커피 선물 가격이 회복세를 보이며 상승 전환했다.
5월 인도네시아-시카고 사양 아라비카 커피 선물(May arabica coffee (KCK26))은 이날 +6.05포인트(+2.11%) 상승했고, 5월 ICE 로부스타 커피(May ICE robusta (RMK26))는 +18포인트(+0.54%) 상승했다.
2026년 4월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 헤알(USDBRL 환율 기준, 기호 ^USDBRL)이 달러 대비 23개월 최고치로 랠리하면서 단기 매도 포지션을 정리하는 쇼트 커버링(short covering)이 나타나며 커피 가격이 초반 하락에서 반등했다. 강한 헤알은 브라질의 커피 수출을 비경제적으로 만들어 수출 판매를 억제한다.
이날 커피 가격은 초반에 하락하면서 화요일의 손실을 이어갔다. 아라비카는 3주 최저치까지 떨어졌고, 로부스타는 인접 선물 기준(nearby futures) 8개월 최저치까지 하락했다. 최근 2주간 커피 가격은 브라질의 기록적인 작황 전망에 따라 후퇴했다.
시장 예측을 살펴보면, 3월 19일 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 수확량을 7,590만 포대(75.9 million bags)로 전망했고, 이는 Sucafina의 예측인 7,540만 포대보다 높은 수치이며 전년 대비 +15.5% 증가한 수치다. 또한 3월 12일 StoneX는 브라질 2026/27년 커피 생산량 추정치를 기록적 수준인 7,530만 포대으로 상향 조정했으며, 이는 11월의 추정치 7,070만 포대에서 증가한 것이다. StoneX는 전세계 커피 공급 과잉이 2026년에 확대되어 1,800만 포대였던 2025년에서 1,000만 포대로(=2026년 잉여 1,000만 포대) 확대될 것으로 전망했으며 이는 최근 6년 중 최대의 잉여가 될 수 있다고 분석했다.
한편 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에 하방압력을 가하고 있다. 지난 금요일 베트남 통계청은 2026년 1~3월 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000 MT(메트릭톤)이라고 보고했다. 2025년 전체 베트남 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT이었다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(2,940만 포대 규모)로 4년 만에 최고치에 이를 것으로 전망된다.
호르무즈 해협(Hormuz Strait)의 폐쇄는 글로벌 해상 운송을 교란해 전세계 커피 공급을 촉박하게 만들었다. 이 수로 폐쇄는 국제 해상 운임, 보험료, 연료비를 올려 커피 수입업자와 로스터(가공업체)의 비용 부담을 증가시킨다.
브라질의 강수량이 평년 이하로 나타난 점은 커피 가격에 일부 지지 요인으로 작용한다. 기상 서비스인 Somar Meteorologia는 지난 월요일 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 11.7mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 47% 수준에 그쳤다고 보고했다.
로부스타 공급의 긴축 또한 로부스타 가격을 지지한다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준 로부스타 재고는 이날 4,045 롯(lots)으로 약 3.75개월 최저 수준으로 하락했다. 반면 ICE가 모니터하는 아라비카 재고는 3월 18일에 585,621 포대로 약 6.25개월 최고 수준으로 증가해 아라비카 가격에는 압박을 가하고 있다.
또한 브라질의 2월 생두(그린커피) 수출이 전년 동기 대비 -27% 감소한 230만 포대로 하락했다는 브라질 커피상협의회(Cecafe)의 최근 발표와, 브라질 무역부가 3월 19일 보고한 2월 커피 수출이 전년 대비 -17.4% 감소한 142,000 MT라는 수치도 가격에 지지 요인으로 작용했다.
올해 2월 커피 가격의 급락 배경을 보면, 2월 24일 아라비카는 16.75개월 최저치까지 밀렸다. 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 지지했기 때문이다. 2월 5일 브라질의 작황 예측 기관인 Conab는 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가해 기록적 수준인 6,620만 포대에 이를 것으로 전망했으며, 이 가운데 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 4,410만 포대, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 포대로 예상했다. 또한 3월 4일 Rabobank는 2026/27 시즌 전세계 커피 생산이 약 1억 8,000만 포대(180 million bags)로 사상 최대 기록을 경신할 것으로 전망했다(전년 대비 약 800만 포대 증가).
