7월 아라비카 선물(KCN25)은 +5.50포인트(+1.61%) 상승했고, 7월 ICE 로부스타(RMN25)는 +74포인트(+1.67%) 상승하며 커피 선물이 오늘 반등했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 헤알(USDBRL 통화표시 기준)이 강세를 보이면서 커피 선물에서 숏커버링(숏 포지션 청산)이 촉발되어 가격이 오름세를 보였다. 헤알은 달러 대비 1주반(1.5주) 만에 최고치로 올라 브라질 수출업자들의 매도 의지를 약화시켰다.
지난 화요일(기사 기준), 아라비카는 1개월 3주(1-3/4개월) 저점으로, 로부스타는 7개월 저점으로 하락했었다. 이는 브라질의 수확 압력이 커피 가격을 누른 결과였다. 브라질 리서치기관 Safras & Mercado는 2025/26 시즌의 브라질 커피 수확이 5월 28일 기준으로 20% 완료되었다고 발표했으며, 이는 같은 시기 5년 평균인 21%보다 소폭 낮은 수치다.
공급 요인
최근 한 달 동안 커피 가격은 생산 증가와 충분한 공급에 대한 우려로 압박을 받아왔다. 미 농무부(USDA)의 해외농업국(FAS)는 2025/26년 브라질 커피 생산이 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 배럴(가방 단위: bags)이 될 것으로, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 배럴이 될 것으로 5월 19일 전망했다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국이며, 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
또한 ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 재고 증가도 가격 하방 압력으로 작용했다. 로부스타 재고는 5월 30일 기준 8.5개월 만의 고점인 5,438 롯(lots)으로 상승했고, 아라비카 재고는 지난 화요일에 4개월 만의 고점인 892,468배럴로 집계되었다.
5월 9일 USDA는 중미 최대 생산국인 온두라스의 2025/26년 생산이 전년 대비 +5.1% 증가한 580만 배럴로 늘어날 것이라고 발표했다. 컨설팅업체인 Safras & Mercado는 브라질의 2025/26 생산 추정치를 기존의 62.45백만 배럴에서 65.51백만 배럴로 상향 조정했다. 브라질 농업예측기관 Conab도 2025년 브라질 생산 추정치를 51.81백만 배럴(1월 추정)에서 55.7백만 배럴로 상향했다.
수요와 수출 동향
수요 측면에서는 우려 요인이 존재한다. 스타벅스(Starbucks), 허시(Hershey), 몬델리즈 인터내셔널(Mondelez International) 등 다수의 글로벌 커피·식품 수입업체는 미국의 기본 10% 관세가 도입될 경우 가격 상승으로 판매량 압박이 가해질 것이라고 밝혔다. 이는 최종 소비자 가격과 기업 수요에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
한편, 기상 악화로 인한 생산 저하 우려는 가격에 우호적으로 작용한다. 브라질의 최대 아라비카 생산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 5월 31일로 끝나는 주에 비가 전혀 내리지 않았다고 기상 전문 기관 Somar Meteorologia가 보고했다.
수출 측면에서도 혼재된 지표가 관찰된다. 브라질의 Cecafé는 5월 12일 발표에서 4월 원두(그린커피) 수출이 전년 동월 대비 -28% 감소한 305만 배럴을 기록했고, 1~4월 누적 수출은 -15.5% 감소한 1,318.6만 배럴이라고 집계했다. 이는 단기적으로는 수출 감소가 가격을 떠받칠 수 있는 요인이다.
로부스타 관련 추가 정보
로부스타 가격에는 베트남의 생산 감소가 지지 요인으로 작용했다. 가뭄으로 인해 2023/24년 베트남의 커피 생산은 -20% 감소한 1.472 MMT(메트릭톤)으로 4년 만에 최저 수준을 기록했다. 베트남 통계청은 2024년 베트남 커피 수출이 -17.1% 감소한 1.35 MMT이라고 보고했고, 2025년 1~4월 누적 수출은 -9.8% 감소한 663,000 MT로 집계되었다. 베트남 커피·코코아 협회는 2024/25 추정치를 2,800만 배럴에서 2,650만 배럴로 하향 조정했다.
반면 Rabobank는 브라질의 2025/26년 로부스타 생산이 전년 대비 +7.3% 증가한 기록적 2,470만 배럴에 달할 것으로 예측해, 품목과 지역에 따라 전망이 엇갈리고 있다.
