뉴욕 ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 23일(현지 시각) 파운드당 +5.00센트(+1.69%) 오른 3거래일 만의 반등에 성공했다. 같은 만기 ICE 로부스타 커피(RMU25) 역시 +11달러(+0.33%) 상승 마감했다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 가격 반등의 1차 동인은 브라질 주요 산지에 접근하고 있는 한파(frost) 리스크다. 민간 기상정보업체 클리마템포(Climatempo)는 이번 주 후반 파라나·미나스제라이스 등 재배지로 남하하는 한랭전선을 경고하며, “작물 피해를 초래할 수 있는 서리가 발생할 가능성이 있다”고 밝혔다.
반면 로부스타 가격 상승폭은 제한됐다.
ICE가 모니터링하는 로부스타 재고는 23일 기준 6,410로트로 11.75개월 만의 최고치를 기록했다.
반면 아라비카 재고는 806,062포대로 3개월 최저치로 줄었다.
수확 압박과 숏 포지션
브라질 현지 수확 진척도는 가격 상방을 억제하는 변수다. 리서치사 사프라스&메르카두는 7월 16일 기준 2025/26 생산연도 커피 전체 수확률이 77%라고 밝혔다. 이는 전년 동기 74%와 5년 평균 69%를 모두 상회한다. 품목별로는 로부스타 93%, 아라비카 67%가 완료됐다. 최대 산지 협동조합인 쿡스페(Cooxupé)도 7월 18일 기준 조합원 수확률이 59%라고 발표했다.
투기적 매도세도 주목된다. ICE 유럽은 7월 15일 주간 펀드 순매도잔액이 1,294계약으로 2년 만의 최대치를 기록했다고 공시했다. 과도한 숏 포지션은 향후 단기 환매(쇼트커버링) 시 가격 급등을 촉발할 수 있다.
기상·수급 변수
브라질 주요 아라비카 산지 미나스제라이스 주에는 7월 19일 주간 강우가 전무했다는 소마르 메테오롤로지아 보고도 나왔다. 건조 환경은 생육 스트레스를 높여 향후 생산량을 제약할 수 있어 가격에는 우호적이다.
수출 측면에서도 타이트함이 관측된다. 브라질 커피수출업협회 세카페(Cecafé)는 6월 그린빈(생두) 수출이 전년 대비 -31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 아라비카는 -27%, 로부스타는 -42% 급감했다.
시장에는 무역 리스크도 불거졌다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 8월 1일부터 브라질산 수입품에 50% 관세를 부과하겠다고 예고했다. 세계 최대 아라비카 공급국인 브라질 물류가 차질을 빚을 경우 공급 불안 심리는 한층 고조될 전망이다.
장·단기 공급 전망
그러나 장기적으로는 풍부한 글로벌 공급 전망이 약세 논리를 지지한다. 미 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 포대로 사상 최대를 기록할 것으로 내다봤다. 아라비카는 -1.7% 감소하지만, 로부스타는 +7.9% 늘어 8,165만 포대로 전망됐다. 같은 기간 최종 재고는 +4.9% 늘어난 2,281만 포대로 예상됐다.
개별 국가별로는 브라질 생산량이 6,500만 포대(+0.5%), 베트남은 3,100만 포대(+6.9%)로 추산됐다. 다만 2023/24 베트남 수확량은 -20% 급감해 4년 만의 최저치인 147만2,000톤에 그쳤고, 2024년 수출도 -17.1% 줄어 135만톤에 머물렀다.
베트남커피·코코아협회(Vicofa)는 올 3월 2024/25 생산 전망치를 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다. 반면, 베트남 통계청은 7월 7일 2025년 상반기 수출이 +4.1% 증가한 94만3,000톤이라고 발표해 회복 기대감도 공존한다.
스위스 상사 볼카페(Volcafe)는 2025/26 마케팅연도 세계 아라비카 시장이 -850만 포대 공급 부족에 직면할 것으로 예상했다. 이는 2024/25(-550만 포대)보다 적자 폭이 커지는 것이며, 5년 연속 공급 부족이 이어진다는 의미다.
용어 해설
아라비카는 주로 고지대에서 재배되며 향과 산미가 뛰어나 스페셜티 커피 원료로 쓰인다. 로부스타는 저지대에서 잘 자라고 카페인이 많아 인스턴트 커피나 에스프레소 블렌드에 쓰이지만, 일반적으로 가격이 낮다. LOTE(롯)는 ICE에서 거래되는 선물계약 단위를 의미하며, 아라비카는 37,500파운드, 로부스타는 10톤 규모다.
이처럼 기상·정책·투기 요인이 복합적으로 작용하면서 단기 변동성은 확대될 수 있으나, 장기적 추세는 각국 작황 회복 여부와 글로벌 재고 흐름에 의해 결정될 전망이다. 시장 참가자들은 8월 초 한파 강도와 9월 이후 남반구 개화기 강우 패턴을 주시하고 있다.
