주요 요약 : 브로드컴(Broadcom, NASDAQ: AVGO)의 맞춤형 AI 반도체(ASIC) 사업이 빠르게 성장하면서 회사 전체 비즈니스에서 차지하는 비중이 커지고 있다. 월가 애널리스트들은 향후 몇 년간 급격한 매출 성장을 예상하지만, 투자자는 프리미엄 밸류에이션(선행 주가수익비율 34배)을 감수해야 한다.
2026년 1월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 브로드컴은 대형 기술주 가운데 2025년에 가장 우수한 성과를 기록한 기업 중 하나로 평가받았다. 해당 기간 주가는 연간 약 50% 상승해 엔비디아(NVIDIA, NASDAQ: NVDA)의 상승률을 약 10%포인트 앞섰다.
커스텀 AI 칩(ASIC)이 브로드컴의 핵심 성장엔진으로 부상
브로드컴은 사이버보안 소프트웨어, 메인프레임 하드웨어·소프트웨어, 그리고 몇 년 전 인수한 VMware를 통한 가상 데스크톱 소프트웨어 등 다양한 사업을 영위한다. 그러나 최근 가장 빠르게 성장하는 사업부는 인공지능(AI)용 맞춤형 반도체인 ASIC 사업이다.
브로드컴은 엔비디아처럼 범용 그래픽처리장치(GPU)를 설계하는 대신, 대형 AI 클라우드 사업자와 직접 협력해 특정 고객의 워크로드에 최적화된 맞춤형 컴퓨팅 유닛을 설계한다. 이러한 접근은 시장에서의 공백을 메우며 엔비디아 GPU의 대안으로 각광받고 있다. 다만 이들 칩은 범용성은 낮고 특정 연산에 특화되어 있어 적용 범위가 제한적일 수 있다.
핵심 데이터 : 브로드컴의 2025 회계연도 4분기(회계연도는 11월 2일 종료) AI 반도체 매출은 $65억로 전년 동기 대비 74% 증가했다. 같은 분기 전체 매출은 $180억로 전년 동기 대비 28% 증가해 AI 반도체가 전체 매출의 1/3 이상을 차지했다.
브로드컴은 2026 회계연도 1분기 예상 가이던스에서 AI 반도체 매출을 $82억로 제시해 전년 동기 대비 100% 증가를 예상했으며, 전체 매출은 $191억를 전망했다. 이 수치가 현실화되면 1분기에 AI 반도체가 전체 매출의 거의 절반에 달할 것으로 보인다.
용어 설명(독자를 위한 보충설명)
ASIC(응용특화집적회로) : 특정 목적의 연산을 수행하도록 설계된 반도체로, 범용 칩보다 동일 작업에서 전력 효율과 처리 속도에서 유리하지만 다목적 사용에는 제약이 있다.
GPU(그래픽처리장치) : 원래 그래픽 연산을 위해 개발된 병렬 처리 장치로, 범용성이 높아 다양한 AI 모델의 학습 및 추론에 폭넓게 사용된다.
하이퍼스케일러(hyperscalers) : 대규모 클라우드 인프라를 운영하는 기업들(예: 아마존, 마이크로소프트, 구글 등)을 의미하며, AI 인프라에 대규모로 투자해 자체 커스텀 칩을 도입하는 수요처다.
선행 주가수익비율(Forward PE) : 향후 예상 이익을 기준으로 산출한 주가수익비율로, 기업의 미래 이익 성장 기대가 반영되어 현재 주가 수준의 적정성을 판단하는 지표다.
월가의 성장 기대와 밸류에이션
월가 애널리스트들은 브로드컴의 재무 성장에 대해 매우 낙관적이다. 애널리스트 컨센서스는 브로드컴의 2026 회계연도 매출이 연간 51% 성장할 것으로 보고 있으며, 그 다음 해의 매출 성장률은 36%로 전망된다. 이러한 전망이 현실화될 경우 브로드컴은 AI 인프라 교체 사이클에서 상당한 수혜를 입을 수 있다.
그러나 현재 주가는 이미 이러한 기대를 상당 부분 반영하고 있다. 브로드컴은 선행 주가수익비율(Forward PE) 34배 수준에서 거래되고 있어 투자자는 높은 프리미엄을 부담해야 한다. 비교를 위해 엔비디아는 2027 회계연도(2027년 1월 종료) 기준 약 25배 수준에서 거래되고 있다. 즉, 투자자 입장에서는 브로드컴은 ‘미래의 성장을 사는 가격’을 지불하는 투자인 반면, 엔비디아는 이미 시장에서 그 지위를 확보한 기업에 대한 투자로 해석된다.
