커피 선물 가격이 브라질 통화인 헤알의 약세에 영향을 받아 하락세를 보이고 있다. 2026년 1월 만기 아라비카(March arabica, KCH26)는 -4.05포인트(-1.12%) 하락했고, 로부스타(March robusta, RMH26)는 -19포인트(-0.48%) 하락했다.
2026년 1월 14일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 헤알(미국 달러 대비 헤알 환율, USDBRL)이 달러 대비 1주일 만에 최저 수준으로 떨어지면서 브라질 커피 생산자들이 수출을 촉진하는 움직임을 보였고, 이로 인해 국제 시장에서 커피 가격이 하방 압력을 받았다. 환율 변동은 수출 가격 경쟁력에 직접적인 영향을 미치며, 헤알 약세는 브라질산 커피의 해외 판매를 늘리는 요인으로 작용한다.
브라질의 통화 약세는 단기적으로 수출 확대를 자극해 현물·선물 시장에 하방 압력을 주는 전형적인 요인이다.
베트남의 수출 급증도 로부스타(robusta) 가격에 부담을 주고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 2025년 베트남 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT에 달했다고 지난주 월요일에 발표했다. 여기서 MMT는 백만 메트릭톤을 의미한다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국으로, 수출 물량 증가가 글로벌 공급을 확대해 로부스타 가격의 하락 요인으로 작용하고 있다.
기상 변수는 아라비카(Arabica) 가격에 단기적 지지 요인으로 작용했다. 지난 목요일 아라비카는 한 달 만의 최고치로 반등했는데, 이는 세계 최대 아라비카 생산지인 브라질의 강수량이 평년보다 적었기 때문이다. 기상업체 Somar Meteorologia는 1월 9일로 끝나는 주 동안 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에 26.5 mm의 강우가 기록돼 이는 역사적 평균치의 29%에 불과했다고 보고했다.
재고 움직임도 가격에 혼재된 신호를 주고 있다. 국제선물거래소(ICE)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일 398,645백(가방)으로 1.75년 최저치까지 감소했으나, 이후 회복해 발표일 기준으로 지난 수요일에는 461,829백으로 2.5개월 최고 수준을 기록했다. 한편, 로부스타 재고는 12월 10일에 4,012랏(lots)으로 1년 최저를 기록했지만 12월 23·24일에는 4,278랏으로 5주 최고로 회복됐다. 재고의 단기적 감소는 가격 상승 요인이 될 수 있으나, 재고가 회복되는 구간에서는 하방 압력이 재차 강화될 수 있다.
생산 전망과 기관별 전망도 가격 방향성에 중요한 배경을 제공한다. 브라질의 작황 기관인 Conab은 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 총 커피 생산량 예상치를 2.4% 상향 조정해 56.54백만 가방으로 전망했다. 이는 9월 전망치인 55.20백만 가방에서 상향된 수치다. 이러한 상향 조정은 전반적인 공급 확대 전망을 더한다.
베트남의 2025/26 작황도 확대될 전망이다. 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(약 29.4백만 가방)으로 예측되며, 이는 4년 만의 최고치 수준이다. 또한 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26 작황이 기상 여건이 우호적일 경우 전년도보다 10% 증가할 것으로 전망한다고 밝혔다. 베트남의 생산 확대는 로부스타 중심의 글로벌 공급 증가로 연결된다.
반면 국제기구의 데이터는 공급 압력과 제한적 긴축 신호를 함께 제시한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 행태의 마케팅 연도(10월–9월) 기준 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방을 기록했다고 밝혔다. 이러한 수출 감소는 일부 지역에서 공급이 타이트해질 수 있음을 시사한다.
미국 농무부(USDA)의 해외농업청(FAS)이 12월 18일 발간한 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 가방으로, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 가방으로 전망했다. 또한 USDA는 브라질의 2025/26 생산을 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 가방으로, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 전망했다. FAS는 2025/26 말 재고(ending stocks)가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 가방으로 예상했다(2024/25년은 21.307백만 가방).
용어 설명 및 시장 메커니즘 : 국제 커피 시장에서 사용되는 주요 용어들을 간단히 설명하면, 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 서로 다른 두 종류의 커피 품종으로, 아라비카는 일반적으로 향미가 뛰어나 프리미엄 시장을 형성하고 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산비가 낮아 대량 가공용으로 많이 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 커피 선물과 같은 농산물 선물을 거래·모니터링하는 주요 국제 거래소 중 하나다. 또한 보고서에서 사용하는 ‘가방(bags)’과 ‘MMT(백만 메트릭톤)’는 국제 농산물 통계에서 표준 단위로 사용되며, 가방은 커피 상품 표준 단위로 통상 통용된다.
향후 전망과 시사점 : 단기적으로는 브라질 헤알의 추가 약세와 베트남의 수출 증가가 가격에 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 특히 헤알 약세는 브라질 공급 확대를 촉진해 아라비카 공급 우려를 완화시키는 요인이 될 수 있다. 반면 기상 변동성(특히 브라질의 강수량)과 ICE 재고의 추가 감소는 단기적으로 가격 상승 요인으로 작용할 수 있어 시장은 공급 요인과 통화·재고 요인의 충돌 속에서 변동성을 보일 전망이다.
중장기적으로는 USDA FAS가 제시한 세계 생산의 사상적 증가 전망과 품종별(아라비카·로부스타) 생산 구조 변화가 가격의 방향성을 결정할 핵심 변수다. 로부스타 중심의 공급 증가가 지속될 경우 로부스타 가격에 대한 하방 압력이 장기화될 수 있고, 아라비카 생산 감소 가능성이 현실화되면 아라비카 가격은 상대적 강세를 보일 수 있다. 투자자와 무역업체는 환율 동향, 주요 산지의 기상 예보, 그리고 ICE·국제기구의 재고·생산 통계를 지속 관찰할 필요가 있다.
참고·공개사항 : 기사 원문 작성자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본 기사에서 언급한 증권에 직접적 또는 간접적으로 포지션이 없었으며, 본문 내 모든 데이터는 정보 제공 목적임을 표기한다.
