9월 아라비카 커피(KCU24)는 수요일 종가 +4.30포인트(+1.85%) 상승 마감했으며, 9월 ICE 로부스타 커피(RMU24)는 같은 날 +97포인트(+2.22%) 상승 마감했다. 이번 거래일에 커피 선물 가격은 전반적으로 소폭 상승세를 보였다.
2026년 2월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 브라질 헤알(USDBRL 환율 기준)이 달러 대비 4주 만에 최고 수준으로 강세를 보이면서 선물시장에서는 숏커버링(short covering)이 촉발되었다. 헤알 강세는 브라질 커피 생산자들의 수출 판매 의욕을 약화시켜, 기존의 공매도(숏 포지션)를 축소시키는 요인으로 작용했다.
지난 월요일에는 글로벌 수출 증가 소식으로 커피 가격이 2개월 저점까지 하락했다. 국제커피기구(ICO)는 6월 글로벌 커피 수출이 전년 대비 +3.8% 증가한 1,078만8천 배그(bags)에 달했으며, 10월~6월 누적 수출은 전년 동기 대비 +10.1% 증가한 1억3만4,700배그(103.47 million bags)라고 발표했다. 이 같은 수출 증가 소식은 단기적으로 가격 하방 압력으로 작용했다.
기상 상황과 작황 진전도 가격에 중요한 영향을 미치고 있다. 브라질의 건조 우려가 완화되며 가격에 하방 압력을 주고 있다. 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 지난주 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역에 8.9 mm의 강우가 관측돼 주간 역사적 평균 8.6 mm의 약 228% 수준에 해당한다고 보도했다. 미나스제라이스는 브라질 아라비카 생산량의 약 30%를 차지하는 주요 산지다.
수출 지표 역시 혼재된 신호를 보이고 있다. 브라질 수출업계(Cecafe)는 7월 녹두(그린커피) 수출이 전년 대비 +26% 증가한 340만 배그로 급증했다고 발표했으며, 브라질 무역부는 7월 커피 수출이 전년 동기 대비 +44% 증가한 202,000톤(MT)이라고 보고했다. 이러한 대규모 수출 증가는 단기적으로 공급 확대를 의미해 가격에는 하방 요인으로 작용한다.
수확 진행 상황도 가격에 영향을 주고 있다. 농업정보업체 Safras & Mercado는 2024/25년 브라질 커피 수확이 8월 6일 기준으로 92% 완료되어, 전년 같은 시기 86% 및 5년 평균 89%보다 빠르다고 발표했다. 브라질은 전 세계에서 아라비카 원두를 가장 많이 생산하는 국가이기 때문에 수확 속도와 규모는 글로벌 공급과 가격 형성에 직결된다.
반면 베트남의 수출 둔화는 로부스타 가격을 지지하고 있다. 베트남 세관총국(General Department of Vietnam Customs)은 7월 베트남 커피 수출이 전년 대비 -29.3% 감소한 76,982톤이라고 보고했으며, 1월~7월 누적 수출은 전년 동기 대비 -12.4% 감소한 979,353톤으로 집계되었다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이라는 점에서 수출 감소는 글로벌 로부스타 공급 불안 요인이다.
엿새 동안의 재고 변화도 주목된다. ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 모니터 기준으로 로부스타 재고는 7월 25일에 6,521 랏(lots)으로 1년 만에 최고 수준을 기록했으며, 이는 2024년 2월 기록된 최저치 1,958 랏에서 회복된 수치다. 아라비카 재고도 6월 25일에 842,434 배그로 1.5년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 2023년 11월의 24년 최저치 224,066 배그에서의 반등이다. 재고의 회복은 전반적인 가격 상승을 제약하는 요인이다.
“irreversible damage(되돌릴 수 없는 손해)”
이 표현은 커피 트레이더인 Volcafe가 5월 22일 베트남의 강우 부족으로 인한 개화(꽃) 손상에 대해 사용한 문구다.
Volcafe는 2024/25년 베트남의 로부스타 생산량이 약 2,400만 배그에 불과할 수 있으며 이는 13년 만의 최저 수준이 될 수 있다고 경고했다. Volcafe는 또한 2024/25년 글로벌 로부스타 적자 규모를 460만 배그로 추정했으며 이는 전년의 900만 배그 적자보다 축소된 규모지만, 로부스타가 연속 네 번째 해 적자를 기록할 가능성이 있다고 지적했다.
베트남 정부와 관련 단체의 발표도 상황을 뒷받침한다. 베트남 농업부는 3월 26일 2023/24 작황에서 생산량이 가뭄으로 인해 -20% 감소한 1.472 MMT(메트릭톤)가 될 것이라고 발표했으며, 베트남 커피협회는 2023/24년 수출이 -20% 감소해 1.336 MMT가 될 것이라고 전망했다. 또한 미국 농무부(FAS)는 5월 31일 발표에서 2024/25 마케팅연도 베트남 로부스타 생산이 소폭 감소해 2,790만 배그 수준이 될 것으로 예측했다.
