핵심 포인트
– 비스트라(Vistra)는 유틸리티 섹터에서 지난 1년·3년·5년 모두 최상위권 수익률을 기록해 왔다는 평가다.
– 최근 조정으로 주가가 고점 대비 약 15% 할인된 구간에 진입해 저가 매수 기회를 모색하는 투자자의 관심이 높아지고 있다.
– 대부분의 애널리스트가 매수 의견을 제시하고 있으나, 프리미엄 밸류에이션이 정당화될지에 대한 판단은 투자자에게 남아 있다.
– “우리가 더 선호하는 10개 종목”과 같은 추천 리스트가 있으나, 본 기사에서는 비스트라의 투자포인트와 리스크를 균형 있게 점검한다.
텍사스에서 ‘큰 것’을 좋아하는 전통에 걸맞은 전력 대장주
‘큰 것’을 사랑하는 주(州)로 유명한 텍사스에서, 텍사스주 어빙에 본사를 둔 비스트라(뉴욕증권거래소: VST)는 그 명성에 걸맞은 규모를 자랑한다. 동사는 북미 최대급의 비규제(merchant) 전력 생산자 중 하나이며, 60년 면허로 운영되는 원전 6기를 보유한 핵심 플레이어다. 또한 도매와 소매 전력 시장 모두에 전력을 공급하는 대규모 발전·소매 복합 사업자다.
2025년 11월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 비스트라는 올해(11월 3일 기준) 누적 40% 상승하며 Utilities Select Sector SPDR Fund(XLU) 편입 31개 종목 중 3위 성과를 올렸다. 이는 동 섹터 평균과 S&P 500을 각각 크게 앞선 수익률로, 전력 수요 테마에 대한 투자심리 개선을 보여준다.
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압도적 장기 수익률: 2020년 이후 총수익 1,000%+
올해 4월 초 저점 이후 7개월 동안 주가가 사실상 두 배가 되었고, 지난 3년간 750% 상승했다. 2020년 이후 총수익률은 1,000% 이상에 달한다. 이는 동사의 체질 변화, 가격 결정력, 그리고 유틸리티 섹터 내 비규제 발전 모델의 레버리지 효과가 맞물린 결과로 해석된다.
VST Total Return Level | data by YCharts
Right place, right time: 섹터 순풍과 ‘시장 체력’의 결합
비스트라의 과도해 보일 정도의 성장에는 투자심리(마켓 센티먼트)가 크게 작용했다. 유틸리티 섹터는 올해 누적 20% 상승하며 테크섹터(Technology Select Sector ETF, XLK)에 이어 2위를 기록했다. 섹터 순풍이 불 때, 비스트라처럼 가격 탄력성이 높은 사업모델은 레버리지 효과를 통해 초과 수익률을 달성하기 유리하다.
‘Merchant generator’의 강점과 단점
비스트라는 ‘규제 요금’ 체계로 수익을 내는 전형적 독점 유틸리티와 달리, 시장가격으로 전력을 판매한다. 이른바 독립 전력 생산자(merchant generator)로서, 도매 구매자뿐 아니라 약 500만 명의 소매 고객 기반에도 전력을 공급한다.
수요가 급증하고 신규 공급이 제한될 때, 시장가격은 상승해 이익 레버리지가 확대될 수 있다.
반면, 시장가격의 하락 국면에서는 수익 변동성이 커질 수 있다는 점이 리스크다.
AI 데이터센터발 전력 수요 증가 vs. 공급 제약
최근 전력 수요 증가는 인공지능(AI) 관련 신규 프로젝트 확산에 힘입은 면이 있다. 동시에 신규 발전설비 증설은 규제·인허가·자본 투입에 시간이 소요되기 때문에 공급 반응이 더디다. 이 조합은 전력 가격의 고점 유지 가능성을 높이는 요인으로 작용해 왔다.
Risk vs. Reward: 밸류에이션, 금리, 원자재, 규제
투자자는 규제 리스크(정책 변화, 시장 설계, 원전 규제 등), 연료 가격(가스·석탄 등)과 도매 전력가격 변동, 그리고 자본집약 산업의 금리 민감도를 유념해야 한다. 비스트라는 12개월 선행 주가수익비율(P/E) 29배, 선행 주가매출비율(P/S) 3.4배로 거래되고 있다. 이는 백분위수로 중상위 80%대에 해당하며, 역사적으로 이보다 높았던 구간이 약 15%에 불과하다는 뜻이다. 다시 말해, 시장 기대치가 이미 높게 반영되어 있다.
