커피 선물 시황 — 브라질 헤알 강세가 아라비카 가격을 지지하다
아라비카 커피 선물이 브라질 헤알 강세를 배경으로 2.5주 만의 고점으로 올랐다. 반면 로부스타는 약세를 보였다. 12월 아라비카(코드: KCZ25)는 +4.30센트(+1.04%) 상승했고, 1월 ICE 로부스타(코드: RMF26)는 -44달러(-0.95%) 하락했다. 이러한 가격 엇갈림은 통화, 기상, 재고, 무역정책 등 복합 요인이 동시에 작동하고 있음을 시사한다.
2025년 11월 11일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart 보도에 따르면, 아라비카는 브라질 통화인 헤알(USD/BRL)의 강세가 수출 유인을 약화시키면서 오름세를 이어가고 있다. 브라질 헤알은 이날 17개월 만의 최고치를 기록해 브라질 생산자들의 달러 기준 수취가격 조정을 유발, 현물·선물 매도(수출) 유보를 자극했다. 이는 브라질 공급의 단기 타이트닝으로 연결되며 ICE 아라비카 선물 가격의 상승 압력을 강화했다.
반면 로부스타는 베트남에 상륙한 태풍 갈매기(Kalmaegi) 이후 주요 커피 산지의 유의미한 피해가 없었다는 초기 평가가 확인되면서 압력을 받았다. 베트남의 생산 차질이 크지 않을 것이란 인식이 강화되며 중·단기 공급 우려가 완화된 점이 하락 요인으로 작용했다.
공급·수급 동향 — 재고·수출·생산 지표가 가리키는 것
국제커피기구(ICO)는 현재 마케팅 이어(10월~다음해 9월) 기준 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865만8천 포대였다고 발표했다. 이 데이터는 전일의 타이트한 글로벌 공급 신호를 연장하며 가격을 지지하고 있다.
ICE 감시 재고의 감소는 추가적인 지지 요인이다.
미국의 브라질산 수입에 부과된 50% 관세가 ICE 커피 재고의 급격한 감소를 유발했다.
ICE 아라비카 감시 재고는 월요일 기준 1.75년 만의 저점인 416,703포대로 하락했으며, ICE 로부스타 재고도 3.75개월 만의 저점인 5,873 로트(lot)로 줄었다. 관세 영향으로 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하는 사례가 발생했고, 미국의 생두(볶지 않은 커피) 약 3분의 1이 브라질산인 점을 고려할 때 미국 내 공급 타이트닝으로 연결되고 있다.
한편, 브라질 주요 산지의 충분한 강우는 건조 우려를 완화하며 가격에는 약세 요인으로 작용했다. 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)에 따르면, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스는 11월 7일 종료 주간에 72.1mm의 강우를 기록해 평년 대비 160% 수준을 보였다. 이는 개화·결실기에 필요한 수분을 제공해 생산 안정성을 높이는 재료다.
기상 변수 — 라니냐 가능성과 작황 리스크
미국해양대기청(NOAA)은 9월 16일, 남반구 10~12월에 라니냐가 전개될 확률을 71%로 상향했다. 이는 브라질에 과도한 건조를 초래할 수 있어 2026/27 작기의 아라비카 작황에 하방 리스크를 부각시킨다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국으로, 기상 충격은 곧장 가격 변동성 확대로 이어질 수 있다.
베트남 공급 — 로부스타의 풍부한 물량
베트남 통계청은 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(MMT)이라고 집계했다. 또한 2025/26 작기 생산은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(2,940만 포대)으로 4년 만의 최고치가 예상된다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 우호적 기상이 유지될 경우 2025/26 생산이 전 작기 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국으로, 이러한 증산 신호는 로부스타 가격에 하방 압력을 가한다.
브라질 생산 전망 — Conab와 FAS의 시각
브라질 작황 전망과 관련해, 브라질 농업공급공사(Conab)는 9월 4일 2025년 아라비카 생산 전망을 5월의 3,700만 포대에서 3,520만 포대로 -4.9% 하향했다. 브라질 전체 커피 생산 전망도 5월 추정치 5,570만 포대에서 5,520만 포대로 -0.9% 낮췄다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 글로벌 커피 생산이 2025/26에 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대로 사상 최대에 이를 것으로 내다봤다. 품목별로 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만2천 포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만8천 포대로 전망했다. 국가별로는 브라질 2025/26 생산이 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 포대(4년 만의 최고치)로 예상했다. 기말재고는 2024/25의 2,175만2천 포대에서 2,281만9천 포대로 +4.9% 확대될 전망이다.
용어·지표 설명
아라비카 vs. 로부스타: 두 커피 품종은 풍미·카페인 함량·주요 산지에서 차이가 난다. 아라비카는 주로 브라질·콜롬비아 등 고지대에서 재배되고, 로부스타는 베트남·인도네시아 등에서 대량 생산된다. ICE는 국제거래소로, 감시 재고는 선물 인도 가능 물량의 공식 인증 재고를 뜻한다. bag(포대)와 lot(로트)는 업계 표준 단위로, 보고·거래에서 상이한 기준을 사용한다. 마케팅 이어(Oct–Sep)는 작황·유통 주기를 반영한 통계 기간이다. 브라질 헤알 강세는 생산자에게 현지 통화 기준 수입 안정성을 높여 수출(달러 매도) 유인을 둔화시키는 경향이 있다. 라니냐는 냉수 현상으로 남미 작황에 건조 리스크를 높일 수 있다.
시장 해설과 전망
핵심 포인트는 통화·기상·정책·재고가 아라비카 상승 vs. 로부스타 하락이라는 스프레드형 분화를 만들고 있다는 점이다. 헤알 강세와 미국의 브라질산 50% 관세는 아라비카 쪽 공급 경색을 심화시키는 반면, 베트남 증산 및 무피해 평가는 로부스타의 공급 완충으로 작용한다. 여기에 ICE 재고 저점은 가격 하방을 제한하고, 미나스제라이스의 충분한 강우는 단기적으로 작황 안정 신호를 제공한다.
중기적으로는 NOAA의 라니냐 71% 가능성이 2026/27 브라질 아라비카 작황의 잠재 리스크로 남아 변동성 확대 요인이 될 수 있다. 한편, FAS의 사상 최대 글로벌 생산 전망과 기말재고 증가는 구조적 공급 탄력성을 시사해 급등 시 상단을 누르는 재료가 될 수 있다. 종합하면, 단기(헤알·재고·관세)는 상방 견조, 중기(라니냐 리스크 vs. 베트남 증산)는 엇갈린 재료가 공존하는 구도다.
관련 분석(타 매체 제공 제목)
아울러 Barchart는 다음과 같은 커피 관련 분석 콘텐츠 제목을 함께 소개했다: “Coffee Is Percolating. How Much Higher Will Prices Go from Here?”, “Soft Commodities in Q3 – What are the Prospects for Q4 and Beyond?”, “1 Way to Trade Cold Coffee Prices Now as Global Supply Fears Percolate”, “As Starbucks Cuts Jobs and Closes Stores, Should You Buy, Sell, or Hold SBUX Stock?”.
디스클레이머
게재일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 Barchart 공시 정책을 참조하도록 명시되었다. 또한, 여기 표현된 견해와 의견은 저자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지 않을 수 있다고 덧붙였다.
