5월 인도네시아 아라비카 선물(KCK26)은 전일 대비 +3.40 포인트(+1.16%) 상승했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 +77 포인트(+2.25%) 상승했다. 이날 커피 선물 가격은 전반적으로 큰 폭의 상승 흐름을 보였다.
2026년 3월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 통화인 헤알(USDBRL)이 1.5주 만에 최고치로 강세를 보이면서 커피 선물 시장에서 숏커버링(short covering)이 촉발되었다. 헤알 강세는 브라질산 커피의 수출 가격 경쟁력을 약화시켜 수출을 저해하고, 이로 인해 단기적으로 수출 공급 우려가 커지면서 선물 매도 포지션 정리(숏커버링)를 유도했다.
로부스타 시장은 재고 측면에서도 상승 압력을 받았다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준 로부스타 재고는 이날 4,095 로트로 3.5개월 만의 저점을 기록했다. 해상 운송 차질 또한 공급 우려를 부추겼다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 폐쇄로 전 세계 해상 운송이 교란되면서 운송비, 보험료, 연료비가 상승해 커피 수입업자와 로스터의 비용 부담이 확대됐다.
기상 요인도 가격을 지지했다. 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 강수량이 저조하다고 Somar Meteorologia가 월요일에 보고했다. 지난주 미나스제라이스 강수량은 11.7mm로 기록 평균의 47% 수준에 머물렀다. 가뭄 수준의 강수 부족은 생육에 부정적 영향을 미쳐 공급 우려를 키우는 요인이다.
용어 설명
숏커버링(short covering): 선물 시장에서 매도(숏) 포지션을 청산하기 위해 매수하는 행위로, 대량의 숏커버링이 발생하면 가격이 급등할 수 있다. ICE 재고(Inventory): ICE 거래소가 모니터링하는 창고 재고로, 재고 변동은 현물 공급 압력의 지표가 된다. ‘백(바스켓)’ 또는 ‘bag’ 단위: 커피는 보통 60kg을 1bag으로 표기한다.
한편, 지난 월요일(기사 기준) 아라비카는 1주일 저점으로 하락했고 로부스타는 7.75개월 저점으로 떨어졌다. 이러한 하락은 기말 및 2026/27 시즌의 기록적 브라질 생산량 전망이 가격 하락을 압박했기 때문이다. 시장 리포트별로 전망치는 다음과 같다.
최근 보고서들에 따르면 Marex Group Plc은 2026/27 브라질 커피 생산을 75.9백만 백(bags)으로 전망했고, Sucafina는 75.4백만 백을, StoneX는 2026/27 브라질 생산 예상치를 75.3백만 백으로 상향 조정했다. 이는 전년 대비 약 +15.5% 증가한 수준이다.
또한 ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621 백으로 6.25개월 만의 최고치로 집계되어 아라비카 가격에는 상방 압력 완화 요인으로 작용했다.
수출 통계도 혼재된 신호를 보였다. 브라질 커피협회인 Cecafe는 2월 녹두(그린 커피) 수출이 전년 대비 -27% 감소한 2.3백만 백이라고 발표했다. 반면 브라질 무역부(Trade Ministry)는 3월 19일 발표에서 2월 커피 수출량이 전년 대비 -17.4% 감소한 142,000 MT이라고 보고했다. 이렇게 월 간 지표는 수출 감소 신호를 보이나, 연간 생산 전망은 여전히 풍부하다.
가격 변동의 배경에는 전 세계적 생산 증가 전망이 있다. Conab(브라질 농업예측기관)은 2월 5일 발표에서 브라질의 2026 시즌 총생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 백에 이를 것이며, 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 44.1백만 백, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 백이 될 것이라고 전망했다. Rabobank는 3월 4일 전 세계 생산이 2026/27 시즌에 약 180백만 백으로 사상 최고치를 기록할 것으로 추정했다.
베트남(세계 최대 로부스타 생산국)의 수출 급증 또한 로부스타 가격에는 하방 압력이다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000 MT으로 집계되었으며, 2025년 전체 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT라고 밝혔다. 또한 2025/26 시즌 베트남 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(=29.4백만 백)으로 예상된다.
반면, 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현행 마케팅년(10월-9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백이라고 보고해 혼재된 수급 신호를 제공했다.
미국 농무부(USDA)의 해외농업국(FAS)이 12월 18일 발표한 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백에 이를 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 백으로 예상됐다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 백, 베트남의 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 전망했으며, 2025/26 시즌 말 재고는 -5.4% 감소한 20.148백만 백로 예측했다.
시장 영향 및 향후 관측 포인트
단기적으로는 헤알 강세와 해상 운송 차질에 따른 공급 우려가 숏커버링을 촉발하며 가격을 상승시키는 요인으로 작용하고 있다. 그러나 중기적으로는 브라질과 전 세계의 예상 생산 증가, ICE 재고의 상승, 베트남의 수출 확대 등 기초적 공급 증가 요인이 여전히 강력하다. 따라서 이번 반등은 일시적 기술적 반등일 가능성이 높으며, 향후 가격 방향은 기상(특히 브라질 강수), 브라질 생산 전망의 추가 수정, ICE 재고 추이, 호르무즈 해협 상황 및 해상 운임·보험료 동향에 따라 결정될 전망이다.
시장 참여자들이 주목해야 할 주요 지표는 다음과 같다: ① 브라질의 추가 강수 및 작황 보고, ② ICE 및 기타 창고 재고 변화, ③ 브라질·베트남의 수출 통계(월별), ④ 해상 운임·보험료의 추세 및 호르무즈 해협 상황. 이들 지표가 단기적 공급 제약을 시사하면 가격 상단이 강화될 수 있고, 반대로 생산·재고 증가 신호가 재확인되면 상승폭은 제한될 수 있다.
마지막으로, 기사 작성자 Rich Asplund는 이 글에서 언급한 증권들에 대해 (직접적이거나 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝힘. 본 기사에 수록된 모든 정보는 정보 제공 목적이며 투자 판단 시에는 추가적 데이터와 위험 관리가 필요하다.
※ 본문은 원문 보도를 한국어로 의역·번역한 것으로, 원문에 기재된 수치와 날짜, 기관명 등을 충실히 반영했다.
