브라질의 연간 인플레이션이 2026년 1월 상반기에 4.50%로 가속했다. 이는 블룸버그(Bloomberg)가 조사한 애널리스트들의 중간치 4.52%에 근접한 수치로, 국가통계청(National Statistics Agency)이 화요일에 발표했다.
2026년 1월 27일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 발표에서 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.2% 상승한 것으로 집계되었다. 이 수치는 중앙은행이 2026년 첫 금리 결정에 대비하는 가운데 물가 압력이 여전히 존재함을 시사한다.
물가상승의 주요 동인
보고서는 물가 가속이 부분적으로 지수에서 비중이 가장 큰 품목군인 ‘식음료’의 상승에 기인했다고 지적했다. 식음료는 1월에 0.31% 상승해, 12월의 0.13% 상승에서 가속했다. 또한 의료·개인용품 부문에서도 물가 압력이 심화되었다. 개인 위생용품은 1.38% 상승했으며, 건강보험(health insurance) 가격은 0.49% 상승했다.
중앙은행의 금리 전망
이번 물가 발표는 가브리엘 갈리폴로(Gabriel Galipolo)가 이끄는 브라질 중앙은행이 이번 주에 기준 금리(셀릭, Selic)를 연속 다섯 번째로 15%에서 동결할 것으로 널리 예상되는 시점에 나왔다. 15%는 거의 20년 만의 고수준으로, 물가를 진정시키기 위한 정책적 신중함을 반영한다.
목표 범위 및 중기 전망
브라질의 연간 인플레이션은 2025년을 중앙은행의 물가목표 범위인 3% ± 1.5%의 상한선 안에서 마감했다. 이는 목표 범위가 1.5%에서 4.5%임을 의미한다. 그러나 중앙은행이 매주 발표하는 포커스(Focus) 서베이에 응한 이코노미스트들은 2029년까지 인플레이션이 3%를 상회할 것으로 전망했다.
금리 경로에 대한 시장의 기대
시장 전문가들의 컨센서스에 따르면, 경제학자들은 올해 말까지 셀릭 금리가 12.25%로 인하될 것으로 예상하며, 이후 2029년까지 추가로 총 275 베이시스포인트(bp)의 완화가 이루어져 9.5% 수준까지 낮아질 것으로 전망한다. 1bp = 0.01%라는 점을 고려하면 275bp = 2.75%의 하락이 예측된다는 의미이다.
용어 설명
본 기사에 등장하는 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. 셀릭(Selic) 금리는 브라질 중앙은행이 단기 기준으로 설정하는 정책금리이며 통화정책의 핵심 수단이다. 베이시스포인트(basis point, bp)는 금리 변동을 나타내는 단위로 1bp는 0.01%포인트이다. 또한 중앙은행의 목표 범위(target range)는 중앙은행이 설정한 물가 안정 목표의 허용 범위를 뜻한다.
향후 경제·물가 영향 분석
우선 단기적으로는 1월의 물가 가속이 소비자 물가 상승 기대를 자극할 수 있다. 특히 식음료와 개인 위생·건강보험 관련 품목의 상승은 가계의 실질 구매력을 즉시 압박할 가능성이 크다. 중앙은행이 현재의 고금리 기조(15%)를 유지하는 것은 수요를 억제하고 기대 인플레이션을 낮추려는 의도이지만, 높은 금리가 장기간 지속되면 투자와 소비 위축을 통한 경기 둔화 리스크를 동반할 수 있다.
중기적으로는 금리 인하 기대가 경제활동 회복을 지지할 수 있다. 경제주체들이 금리 인하를 신뢰하면 차입 비용이 낮아져 기업 투자와 가계 소비가 점진적으로 회복될 가능성이 있다. 다만 중앙은행과 시장 간의 시차가 존재하며, 인플레이션이 예상보다 장기간 높은 수준을 유지할 경우 금리 인하는 지연될 수 있다. 이로 인해 금리 경로와 물가 추세 간의 불확실성이 확대될 수 있다.
또한 환율과 국제 원자재 가격 변동도 물가에 영향을 미칠 주요 변수이다. 브라질은 식료품 및 일부 공산품에서 수입의존도가 존재하므로 국제 곡물가, 에너지 가격 상승은 국내 물가를 추가 압박할 수 있다. 반대로 세계 경기 둔화로 수출 수요가 줄어들면 경기둔화 압력으로 작용해 인플레이션이 자연스럽게 완화될 여지도 존재한다.
정책적 시사점
정책적으로는 중앙은행이 물가안정과 경기회복 사이에서 균형을 유지해야 하는 상황이다. 단기적으로는 물가상승을 억제하기 위한 긴축적 기조를 유지하되, 중장기적으로는 생산성 제고, 공급 측면의 병목 완화, 식료품 공급망 안정화 등 구조적 대책도 병행해야 한다. 이러한 종합적 접근은 물가 충격이 장기화하는 것을 방지하고, 금리 정상화 이후에도 지속 가능한 성장 경로를 확보하는 데 중요하다.
이 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