반면 국제커피기구(ICO)는 지난 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월-9월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이라고 보고해 약간의 하방 신호를 보였다.
미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 기록적 178.848 million bags이 될 것으로 전망했다. 보고서는 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 분석했다. 또한 FAS는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63 million bags가 되며, 베트남의 2025/26년 생산은 +6.2% 증가한 30.8 million bags로 전망했다. 같은 보고서는 2025/26년 기말재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags가 될 것으로 추정했다(2024/25년 21.307 million bags에서 감소).
원문 기사 게재 시점의 공시: Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주종으로, 아라비카는 향미와 품질에서 높은 평가를 받지만 기후에 민감하며 고지대에서 재배된다. 로부스타는 낮은 고도에서 재배되고 카페인 함량이 높아 병충해에 강하며, 인스턴트 커피와 블렌드에 주로 사용된다. 포대(bag)는 커피 산업에서 흔히 쓰이는 단위로 60kg을 기준으로 삼는 경우가 많다.1
쇼트 커버링(short covering)은 가격 하락을 기대해 공매도(숏 포지션)를 취한 투자자가 손실을 제한하거나 이익을 확정하기 위해 포지션을 되사들이는 행위를 말한다. 이로 인해 일시적으로 가격이 급반등할 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망(전문적 분석)
단기적으로는 통화(헤알) 강세에 따른 수출 억제가 커피 선물 가격의 상단을 지지한다. 특히 브라질이 세계 최대 생산국이자 수출 주체인 만큼 헤알의 강화는 국제 시장에서 공급물량 추이와 판매 시점에 직접적인 영향을 미친다. 반면 중·장기적으로는 브라질과 베트남의 생산 증가 전망, 그리고 StoneX·Conab·Rabobank·FAS 등 여러 기관의 대규모 수확 예측이 가격 하방 요인으로 작용한다.
재고 지표를 보면, ICE 아라비카 재고 증가는 아라비카 가격에 압박을 주는 반면, 로부스타의 재고 감소는 로부스타 가격을 지지하는 상반된 신호로 해석할 수 있다. 따라서 트레이더와 기관투자가는 종목(아라비카·로부스타)별 포지션과 재고 지표, 환율 변동, 수출 실적(특히 브라질·베트남의 월별 수출 통계)을 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
지정학적 리스크, 예컨대 호르무즈 해협의 폐쇄와 같은 해상 운송 장애는 운임과 보험료, 연료비 상승을 통해 실물 공급 비용을 높이며 단기적으로는 시장에 추가적인 가격 상승 압력을 제공할 수 있다. 반면 글로벌 수확량이 예측처럼 기록적 수준을 유지할 경우 2026/27 시즌 중반 이후에는 가격이 다시 하방 압력을 받을 가능성도 존재한다.
투자자 관점에서 보면, 단기적 변동성 확대 구간에서는 헤지 수요(수출업체의 판매 시점 조정 등)와 물리적 수요(로스터의 재고 확보) 간 균형이 가격을 좌우할 것이다. 또한 환율 변동이 수출 결정에 큰 영향을 미치므로, 헤알의 추가 강세 지속 여부가 향후 몇 주간의 주요 관전 포인트가 될 것이다.
결론적으로, 현재의 가격 반등은 통화 강세와 물리적 리스크(운송 차질, 강수 부족) 등으로 설명되지만, 전세계적 생산량 상향 조정 전망과 베트남의 수출 증가 추세는 중장기적으로 가격을 제한하는 요인이다. 시장은 단기적 이벤트(환율·운송·기상)와 구조적 요인(생산량·재고)의 상호작용 속에서 방향을 모색할 것이다.
참고: 기사 내 수치와 날짜는 Barchart의 보고 내용을 기반으로 함.
