국제 설탕 시장 동향
국제 설탕 선물 가격이 브라질의 증산(增産) 전망에 대한 우려로 또다시 약세를 보였다. 10월 인도분 뉴욕 ICE 원당(원설탕) #11(SBV25) 선물은 전일 대비 -0.10센트(-0.61%) 하락하며 마감했고, 같은 달 런던 ICE 백설탕 #5(SWV25) 선물도 -2.20달러(-0.47%) 내렸다.
2025년 7월 31일, 나스닥닷컴이 전재한 Barchart 보도에 따르면 브라질 사탕수수산업협회(UNICA)는 7월 상반월(1~15일) 브라질 중남부(센터사우스) 지역의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만t에 달했다고 밝혔다. 같은 기간 설탕을 위한 사탕수수 압착 비중도 50%에서 54%로 높아져 설탕 공급 확대에 대한 시장의 경계심을 자극했다.
상품 분석 업체 Datagro는 최근 보고서에서 “가뭄으로 인한 수확 여건 개선과 설탕 가격 강세에 힘입어 브라질 업체들이 사탕수수의 에탄올 생산보다 설탕 생산을 선호하고 있다”고 분석했다. 이는 원료 배분 구조가 바뀌고 있음을 시사한다.
주요 생산국 인도·태국 동향
지난주 블룸버그 통신은 인도가 2025/26(10월~다음해 9월) 시즌에 설탕 수출을 재개할 가능성을 시사했다고 전했다. 인도기상청(IMD)에 따르면 7월 27일 기준 누적 몬순 강수량은 440.1mm로 평년 대비 8% 많다. 추후 풍작이 현실화되면 인도 설탕공장협회(ISMA)는 최대 200만t 수출 허용을 정부에 요청할 계획이다.
이에 앞서 6월 2일, 인도 협동조합 설탕공장 연맹(NFCSF)은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만t에 이를 것으로 전망했다. 이는 2024/25년 5년 내 최저치(2,620만t)에서 반등하는 규모다.
태국도 공급 압력을 키우는 변수다. 태국 사탕수수위원회(OSCB)는 5월 2일 발표에서 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가한 1,000만t에 달했다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
설탕 선물가 하락 배경과 기록적 공급 전망
지난 3개월 동안 뉴욕 원당은 4년 3개월 만의 저점까지, 런던 백설탕은 거의 4년 만의 저점을 찍으며 하락세를 이어 왔다. 국제 곡물상 Czarnikow는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 글로벌 설탕 공급 초과(잉여)가 750만t에 달해 8년 만에 최대가 될 것으로 전망했다.
미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량을 1억8,931만8,000t(전년 대비 4.7%↑)으로, 최종 재고를 4,118만8,000t(7.5%↑)으로 추정했다.
보고서에 따르면 브라질(4,470만t·2.3%↑), 인도(3,530만t·25%↑), 태국(1,030만t·2%↑) 모두 사상 최고 또는 그에 근접한 생산량이 예상된다. 이러한 증산 전망은 단기적으로 설탕 가격의 지속적 하방 압력으로 작용하고 있다.
반등 재료: 수요 신호도 감지
가격 급락이 일부 수요 반등을 유발했다는 신호도 나타났다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만t을 기록했다. 또한 미국에서는 도널드 트럼프 전 대통령이 “코카콜라가 고과당 옥수수 시럽(HFCS) 대신 사탕수수 유래 설탕을 사용할 것”이라고 밝히면서, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비가 현행 1,100만t에서 4.4% 증가한 1,150만t으로 늘어날 가능성을 제시했다.
다만 이러한 수요 확대 요인이 대규모 공급 증가를 상쇄하기에는 역부족이라는 지적도 나온다. 실제로 UNICA는 7월 중순까지 누적된 2025/26 브라질 중남부 설탕 생산량이 전년 대비 9.2% 감소한 1,565만5,000t이라고 발표해 단기적 생산 속도 조정이 있었음을 시사했다. 그러나 Conab는 2024/25 브라질 전체 설탕 생산이 4,411만8,000t(3.4%↓)에 그쳤다며 가뭄·폭염으로 인한 수확량 저하를 지적했다.
전문가 해설: 용어·지표 이해
*1 원당 #11: 뉴욕 ICE에서 거래되는 비정제 설탕(원당) 선물로, 글로벌 벤치마크 역할을 한다.
*2 백설탕 #5: 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물 계약이다.
*3 사탕수수 압착 비중: 수확된 사탕수수 중 설탕 생산용으로 투입되는 비율을 의미하며, 나머지는 에탄올 등으로 전환한다.
*4 HFCS: High-Fructose Corn Syrup의 약자로, 옥수수 전분을 가공해 만든 감미료다. 미국에서는 설탕 대체재로 널리 쓰인다.
시장 전망
시장 전문가들은 “공급 충격이 이미 가격에 상당부분 반영됐으나, 2025/26 시즌 실제 생산량이 예측치를 넘어설 경우 추가 하락이 불가피하다”고 진단한다. 반면 중국·미국·동남아시아 등 신흥국의 설탕 소비 확대, 에탄올 가격 변동, 기상 이변 등에 따라 수급 균형이 다시 빠르게 조정될 수 있다는 반론도 있다.
결국 단기적으로는 브라질·인도·태국의 수확 동향, 장기적으로는 식품·음료업체들의 원료 전환 움직임이 가격 방향성을 결정할 핵심 변수로 지목된다.
