3월 아라비카 선물(KCH26)은 -2.60달러(-0.87%) 하락했고, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 -45달러(-1.17%) 하락하며 금일 장에서 약세를 보였다.
2026년 2월 10일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질에서의 강우량 증가로 현지 커피 작황에 대한 전망이 개선되면서 커피 가격이 전반적으로 하락했다고 전했다. 특히 아라비카 선물은 6개월 최저치까지 밀렸고, 로부스타도 최근 공급 신호로 인해 약세를 지속하고 있다.
현지 기상 및 생산지 발표를 보면, 기상 기업 Somar Meteorologia는 2월 6일까지 마감된 주간 미나스제라이스(Minas Gerais: 브라질의 최대 아라비카 산지)가 72.6mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 113%에 해당한다고 집계했다. 이 같은 강우 회복은 당초 우려되던 건조여건 완화로 이어져 시장의 공급 우려를 완화시켰다.
공급 전망과 생산청(Conab)의 전망도 가격 하방 압력에 영향을 미치고 있다. 브라질의 작황 예측을 담당하는 Conab는 2026년 브라질의 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6620만 배럴(66.2 million bags)을 기록할 것으로 전망했다. 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4410만 배럴(44.1 million bags), 로부스타는 +6.3% 증가한 2210만 배럴(22.1 million bags)로 예측됐다.
베트남의 수출 급증과 생산 증가는 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청은 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000MT였다고 발표했으며, 2025년 전체 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT를 기록했다. 또한 2025/26년 베트남의 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(29.4 million bags)로 예상돼 최근 4년 내 최고 수준을 나타낼 것으로 전망된다.
창고재고(Inventory)의 회복도 가격 약세를 부추기고 있다. ICE 기준 아라비카 재고는 11월 18일 396,513배럴로 1.75년 저점까지 빠졌으나 1월 7일에는 461,829배럴로 3.25개월 최고치로 회복했다. 로부스타의 경우에도 12월 10일 4,012 lots의 13개월 저점에서 1월 26일 4,662 lots로 회복을 보였다. 재고의 회복은 즉각적인 현물 공급 여유를 시사해 선물 가격을 압박한다.
상반된 지표들도 존재한다. 브라질 무역부는 1월 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000MT에 그쳤다고 보고했다. 반면 콜롬비아의 경우, 국가 커피연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산이 전년 동월 대비 -34% 감소한 893,000배럴로 집계돼 아라비카 공급 측면에서 일부 긴축 신호를 보였다.
국제기구와 미국 농무부(FAS)의 장기 전망을 보면, 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags으로 집계되었다고 발표했다. 한편 미국 농무부 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 전세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 늘어난 178.848 million bags에 이를 것으로 전망하면서, 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333 million bags로 예상했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26 생산을 전년 대비 -3.1% 감소한 63 million bags으로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8 million bags으로 각각 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags가 될 것으로 예측됐다.
전문적 해석 및 시장 영향
이 같은 데이터 흐름을 종합하면, 단기적으로는 브라질의 강우 회복과 대규모 생산 전망, 베트남의 수출·생산 증가, ICE 재고 회복이 선물시장에 하방 압력으로 작용해 가격을 끌어내리는 요인이다. 반면 콜롬비아의 생산 감소와 ICO가 지적한 연간 수출 감소, USDA의 아라비카 장기 감산 전망 등은 아라비카 가격을 지탱하는 요인으로 남아 있다. 특히 아라비카와 로부스타 간 생산 변화 폭이 다르게 나타나는 점은 품종별 가격 변동성 확대를 시사한다.
중·장기적 영향으로는, 베트남과 같은 대규모 로부스타 생산국의 공급 확대가 지속될 경우 로부스타 스프레드 축소와 로부스타 선물의 구조적 약세가 심화될 수 있다. 아라비카는 생산지별 기상 리스크(예: 브라질 일부 지역의 국지적 건조)와 패키징·물류 변동성에 민감하게 반응할 것이므로, 아라비카 선물의 변동성은 단기적 수급·기상 변수에 따라 재차 확대될 가능성이 있다.
금융시장 및 실수요 측면에서는, 가격 하락이 지속될 경우 로스터와 소매업체의 원가 부담이 경감돼 소비자가격(소매 커피, 인스턴트 등)에 하향 압력을 줄 수 있다. 반면 선물 포지션을 보유한 투기적 자금은 재고·수급 신호의 변화에 따라 포지션을 축소하거나 역으로 매집할 여지가 있어 단기 급등락을 유발할 수 있다.
실무적 권고로는, 트레이더와 구매 담당자는 브라질과 베트남의 계절적 강우 패턴, Conab 및 FAS/ICO의 정기 보고, ICE 재고 변동 등을 주기적으로 모니터링하면서 헤지·구매 시점을 분산하는 전략을 고려할 필요가 있다. 또한 품종별(아라비카·로부스타) 포트폴리오 분산을 통해 품종 간 가격 스프레드 리스크를 관리하는 것이 바람직하다.
용어 설명
아래는 본문에서 사용된 주요 용어의 간단한 설명이다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 세계 커피 생산에서 주로 거래되는 두 가지 주요 품종으로, 생산지와 시장에서의 역할이 다르다.
배럴(bags)과 MT/ MMT는 이 기사에서 생산·수출량을 표기할 때 사용한 단위로, 본문에서는 원문 표기를 유지해 수치 비교가 용이하도록 기술했다.
ICE 재고는 국제선물거래소의 창고에 등록된 물량을 의미하며, 선물가격과 직결되는 지표다.
요약 및 결론
요약하면, 2026년 2월 현재 브라질의 강우 회복과 Conab의 생산 증가 전망, 베트남의 수출·생산 확대, ICE 재고의 회복 등이 복합적으로 작용해 단기적으로 커피 선물 시장의 하락 압력을 강화하고 있다. 다만 콜롬비아 생산 감소와 일부 기구의 통계는 아라비카 가격을 지지할 수 있는 요인으로 남아 있어, 품종별·지역별 리스크가 상충하는 국면이다. 시장 참여자는 정기적 데이터 추적과 분산된 헤지 전략을 통해 변동성에 대응하는 것이 필요하다.
참고: 발행일 기준 Rich Asplund는 해당 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다.
