이라고 예측했다.
