비트코인 상승세가 아직 끝나지 않은 세 가지 근거

비트코인(BTC) 가격이 2023년 154%, 2024년 119% 급등한 데 이어 2025년 7월 24일 기준으로만 27% 추가 상승하며 연중 내내 두 자릿수 상승률을 이어가고 있다. 지난 7월 14일 기록한 $123,091.61의 사상 최고가에 근접한 현재 가격 수준을 고려하면 일부 투자자는 단기 조정 가능성을 우려한다.

2025년 7월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이러한 우려에도 불구하고 전문가들은 거시 환경·반감기 주기·희소성이라는 세 가지 축을 근거로 비트코인 랠리가 지속될 가능성이 높다고 평가한다.

1) 완화적 통화정책 기대가 만드는 ‘우호적 거시 환경’
미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리는 현재 4.33%로 18년 만의 최고 수준이지만, 시장은 연내 첫 금리 인하 단행 후 2026년 7월까지 3% 안팎으로의 추가 하락을 전망한다^{*골드만삭스 자료}. 금리가 내려가면 예·적금 등 안전자산의 실질 수익률이 하락해 투자자들이 더 높은 위험을 감수하고자 하는 ‘위험자산 선호 현상(risk-on)’이 강화된다. 이는 변동성이 크지만 잠재 수익이 높은 암호화폐로 자금이 유입되는 전형적 패턴이다.

• 용어 설명
연방기금금리(Federal Funds Rate)는 미국 은행 간 초단기(하루짜리) 자금 거래에 적용되는 금리다. Fed가 해당 금리를 조정하면 소비·투자·고용 전반에 파급효과가 발생하기 때문에 자산시장 참가자들이 가장 예의주시하는 거시 변수로 꼽힌다.

2) 네 번째 ‘반감기(Post-Halving) 사이클’의 전개
비트코인은 약 4년마다 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 반감기(halving)를 맞는다. 이전 반감기는 2016년 7월, 2020년 5월에 각각 발생했으며, 두 차례 모두 이벤트 발생 후 약 18개월 시점에 새로운 사상 최고가가 형성됐다. 가장 최근 반감기는 2024년 4월 20일 시행됐으므로, 역사적 패턴을 단순 적용할 경우 2025년 10월 무렵 또 한 번의 최고가 경신 가능성이 제시된다.

이번 사이클에는 현물 비트코인 ETF의 승인·판매 확대, 기업 재무부(트레저리) 차원의 비트코인 보유 증가, 규제 환경 개선 등이 과거보다 가격 상승 촉진 요인으로 작용할 전망이다.

• 용어 설명
반감기란 비트코인 네트워크의 소프트웨어가 미리 설계한 일정에 따라 신규 발행 속도를 절반으로 줄이는 이벤트다. 매 210,000개의 블록이 생성될 때마다 발생하며, 공급 증가율이 떨어져 ‘디지털 희소성’을 강화한다.

3) 희소성(Scarcity) 자체가 장기 가치를 만든다
비트코인은 총발행량이 2,100만 개로 고정된 첫 글로벌 자산이다. 2024년 반감기 이후 연간 공급 증가율은 금(Gold)보다도 낮아졌다. 시간이 흐를수록 ‘희소 자산’을 선호하는 글로벌 자본이 유입돼 가격이 상승할 것이라는 논리는 공급 측면에서 설득력을 얻는다.