애널리스트 컨센서스: ‘매수’ 85%, 목표가 225달러
유틸리티 전문 애널리스트 중 85%(20명 중 17명)가 매수 의견을 제시하고 있으며, 평균 12개월 목표주가는 225달러로 제시된다. 이는 현 수준 대비 약 20% 상승 여지를 시사한다. 다만 밸류에이션이 높아진 만큼, 실적과 현금흐름의 지속적 검증이 뒤따라야 한다.
Buy the dip? 배당은 작지만, 재투자 스토리가 핵심
유틸리티 섹터 평균 배당수익률이 약 2.5%(상위 종목은 5~6%)인 반면, 비스트라의 배당수익률은 약 0.5%에 불과하다. 그럼에도 Koyfin 데이터에 따르면, 동사는 5년 연속 배당을 증액했고, 배당성향이 약 20%에 그쳐 지급 여력과 추가 인상 가능성을 시사한다. 다만, 동사 투자자는 인컴 목적보다는 주가 상승을 통해 보상을 받아온 경향이 강하다.
최근 조정: 섹터·지수 대비 부진… 기술적 매수 타이밍인가
단기적으로 지난 3개월 동안 비스트라 주가는 약 11% 하락했다. 같은 기간 유틸리티 섹터는 3.5% 상승, S&P 500은 약 8.5% 상승했다. 주가는 9월 25일 기록한 사상 최고가 219달러에서 약 15% 하락한 상태다.
요지: 단기 조정으로 프리미엄 밸류에이션에 대한 진입 부담은 일부 완화됐으나, 변동성 관리와 실적 확인이 중요하다.
일정
비스트라는 11월 6일(목)에 3분기 실적을 발표하며 투자자 업데이트를 제공할 계획이라고 밝혔다.
1,000달러를 지금 비스트라에 투자해야 할까?
매수 결정을 앞두고, 일부 리서치 하우스는 지금 사야 할 ‘상위 10개 종목’ 리스트를 제시하지만, 해당 리스트에 비스트라가 포함되지는 않았다고 전한다. 예를 들어 넷플릭스가 2004년 12월 17일 추천 리스트에 올랐을 때 1,000달러를 투자했다면 현재 595,194달러가 되었고, 엔비디아가 2005년 4월 15일 리스트에 포함됐을 때 1,000달러를 투자했다면 현재 1,153,334달러가 되었을 것이라고 소개한다. 또한 해당 자문 서비스의 총 평균 수익률은 1,036%로, S&P 500의 191%를 크게 앞선다고 밝힌다* 2025년 11월 3일 기준. 이는 ‘선별된 성장주’에 대한 장기 보유 전략이 큰 성과를 낼 수 있음을 시사하지만, 과거 성과가 미래 성과를 보장하지는 않는다는 점을 함께 인지할 필요가 있다.
Matthew Nesto는 본 기사에서 언급된 종목에 보유 지분이 없다고 밝혔다. 또한 The Motley Fool 역시 언급된 종목들에 포지션이 없다고 공시했다. The Motley Fool의 공시 정책이 적용된다.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 견해이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어·맥락 해설: 한국 투자자를 위한 빠른 이해
– Merchant generator(독립 전력 생산자): 규제 요금이 아닌 시장가격에 따라 전력을 판매하는 발전사로, 가격 변동의 수혜와 리스크를 동시에 가진다.
– 선행 P/E·P/S: 향후 12개월 예상 실적 기준의 밸류에이션으로, P/E 29배·P/S 3.4배는 시장의 높은 성장·이익 기대가 이미 반영되어 있음을 뜻한다.
– XLU·XLK: 각각 유틸리티·테크 섹터를 대표하는 상장지수펀드(ETF)로, 섹터별 상대 강도 파악에 자주 활용된다.
– Koyfin: 기업 재무·밸류에이션·차트 등을 제공하는 금융 데이터 플랫폼으로, 기사 내 배당성향·배당 추세 등의 출처로 인용되었다.
– 투자 시사점: 비스트라는 수요 우위 국면에서 가격·마진 레버리지를 누릴 수 있으나, 금리·원자재·정책 등 외생 변수에 노출되어 있다. 높은 밸류에이션을 감내하는 대신, 실적 가시성과 현금흐름의 지속 가능성에 대한 모니터링이 필수다.
