국제 원당·백설탕 선물가격이 5주 만에 최저치를 기록했다.
10월 인도분 뉴욕 ICE 원당 11호(SBV25)는 전일 대비 0.16센트(−0.98%) 떨어진 파운드당 16.11센트에, 10월 인도분 런던 ICE 백설탕 5호(SWV25)는 5.20달러(−1.11%) 하락한 톤당 464.40달러에 각각 마감했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴이 전한 바에 따르면 가격 하락의 직접적 계기는 브라질 중남부(Center-South) 지역의 생산 호조다. 업계 단체 유니카(UNICA)가 지난주 발표한 자료에 따르면 7월 상반기 중남부 지역의 설탕 생산량은 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤(MMT)에 달했다. 같은 기간 설탕 제조용 사탕수수 압착 비율도 54%로, 작년 50%에서 4%p 상승해 설탕 쪽으로의 전환이 뚜렷하다.
브라질산 공급 확대 전망은 설탕 가격에 거센 하방 압력을 가하고 있다. 컨설팅업체 데이터그로(Datagro)는 건조한 날씨 덕분에 브라질 제당소들이 사탕수수 수확 및 압착을 늘리면서, 수익성이 낮은 에탄올보다 설탕 생산을 더 선호하고 있다고 분석했다.
인도 수출 가능성도 약세 요인
세계 2위 생산국인 인도에서도 공급 증가 시그널이 이어지고 있다.
블룸버그 통신은 “충분한 몬순 강우로 인해 10월 시작되는 새 시즌(2025/26)부터 인도 정부가 설탕 수출을 허용할 수 있다”고 보도했다.
인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 4일 기준 누적 몬순 강수량은 500.8㎜로, 평년 대비 4% 많다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회는 2025/26 시즌 200만 톤(MMT) 수출 허가를 정부에 요청할 계획이라고 밝혔다.
인도 협동조합제당연합회는 6월 2일 보고서에서 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만 톤에 이를 것으로 예상했다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤)에서 큰 폭 반등하는 수준이다.
글로벌 공급 과잉 우려 확대
지난 4개월간 설탕 가격은 급락세를 이어왔다. 뉴욕 원당은 지난달 4년 3개월 만의 최저가를, 런던 백설탕은 4년 만의 최저가를 각각 기록했다. 국제 상품거래사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여(공급 초과분)가 8년 만에 최대인 750만 톤에 달할 것이라고 전망했다.
미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 사상 최대 1억 8,931만 8,000톤, 기말 재고는 7.5% 늘어난 4,118만 8,000톤에 이를 것으로 예상했다. 브라질 4,470만 톤(＋2.3%), 인도 3,530만 톤(＋25%), 태국 1,030만 톤(＋2%) 등 주요 생산국 모두 증산이 예측됐다.
수요 회복 조짐이 유일한 버팀목
다만 가격 급락이 수요를 자극하고 있다는 점은 긍정적이다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다. 또한 코카콜라가 미국 내 판매 음료에 옥수수 시럽 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의하면서, 미국 설탕 소비는 기존 1,100만 톤에서 4.4% 증가한 1,150만 톤으로 확대될 가능성이 있다는 것이 블룸버그 인텔리전스의 분석이다.
공급 측면에서는 최근 브라질 생산량 감소 소식이 단기 반등 재료로 작용했다. 유니카는 7월 중순까지 누적된 2025/26 시즌 브라질 중남부 설탕 생산량이 전년 대비 9.2% 줄어든 1,565만 5,000톤이라고 발표했다. 브라질 국영 농업공사 코나브(CONAB)도 6월 보고서에서 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 폭염으로 3.4% 감소한 4,411만 8,000톤이라고 추정했다.
태국 증산·ISO 전망도 가격 부담
세계 3위 생산국 태국의 2024/25년 설탕 생산은 1,000만 톤으로 전년 대비 14% 증가했다는 태국 사탕수수·설탕위원회 발표(5월 2일)도 약세 요인이다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 “2024/25 글로벌 설탕 공급 부족이 547만 톤으로 9년 만의 최대 규모에 이를 것”이라면서도, 2023/24 시즌 131만 톤 흑자에서 공급 균형이 빠르게 타이트해지고 있다고 평가했다.
용어 설명 및 시장 의의
원당 11호(Contract #11)는 뉴욕 ICE(Intercontinental Exchange)에서 거래되는 원당(정제 전) 국제 벤치마크 선물계약이다. 백설탕 5호(White Sugar #5)는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물계약으로, 아시아·유럽 가격 지표로 활용된다. 센터사우스(Center-South)는 브라질 사탕수수·설탕 산업의 90% 이상이 집중된 핵심 생산 벨트다.
전문가들은 “글로벌 증산 추세가 장기적으로 가격 하방 압력을 형성하겠지만, 단기적으로는 브라질 기상 변수와 중국·미국 등 대형 소비국의 수요 회복 속도가 관건”이라고 진단한다. 또한 에탄올 대비 설탕 수익성 변화, 정부의 수출·보조금 정책, 국제유가 흐름 등 다층적 요인이 설탕 선물 시장 변동성을 확대할 것으로 예상된다.
※본 기사에서 언급된 모든 수치와 전망은 원문에 기반하며, 필자는 해당 상품·증권에 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 정보 제공 목적일 뿐 투자 자문이 아니다.