투자 관점에서의 분석(리스크와 기회)
기회 요인: 맞춤형 ASIC는 하이퍼스케일러의 특정 워크로드에 최적화되어 비용 효율성과 성능 우위를 제공할 수 있으며, 고객사와의 직접 설계 협력 구조는 중간 유통·라이선스 비용을 줄여 가격 경쟁력을 확보할 수 있다. 만약 브로드컴이 대형 클라우드 고객층에서 추가 주문을 확보하고 신규 고객이 계속 유입된다면 AI 반도체의 비중은 빠르게 증가해 회사 전체 성장률을 견인할 가능성이 있다.
리스크 요인: ASIC의 낮은 범용성은 워크로드 변화나 고객의 전략 전환 시 수요 둔화로 이어질 수 있다. 또한, 현재 시장은 브로드컴의 빠른 성장 기대를 상당 부분 선반영하고 있어 실적이 기대에 못 미칠 경우 주가 하방 압력이 클 수 있다. 무엇보다도 엔비디아의 지배력은 여전히 강력하며, 기존의 생태계·소프트웨어 최적화·생산 능력 측면에서 경쟁우위를 지키고 있어 브로드컴이 그 지위를 빠르게 대체하기는 쉽지 않다.
매수 여부에 대한 정리
브로드컴은 2026년에 유망한 성장주 후보로 고려될 만하다. AI 반도체 매출의 빠른 증가와 고객 맞춤형 설계 전략은 강력한 성장 스토리를 제공한다. 그러나 투자자는 선행 34배의 높은 밸류에이션과 맞물린 리스크를 충분히 인지해야 한다. 엔비디아 투자와 비교하면 브로드컴은 ‘성장 잠재력을 향후 실적으로 증명해야 하는’ 투자라는 점을 염두에 둬야 한다.
참고: 투자 추천 및 과거 성과 관련 정보
모틀리풀(Motley Fool) Stock Advisor 팀이 선정한 ‘지금 매수해야 할 10개 종목’ 리스트에는 브로드컴이 포함되지 않았다. 해당 리스트의 역사적 성과로는 넷플릭스가 2004년 12월 17일 추천 당시 $1,000를 투자했다면 현재 약 $482,326가 되었고, 엔비디아는 2005년 4월 15일 추천 시 $1,000를 투자했다면 현재 약 $1,133,015가 되었다는 과거 사례를 제시하고 있다. Stock Advisor의 총 평균 수익률은 2026년 1월 10일 기준 968%로, S&P 500의 197% 대비 큰 폭의 초과 성과를 기록했다.
공개·이해관계 정보
원문 저자 Keithen Drury는 브로드컴과 엔비디아에 포지션을 보유하고 있다. 모틀리풀은 엔비디아에 투자 포지션을 보유하고 권장하며, 또한 브로드컴을 권장한다. 모틀리풀의 공시 정책에 따라 관련 이해관계가 공개되어 있다. 본 기사에 담긴 견해는 저자의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하는 것은 아니다.
전망과 시사점(종합적 평가)
요약하면, 브로드컴은 AI 인프라 전환의 수혜자로서 실질적 성장 동력을 보유하고 있으며, 특히 하이퍼스케일러와의 맞춤형 설계 협업은 비용 경쟁력과 고객 잠금효과를 동시에 추구할 수 있는 강점이다. 다만 이러한 성장 기대치는 이미 시장 가격에 상당 부분 반영되어 있으며, 따라서 단기적으로는 실적 발표와 가이던스 충족 여부가 주가 변동성의 주요 변수가 될 것이다. 중장기적으로는 브로드컴이 고객 다변화와 제품 적응력을 유지하면서 ASIC 채택을 확대하면 매출 구조의 추가 개선과 함께 밸류에이션 재평가(프리미엄 유지 또는 확대)가 가능하다. 반대로 주문 지연, 고객 이탈 혹은 AI 수요 둔화가 현실화하면 높은 선행 P/E는 하방 리스크를 증폭시킬 것이다.
투자자 관점에서는 성장 잠재력과 현재 밸류에이션 사이의 균형을 따져 포지션을 결정하는 것이 합리적이다. 분산투자, 목표 가격 및 손절 기준 설정, 분할 매수 등 리스크 관리 전략을 병행하는 것이 권장된다.