미 농무부(USDA)의 종합 전망
USDA의 반기 보고서(12월 18일)는 커피 가격에 대해 혼재된 신호를 제시했다. FAS(미 농무부 해외농업국)는 2024/25 세계 커피 생산이 전년 대비 +4.0% 증가한 1억 74,855만 배럴이 될 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카는 +1.5% 증가한 97,845만 배럴, 로부스타는 +7.5% 증가한 77,010만 배럴로 예상된다. 그러나 2024/25년 말의 세계 재고는 -6.6% 감소한 20,867만 배럴(과거 25년 최저 수준)으로 예측되어 공급 측에서는 긴장 요인이 존재한다.
USDA는 별도 발표(11월 22일)에서 브라질의 2024/25 생산을 66.4 MMT(백만 메트릭톤)으로 전망해 이전 예측치 69.9 MMT보다 낮게 잡았다. 또한 2024/25 시즌 종료 시점(6월) 브라질의 커피 재고는 120만 배럴로, 전년 대비 -26% 감소할 것으로 내다봤다.
장기적 공급적 요인 — Volcafe 전망
Volcafe는 12월 17일 보고서에서 2025/26년 브라질 아라비카 생산 추정치를 9월 추정치보다 약 1,100만 배럴 감소한 3,440만 배럴로 대폭 하향했다. Volcafe는 전 세계적으로 2025/26년 아라비카 공급 적자가 -850만 배럴로 2024/25년의 -550만 배럴 적자보다 확대될 것으로 전망했다.
시장 참여자 및 공시
기사 원문 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 또한 기사에 포함된 모든 자료는 정보 제공 목적이며, 보고서의 견해는 반드시 거래소나 다른 기관의 공식 입장을 대변하지는 않는다.
용어 해설(독자를 위한 설명)
아라비카(Arabica): 세계적으로 선호되는 고급 커피종으로 산지 기후 민감도가 높아 기상 변화에 따라 수확량 변동이 크다. 로부스타(Robusta): 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 생산이 비교적 안정적이며, 인스턴트·블렌드에 많이 사용된다.
배럴/가방(bags): 커피 무역에서는 표준 단위로 60kg짜리 자루(배럴·bags)를 사용한다. MMT는 메트릭톤(백만 톤)을 의미한다. 롯(lots)은 거래소에서 규정한 표준 계약 단위를 가리킨다.
ICE(Intercontinental Exchange): 주요 상품 선물과 재고를 모니터링하는 국제 거래소로 재고 수치는 시장 심리에 중요한 영향을 준다. Conab는 브라질의 공식 농업예측 기관이며, Safras & Mercado, Volcafe, Rabobank 등은 업계와 금융권의 주요 리서치·컨설팅 기관들이다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 통화 요인(브라질 헤알 강세)과 재고·수확 지연의 조합이 가격을 지지할 가능성이 크다. 헤알의 강세는 수출업자의 달러화 수익을 줄여 매도 압력을 낮추고, 이는 선물 시장에서 숏포지션 청산을 촉발해 가격을 빠르게 끌어올리는 효과를 낸다. 반대로, 생산 증가 전망(USDA·Safras·Conab의 상향치)과 ICE 재고의 증가 신호는 중기적 하방 압력으로 작용할 여지가 있다.
정책·무역 측면에서 미국의 수입 관세(기본 10%) 도입 논의가 진전될 경우 수요 둔화로 가격의 추가 상승을 제한할 수 있다. 기업들의 가격 전가가 어려워지면 최종 소비 수요가 약화될 가능성이 있다. 기상 리스크가 계속될 경우(특히 미나스제라이스 지역의 가뭄 지속) 아라비카 공급 부족 우려가 강화되어 중장기적으로 가격 상승 압력이 커질 수 있다.
투자자와 무역업체는 다음 사항을 주목할 필요가 있다. 첫째, 헤알 환율 변동성은 단기 가격 변동의 주요 트리거다. 둘째, ICE 재고 변화와 각국의 월간 수출 통계(Cecafé, 베트남 통계 등)는 즉각적인 시장 반응을 유도할 수 있다. 셋째, 기상 변수—특히 브라질의 건조한 날씨—는 아라비카 공급을 좌우하는 핵심 리스크다.
종합하면, 현재의 가격 반등은 통화 강세와 일부 수출·생산 지표의 혼재 속에서 촉발된 단기적 현상으로 해석된다. 그러나 중장기적 가격 흐름은 기상 상황, 주요 생산국의 연간 생산량 전망, 그리고 글로벌 수요(특히 주요 수입업체의 반응 및 관세 정책)에 달려 있다. 시장 참여자들은 단기적 포지션 조정과 함께 중장기적 공급 차질 가능성을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