한편, 장기적 관점에서는 공급 증가 신호도 존재한다. Cecafe는 7월 11일 브라질의 2023/24년 수출이 전년 대비 +33% 증가한 4,730만 배그로 사상 최대를 기록했다고 보고했다. 국제커피기구(ICO)는 5월 3일 발표에서 2023/24년 전 세계 커피 생산이 +5.8% 증가한 1억7,800만 배그에 달했으며, 소비는 +2.2% 증가한 1억7,700만 배그로 약 100만 배그의 잉여가 발생했다고 밝혔다.
미국 농무부(USDA)의 반기 보고(6월 20일)는 시장에 다소 약세적 신호를 제공했다. USDA FAS는 2024/25년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +4.2% 증가한 176.235 million bags으로 전망했으며, 아라비카는 +4.4% 증가한 99.855 million bags, 로부스타는 +3.9% 증가한 76.38 million bags로 예상했다. 또한 2024/25년 말 재고는 +7.7% 증가한 25.78 million bags에 이를 것으로 전망돼 단기적 공급 우려를 완화하는 요소로 작용할 수 있다. USDA는 브라질의 2024/25년 아라비카 생산이 +7.3% 증가한 48.2 million bags, 콜롬비아는 +1.6% 증가한 12.4 million bags를 기록할 것으로 예측했다.
전문적 분석 및 전망
단기적으로는 브라질 헤알의 강세가 숏커버링을 유발하면서 가격을 끌어올리는 요인으로 작용했다. 통화 강세는 수출자들의 달러 환산 수익을 감소시켜 매도 물량을 줄이고, 이로 인해 가격에 즉각적인 상승 압력이 발생한다. 특히 선물시장에서 숏 포지션이 압축될 경우 단기 변동성이 확대될 수 있다.
중기~장기적 관점에서는 상반된 요인이 공존한다. 베트남의 가뭄과 수출 둔화는 로부스타 공급에 명확한 하방 리스크를 제공해 가격을 지지하지만, 브라질의 빠른 수확 진전과 대규모 수출 확대 및 USDA의 생산·재고 증가 전망은 전반적인 하방 요인으로 작용한다. 따라서 향후 가격은 강세 요인(헤알 강세·베트남 생산 우려)과 약세 요인(브라질 수확·글로벌 생산 증가·재고 회복) 사이에서 등락을 거듭하며 뚜렷한 추세 없이 등락을 보일 가능성이 크다.
실무적 관점에서 로스팅업체와 식음료 기업은 환율 변동과 원두 품목별(아라비카·로부스타) 공급 리스크를 면밀히 모니터링해야 한다. 헤알과 달러 환율이 단기간에 급변하면 수입 비용과 재고 평가에 직접적인 영향을 미치므로 리스크 관리 전략(헤지, 장기 구매계약 등)을 재검토할 필요가 있다. 트레이더 관점에서는 재고 수준과 주요 산지(브라질·베트남) 발표에 민감하게 반응할 가능성이 높아, 발표 시점 전후의 포지션 관리가 중요하다.
위험 요인으로는 베트남의 기상 악화가 심화되어 생산 차질이 예상보다 크게 확대될 경우와, 반대로 브라질의 생산·수출 증가폭이 USDA 전망보다 더 크게 나타날 경우가 있다. 전자라면 가격의 추가 상승 가능성이 커지고, 후자라면 가격 하락 압력이 강화될 것이다.
용어 설명(독자 참고)
– 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta): 커피 원두의 주요 두 품종으로, 아라비카는 일반적으로 품질이 높고 고급 커피에 쓰이며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 블렌드나 인스턴트 커피에 많이 사용된다.
– ICO(International Coffee Organization): 국제커피기구로 글로벌 생산·수출·소비 통계와 시장 동향을 발표하는 국제기구다.
– ICE(Intercontinental Exchange): 국제 파생상품 및 상품 선물 거래소로, 커피 등 소프트 상품의 재고와 선물 거래를 모니터링한다.
– Cecafe: 브라질 커피 수출 및 관련 데이터를 제공하는 브라질 커피 업계 조직이다.
– USDA FAS: 미국 농무부 해외농업서비스로, 글로벌 농산물 생산·소비·재고 전망을 제공한다.
마지막으로, 이 기사에 사용된 데이터와 통계는 Barchart의 리포트와 각국 정부 및 국제기구(ICO, USDA, Cecafe 등)의 발표를 기반으로 집계했다. 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 별도 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다.
