커피 선물 가격이 최근 상승세를 이어가며 2주 최고치를 기록했다. 2026년 3월 인도산 아라비카 선물(KCH26)은 전일 대비 +0.30센트(+0.09%) 상승했고, 같은 기한의 런던(ICE) 로부스타 선물(RMH26)은 +82달러(+2.11%) 상승했다.
2025년 12월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 상승은 브라질의 주요 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 강수 부족 우려와 인도네시아의 광범위한 홍수 피해, 그리고 국제재고의 변동성 등 복합적인 공급 요인에 따른 것이다. 이날 보도는 시장 동향과 재고 수치, 주요 기관의 생산 전망을 종합해 전개됐다.
브라질 기상·생산 관련으로, 가뭄 신호가 커피 가격에 직접적으로 영향을 미쳤다. 기상업체 Somar Meteorologia는 12월 26일로 끝나는 주간 동안 미나스제라이스가 11.1mm의 강수를 기록해 역사적 평균의 17%에 그쳤다고 보고했다. 이로 인해 아라비카 작황 우려가 부각되며 시장에서의 매도 압력이 완화됐다. 또한 브라질 통화인 레알(USDBRL)은 달러 대비 1.5주 만에 고점을 형성했는데, 레알 강세는 브라질 수출업체의 수출 의욕을 약화시켜 국제 공급 측면에서 추가적인 상승 압력을 제공했다.
인도네시아 홍수와 수출 차질도 가격을 지지하는 요인이다. 인도네시아 커피수출업협회(Association of Indonesian Coffee Exporters and Industry) 회장은 최근 홍수로 인해 2025-26 시즌 인도네시아의 커피 수출이 최대 15%까지 감소할 수 있다고 경고했다. 북부 수마트라의 아라비카 농장 약 3분의 1이 피해를 본 것으로 알려진 반면, 로부스타 작황은 상대적으로 영향이 적었다. 인도네시아는 세계에서 세 번째로 큰 로부스타 생산국이다.
거래소 재고와 수급 지표
ICE(Intercontinental Exchange) 모니터 기준 아라비카 재고는 11월 20일 398,645백(60kg)자루로 1.75년 저점을 기록했으나 이후 회복되어 최근 수요일에는 456,477자루로 2개월 최고치를 보였다. 로부스타 재고는 12월 10일 4,012랏으로 1년 저점을 기록했으나 지난주 화·수요일에는 4,278랏으로 4주 최고치로 반등했다. 이러한 재고의 등락은 단기적인 가격 변동성을 확대시키는 요인이다.
미국 시장과 관세 영향
미국 바이어들은 과거 브라질산 커피에 부과된 높은 관세로 인해 브라질산 구매를 기피했었다. 보도에 따르면 트럼프 행정부 시기 적용됐던 관세가 현재는 인하되었으나 그 기간인 8월부터 10월 사이 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970자루로 집계됐다. 결과적으로 미국 내 원두 재고는 여전히 타이트한 편으로 평가된다.
세계 생산 전망과 국가별 동향
공급 확대 기대가 로부스타에 부담을 주는 모습도 관찰된다. 베트남 통계청은 11월 수출이 전년 동월 대비 +39% 증가한 88,000톤을 기록했고, 1~11월 누계는 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398백만톤으로 발표했다. 이는 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 공급 증가 신호로 해석된다. 베트남의 2025/26년도 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76백만톤(약 29.4백만자루)으로 추정되며, 산지별 기상 조건이 우호적일 경우 생산이 추가로 늘어날 수 있다고 Vietnam Coffee and Cocoa Association(VICOFA)은 10월 24일 밝힌 바 있다.
한편, 브라질 정부의 곡물·농산물 생산 전망 기관인 Conab는 12월 4일 브라질의 2025년 총 커피 생산량을 9월 전망치 55.20백만자루에서 56.54백만자루로 2.4% 상향 조정했다. 이러한 상향 조정은 장기적 공급 우려를 일부 완화하는 요인이다.
국제기구와 미 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만자루였다고 발표했다. 반면, 미국 농무부(USDA) 국제농업서비스(FAS)는 12월 18일 발간한 반기 보고서에서 2025/26 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만자루로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95.515백만자루, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만자루로 전망되었다. 국가별로 브라질은 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만자루로 예상된 반면, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만자루로 전망되었다. FAS는 또한 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만자루로 축소될 것으로 내다봤다.
전문적 해석 및 향후 전망
이상의 변수를 종합하면 단기적으로는 브라질 산지의 강수 부족과 인도네시아 홍수로 인한 아라비카 공급 차질이 가격을 지지할 가능성이 높다. 또한 레알 강세는 브라질의 수출을 억제해 시장에서 공급 불안을 증폭시킬 수 있다. 반면 베트남의 생산 확대와 ICE·로부스타 재고 회복은 로부스타 가격의 상방을 제한하는 요인이다. 따라서 아라비카와 로부스타 간 가격 방향은 지역별 생산 상황·기상 변수·통화 변동성·재고 수준이라는 상호작용에 의해 결정될 것으로 보인다.
구체적 시나리오로 보면, 만약 브라질의 건조가 장기화되어 아라비카 수확량이 추가로 감소하면 아라비카 프리미엄이 확대되어 아라비카 중심의 추가 상승이 가능하다. 반대로 베트남의 생산이 예상대로 증가하고 물류·수출 제약이 크지 않게 유지된다면 로부스타는 하방 압력을 받을 가능성이 크다. 전반적으로는 2025/26 마케팅 연도의 FAS 전망처럼 세계 총생산이 사상 최고 수준으로 증가하더라도, 품질·지역별 편차·재고 감소(연말 재고가 축소될 전망이라는 점)를 고려하면 변동성은 유지될 것으로 예상된다.
전문 투자자 및 업계 실무자에게의 시사점
실무적으로는 원두 구매와 리스크 관리를 위해 다변화된 소싱 전략과 함께 선물·옵션을 활용한 헤지 전략을 권장할 수 있다. 특히 아라비카와 로부스타의 상호 보완적 특성을 고려해 포트폴리오를 구성하고, 환율(브라질 레알) 리스크도 함께 관리해야 한다. 또한 기상 데이터와 ICE 재고 등 단기 지표를 정기적으로 모니터링하는 것이 중요하다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 상대적으로 고급 품질로 분류되며 풍미가 다양하고 가격이 높은 편이다. 로부스타는 카페인이 더 많고 쓴맛이 강하며 생산비와 수확량에서 경제성이 높아 인스턴트 커피·블렌드용으로 널리 사용된다. ICE는 국제상품거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며, 해당 거래소의 재고·거래 데이터는 국제 원자재 시장에서 중요한 참고지표로 활용된다. USDA FAS는 미국 농무부의 해외농업서비스로 국제 농산물 생산·유통 전망을 제공하는 기관이다. ICO는 국제커피기구(International Coffee Organization)로 전 세계 커피 시장 통계를 집계한다.
기타 고지
원문 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 고지가 있으며, 본 보도는 정보 제공을 목적으로 한다.
