브라질 증산 영향에 원당·백당 선물가격 5년래 최저치로 하락

[뉴욕 ICE·런던 ICE 당 선물시장] 30일(현지 시각) 2025년 3월물 뉴욕 세계 원당 #11(SBH26) 선물은 전장보다 -0.14센트(−0.97%) 내린 파운드(lb)당 14.28센트에 거래를 마쳤다. 같은 날 12월물 런던 ICE 백당 #5(SWZ25) 선물도 -3.70달러(−0.89%) 밀린 톤당 410.70달러에 마감했다.

이로써 뉴욕 원당 선물 최근월물 가격은 5년래 최저치를, 런던 백당 선물은 4년 9개월 만의 저가를 각각 기록했다. 지난 3주 동안 이어진 가격 낙폭이 깊어지면서 당(糖) 시장 전반에 매도 심리가 확산되고 있다.

2025년 10월 30일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com) 보도에 따르면, 이러한 약세 흐름의 직접적 배경으로는 브라질·인도·태국 등 주요 산지의 생산 증가 전망이 꼽힌다.

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브라질: 센터-사우스 지역 수확 호조

브라질 사탕수수산업협회(Unica)는 이날 보고서에서 10월 상반월(1~15일) 센터-사우스(Center-South) 지역 원당 생산량이 전년 대비 1.3% 증가한 248만4,000톤이라고 밝혔다. 같은 기간 설탕 비중(사탕수수 분쇄량 중 설탕 제조에 투입된 비율)은 48.24%로, 전년 동기의 47.33%보다 높아졌다. 2025/26 마케팅연도 누적 생산도 3,601만6,000톤으로 0.9% 늘었다.

시장에서는 “현재 추세가 이어질 경우, 브라질의 2026/27연도 설탕 생산이 4,400만 톤(전년 대비 +3.9%)에 달해 사상 최고치를 경신할 것”(브라질 컨설팅업체 Datagro)이라는 전망이 우세하다.

인도: 강우 덕에 생산 회복 가능성

인도 역시 가격을 압박하는 또 다른 변수다. 인도 기상청(IMD)은 9월 30일 기준 몬순 누적 강수량이 937.2mm로 평년 대비 8% 많아 5년 만에 가장 우수한 몬순을 기록했다고 발표했다. 이에 따라 인도협동조합설탕공장연합(NFCSF)은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 늘어난 3,490만 톤에 이를 것으로 예측했다. 앞서 인도설탕공장협회(ISMA)는 2024/25년 생산량이 5년 만에 최저치인 2,620만 톤(−17.5% YoY)으로 감소할 것이라고 밝힌 바 있으며, 올해 풍부한 수분이 이 감소폭을 모두 상쇄할 것이란 기대가 커지고 있다.

글로벌 원당 트레이더 Sucden도 “2025/26년 인도가 에탄올로 전환할 설탕은 400만 톤에 그칠 전망”이라며, 이는 잉여분 완화에 충분치 않아 수출 물량이 당초 예상치 200만 톤을 넘어 최대 400만 톤까지 확대될 수 있다고 분석했다.

태국: 세계 2위 수출국의 복귀

태국사탕수수가공협회(Thai Sugar Millers Corp)는 10월 1일 브리핑에서 2025/26년 태국 설탕 생산량이 1,050만 톤(+5% YoY)으로 늘어날 것으로 전망했다. 앞서 태국 사탕수수위원회(OCSB)는 2024/25년 생산이 14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 세계 2위 수출국으로, 수출 회복 시 국제 가격에 하방 압력을 가중할 가능성이 높다.

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국제·미국 기관 전망 엇갈려

국제당기구(ISO)는 8월 29일 보고서에서 2025/26년도 세계 설탕 수급이 23만1,000톤 부족할 것으로 내다봤다. 이는 2024/25년 488만 톤 적자에서 적자폭이 크게 축소된 수치다. ISO는 생산량이 1억8,060만 톤(+3.3% YoY), 소비가 1억8,080만 톤(+0.3% YoY)으로 소폭 늘어날 것으로 추계했다.

반면, 미 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 1억8,931만8,000톤(+4.7% YoY)으로 사상 최대치를 찍을 것으로 전망했다. 같은 기간 인류 소비량도 1억7,792만1,000톤(+1.4% YoY)으로 최고치를 경신하지만, 생산 증가 폭이 더 커 재고는 4,118만8,000톤(+7.5% YoY)으로 늘어날 것이라고 밝혔다.

USDA 해외농업국(FAS)은 특히 브라질 생산 4,470만 톤(+2.3% YoY), 인도 3,530만 톤(+25% YoY), 태국 1,030만 톤(+2% YoY)을 각각 예상해, 주요 3개국의 동시 증산이 가격 회복을 제약할 수 있다고 지적했다.

전문가 해설: “공급 초과 우려가 여전히 우위”

시장 참가자들은 최근 가격 급락을 두고 “단기적 기술적 반등 여지는 있으나, 브라질·인도·태국발 공급 사이클이 끝나지 않는 한 구조적 반등은 제약될 것”이라고 입을 모은다. 시카고 소재 커머디티 자문사 관계자는 “환율 변동, 원유·에탄올 가격, 각국 정책변수까지 고려해야 하지만, 당장은 글로벌 잉여 가능성이 투자심리를 압도하고 있다”고 분석했다.

이와 함께 원당 #11과 백당 #5라는 표기는 국제 선물거래소가 지정한 표준화된 상품(원당·정제당)의 구분 코드임을 알아둘 필요가 있다^*. 단일 품질규격을 적용해 전 세계 트레이더가 동일 조건으로 매매할 수 있도록 만든 지수성 선물계약이다.

^* 원당 #11은 뉴욕 ICE 선물시장에서 거래되는 천연 원당(Raw Sugar) 상품으로, 백당 #5는 런던 ICE 선물시장에서 거래되는 정제당(White Sugar) 상품을 의미한다.